¿Por qué las anualidades fijas indexadas son más riesgosas sin la regla fiduciaria?

Las ventas de un complejo producto de anualidades se han disparado, posiblemente porque una regulación federal diseñada para proteger a los consumidores de prácticas de ventas sin escrúpulos fue eliminada en junio de 2018.

Las anualidades fijas indexadas o FIA, también llamadas anualidades indexadas de capital o EIA, están diseñadas para proteger a los jubilados de la pérdida de dinero, pero les permiten ganar intereses cuando el mercado de valores va bien. Pueden hacer esto porque no son inversiones: las FIA son en realidad contratos que puede comprar a una compañía de seguros.

La regulación federal que habría protegido a los consumidores de comprar este producto si no fuera adecuado para ellos fue la regla fiduciaria del Departamento de Trabajo. Un fiduciario es alguien que debe actuar en el mejor interés financiero de otra persona.

Si la regla fiduciaria se aplicara en el caso de las FIA, el vendedor de la anualidad habría tenido que actuar, por ejemplo, en el mejor interés de su madre al invitarla a una cena de filete gratis donde podría conocer estas anualidades y cómo podrían ayudarla en su retiro .

Sin la regla, el vendedor de anualidades puede actuar en su propio interés y venderle a su madre una anualidad de ingresos fijos solo para ganar una comisión y unas vacaciones. La FIA solo tiene que ser "adecuada" para tu madre. Solo tiene que tener sentido dadas sus circunstancias financieras y su tolerancia al riesgo, aunque puede que no sea la mejor inversión para su situación particular.

Correlación vs. Causación

Es notoriamente difícil desenredar la correlación y la causalidad, pero esto es lo que sabemos sobre la relación entre la regla fiduciaria y el volumen fijo de ventas de anualidades indexadas.

Las ventas de anualidades fijas indexadas alcanzaron su punto máximo en el cuarto trimestre de 2015, con $ 16.1 mil millones vendidos, según un comunicado de prensa del Insured Retirement Institute utilizando datos de Beacon Research.

La regla fiduciaria se emitió a principios del segundo trimestre de 2016. Después de un lento primer trimestre, las ventas de la FIA fueron nuevamente de $ 16.1 mil millones de abril a junio de 2016.

Después de que se emitió la Regla Fiduciaria, las aseguradoras y los corredores no estaban seguros de cuándo y si la regla se implementaría realmente. La incertidumbre se vio exacerbada por el cambio en las administraciones presidenciales de 2016 a 2017, pero la industria aún comenzó a hacer cambios para acomodar la regla.

La Regla Fiduciaria fue finalmente asesinada el 21 de junio de 2018.

A fines de octubre, el Wall Street Journal publicó un artículo que señalaba que las ventas de la FIA estaban estableciendo récords, probablemente debido a la desaparición de la regla fiduciaria. En el segundo trimestre de 2018, las ventas de la FIA totalizaron $ 17, 65 mil millones, un aumento del 17% respecto al mismo período en 2017 y un aumento del 21% durante el primer trimestre de 2018.

Si bien otros factores, como las tasas de interés, también pueden haber afectado las ventas, los números respaldan la teoría expuesta en el Journal. De hecho, es más que una teoría: la propia industria aparentemente creía que la regla fiduciaria perjudicaba sus ventas, como indican dos declaraciones clave de los comunicados de prensa del IRI.

En un comunicado de prensa que cubre los resultados del 3T 2017, el IRI declaró: “Un entorno regulatorio incierto continuó interrumpiendo las ventas de anualidades en el tercer trimestre. . . . La ambigüedad introducida en el mercado por la implementación parcial de la regla fiduciaria de DOL ha interrumpido el acceso de los consumidores a productos financieros que son críticos para una jubilación financieramente segura ".

Luego, en su informe del 4T 2017 publicado el 17 de abril de 2018, el IRI declaró: "Con la regla fiduciaria del DOL ahora desocupada por el Tribunal de Apelaciones del 5to Circuito, esperamos que las ventas continúen aprovechando estos aumentos en 2018 a medida que disminuya la fricción de las transacciones".

