¿Por qué los grandes ETF están viendo salidas a medida que ganan los rivales más pequeños?

Los precios de las acciones han aumentado considerablemente en 2019, pero los 20 mayores ETF, que colectivamente tienen $ 1.33 billones en activos bajo administración (AUM) y una participación de mercado de aproximadamente el 60% en su categoría, han visto salidas o un lento crecimiento este año. Mientras tanto, los ETF de productos pequeños y de nicho están disfrutando de entradas netas, según el análisis de Jefferies Equity Research: "El crecimiento de los activos ha dado otro giro y parece moverse hacia ETF más pequeños que cubren segmentos de inversión muy específicos, como USMV para una volatilidad mínima". ", Dijeron los analistas de Jefferies, según lo citado por MarketWatch.

Importancia para los inversores

El mayor ETF de todos, el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), ha tenido retiros netos de $ 8.7 mil millones para el año hasta la fecha hasta el 18 de septiembre, según ETF.com. El segundo más grande, el iShares Core S&P 500 ETF (IVV), ha tenido entradas netas de solo $ 7.8 mil millones, o solo el 4.1% de su AUM actual. El popular ETF de Invesco QQQ Trust (QQQ), el quinto mayor ETF, tiene entradas netas de $ 302 millones, un escaso 0.4% de su AUM actual. Como punto de referencia, el índice S&P 500 (SPX) subió casi un 20% en lo que va de 2019.

Por el contrario, el ETF iShares Edge MSCI Min Vol USA (USMV) ha recaudado $ 10, 2 mil millones netos en lo que va del año, lo que representa un impresionante 30% de su AUM. Este fondo ofrece una cartera de acciones estadounidenses que busca minimizar la volatilidad a bajo costo total. Ha publicado una ganancia anual de 22.72%, cerca del avance de 22.85% para su índice de referencia, el índice de volatilidad mínima de MSCI USA.

El ETF de USMV tiene un total de 212 participaciones, y las 10 principales representan el 14, 81% del valor de su cartera. Los 10 principales son, según ETF.com: Newmont Goldcorp Corp. (NEM), Coca-Cola Co. (KO), Visa Inc. (V), McDonald's Corp. (MCD), Verizon Communications Inc. (VZ), PepsiCo Inc. (PEP), Waste Management Inc. (WM), NextEra Energy Inc. RS (NEE), Republic Services Inc. (RSG) y Yum! Marcas Inc. (YUM).

Mientras tanto, los ETF que invierten en acciones de pequeña capitalización, en particular los representados en el Índice Russell 2000, también están experimentando fuertes entradas, informa Barron. Entre las acciones de Russell 2000, muchas ahora tienen 20% o más de sus límites de mercado en poder de ETF, y los líderes en este sentido son Meredith Corp. (MDP), Black Hills Corp. (BKH) y United Bankshares Inc. (UBSI) . Las acciones de pequeña capitalización con alta exposición a ETF pueden experimentar choques de liquidez como resultado de los flujos de ETF, lo que aumentará la volatilidad de estas acciones, según la investigación citada por Barron's.

Mirando hacia el futuro

A medida que el mercado alcista envejece, y los inversores se preocupan más por su sostenibilidad, las estrategias de inversión más centradas y orientadas a la defensa seguramente ganarán popularidad, y esto afectará los flujos de fondos ETF. La estrategia de volatilidad mínima ya se está consolidando, como lo demuestran las fuertes entradas de fondos.