El efecto de las tasas de interés en las ventas de anualidades

Las tasas de interés también pueden haber jugado un papel en el reciente aumento en las ventas de rentas vitalicias. Las tarifas comenzaron a aumentar poco antes de que se emitiera la regla fiduciaria. Cuando las tasas de interés suben, las compañías de seguros pueden pagar a los consumidores más intereses sobre las anualidades.

"El aumento de las tasas de interés puede mejorar los términos ofrecidos dentro del contrato de anualidad, ayudando a respaldar una tasa de distribución garantizada más alta o el acceso a un mayor potencial al alza de una anualidad fija indexada", dijo Wade D. Pfau, profesor de ingresos de jubilación en el American College of Servicios financieros. "Además, la volatilidad del mercado y los temores de recesión pueden ayudar a impulsar a las personas a utilizar las rentas vitalicias como una forma de protección".

Como alude Pfau, el mercado de valores llevó a los inversores a dar un paseo en la primera mitad de 2018, lo que también podría haber influido en las ventas de rentas vitalicias. Pero como muestra la tabla anterior, la relación entre el aumento de las tasas de interés y el aumento de las ventas de anualidades fijas indexadas es débil.

Riesgos de anualidades indexadas fijas

La regla fiduciaria del DOL podría haber sido buena para los consumidores que consideran la compra de una anualidad fija indexada. La regla habría requerido que los vendedores de rentas vitalicias revelen al consumidor la comisión que estaban ganando por vender una FIA y solo recomendarían una FIA si fuera en el mejor interés del consumidor.

Las FIA pueden no ser del mejor interés para muchos consumidores por varias razones.

1. Altos cargos de rendición. Para comprar una anualidad, que es un contrato con una compañía de seguros, le da un montón de dinero a una compañía de seguros. Si desea recuperar ese dinero en cualquier momento durante los primeros cinco a 10 años del contrato, generalmente tendrá que pagar una tarifa llamada cargo de rescate. Esa tarifa podría ser del 10% en el primer año y podría disminuir en un 1% por año a partir de entonces.
2. Términos complejos ¿Cómo devengo intereses sobre mi anualidad? ¿Cómo decide la compañía de seguros cuánto interés gano? ¿Pueden usar un método diferente este año que el año pasado? ¿Qué es lo máximo que puedo ganar? ¿Hay tarifas que quitan mis ganancias? Si bien todas estas respuestas se deben detallar en los materiales de marketing y, lo más importante, en el contrato de anualidad, los términos pueden no ser fáciles de entender para el consumidor típico, y confiar en la persona que se lo vende para obtener respuestas es arriesgado cuando esa persona no tiene que poner sus intereses primero.
3. Posibilidad de perder dinero. Como se mencionó anteriormente, puede perder dinero de los cargos de rescate si retira su dinero antes de tiempo. La compañía de seguros tiene que compensar las comisiones de sus vendedores de alguna manera. Y si bien no puede perder dinero con una FIA debido al bajo rendimiento del mercado de valores, un beneficio ampliamente promocionado por las FIA, puede perder dinero porque si el mercado de valores tiene rendimientos bajos, planos o negativos durante suficientes años, no lo hará sal por delante Las anualidades de renta fija tienen lo que se llama un retorno mínimo garantizado, y en estos días, generalmente es al menos el 87.5 por ciento de la prima pagada con un interés del 1 al 3 por ciento.

Los riesgos que toman los consumidores cuando compran anualidades realmente dependen del tipo de anualidad, dijo Nahulan Ethirveerasingam, segundo vicepresidente de gestión de productos de anualidades en Guardian, que vende anualidades variables, anualidades fijas y anualidades de ingresos. A diferencia de las anualidades de renta fija, las anualidades variables exponen a los clientes a fluctuaciones positivas y negativas del mercado. Las anualidades fijas (que son diferentes de las anualidades de renta fija) no están expuestas a las fluctuaciones del mercado, pero a cambio de proporcionar un monto de interés garantizado, el cliente puede necesitar que el dinero permanezca en la anualidad por más de tres años.

"No se trata de manzanas con manzanas, pero los consumidores deben sopesar los pros y los contras de cada producto y deben asociarse con un profesional financiero que pueda brindar asesoramiento imparcial", dijo Ethirveerasingam.

Cómo proteger a tus padres (o a ti mismo) de las anualidades indexadas fijas

Las ventas de anualidades fijas indexadas representaron el 55.3% del mercado de anualidades fijas en el segundo trimestre de 2018. Por lo tanto, existe una buena posibilidad de que usted o alguien a quien ama se lance este producto en algún momento. Debes saber en lo que te estás metiendo.

Los vendedores de anualidades generalmente se dirigen a los jubilados porque los jubilados son el grupo más preocupado por preservar sus ahorros y garantizar un ingreso para el resto de sus vidas. Las anualidades pueden lograr estos objetivos, pero a menudo lo hacen de una manera complicada y costosa. La ley hace poco para proteger a tus padres contra estas complejidades. Entonces tendrás que ser su defensor.

Si tu madre insiste en ir a una cena de rebajas, ve con ella. Si ya se fue, esperemos que todavía no haya comprado nada. Si no lo hizo, puede tomar cualquier información que haya reunido sobre la anualidad que un vendedor quiere venderle y obtener la opinión de un profesional financiero imparcial sobre si es un buen producto para ella.

La regla fiduciaria que habría requerido que los vendedores brinden asesoramiento en el mejor interés del cliente cuando el dinero de la jubilación estaba en juego, como a menudo sucede con las anualidades, está muerto. Pero vivos y sanos hay miles de profesionales financieros que cumplen voluntariamente con un estándar fiduciario porque piensan que es lo correcto.

Puede encontrar a estas personas en la Asociación Nacional de Asesores Financieros Personales o en el sitio web Certified Financial Planner ™, entre otras fuentes. Debe verificar sus historiales regulatorios a través de BrokerCheck de FINRA y la base de datos de Divulgación Pública del Asesor de Inversiones de la SEC antes de aceptar reunirse con ellos para asegurarse de que no tengan nada alarmante en sus historiales disciplinarios. Luego, debe obtener su opinión sobre cualquier anualidad que usted o un ser querido esté considerando.

Beneficios de las anualidades fijas indexadas

No sería justo decir categóricamente que las anualidades fijas indexadas son malas. Pero solo son adecuados para un pequeño número de personas que realmente pueden entenderlos y pagarlos. Así como el seguro de vida a término es una forma simple y económica de seguro de vida, las anualidades fijas que no están indexadas son una forma de anualidad más simple y menos costosa.

Las anualidades fijas indexadas, de hecho, le permiten participar en los rendimientos del mercado de valores en los años buenos, evitando pérdidas en los años malos. La pregunta es si los costos de la anualidad serán más altos que esos rendimientos del año bueno. Eso es algo que varía según la anualidad, porque cada producto tiene términos diferentes y existen muchos productos diferentes. Una sola aseguradora podría ofrecer siete tipos diferentes de anualidades de índice fijo, por ejemplo. Hay mucho que evaluar, y las comparaciones de manzanas a manzanas pueden no ser posibles, como señala Ethirveerasingam.

Las anualidades fijas indexadas también pueden ofrecer ingresos de por vida, lo que protege contra la supervivencia de sus activos. Y pueden proporcionar un beneficio por fallecimiento a sus herederos para que no tenga que preocuparse por darle un montón de dinero a una compañía de seguros, morir al día siguiente y no obtener ningún beneficio. Pero estas características a menudo se proporcionan a través de corredores, que cuestan más.

La línea de fondo

¿Pueden los vendedores de anualidades vender anualidades fijas indexadas más libremente sin la regla fiduciaria? Si.

¿Es por eso que sus ventas se han disparado recientemente? Probablemente.

Pero la mayoría de nosotros no estamos interesados ​​en un análisis académico del mercado para un tipo particular de anualidad. La mayoría de nosotros ni siquiera entendemos cómo funciona una anualidad simple, y mucho menos una más complicada como una FIA.

La comida para llevar? Las FIA son complicadas. Si alguien está tratando de venderte uno o alguien que te importa, consulta a un profesional financiero que no ganará una comisión si compras uno y mira lo que recomiendan.