Red de exposición
La compensación de la exposición es un método para cubrir el riesgo cambiario compensando la exposición en una moneda con la exposición en la misma u otra moneda similar. La compensación de la exposición tiene el objetivo de reducir la exposición de una empresa al riesgo de tipo de cambio (moneda). Es especialmente aplicable en el caso de una gran empresa multinacional, cuyas diversas exposiciones monetarias pueden gestionarse como una cartera única; a menudo es desafiante y costoso cubrir todos y cada uno de los riesgos cambiarios de un cliente individualmente cuando se trata con muchos clientes internacionales.
Para llevar clave
- La compensación compensa el valor de múltiples posiciones o pagos que se deben intercambiar entre dos o más partes.
- La compensación de exposición se logra dentro de una empresa donde puede encontrar una posición de compensación en dos o más monedas u otros factores de riesgo dentro de varios segmentos de la empresa.
- La compensación reduce el costo de una empresa y facilita la gestión de riesgos, ya que las posiciones de compensación no necesitan cubrirse individualmente para exposiciones al riesgo.
Cómo funciona la red de exposición
La estrategia de compensación de la exposición de una empresa depende de una serie de factores, incluidas las monedas y los montos involucrados en sus pagos y recibos, la política corporativa con respecto a la cobertura del riesgo cambiario y las posibles correlaciones entre las diferentes monedas a las que está expuesta.
La compensación de exposición permite a las empresas gestionar su riesgo cambiario de manera más integral. Si una empresa considera que la correlación entre las monedas de exposición es positiva, la empresa adoptará una estrategia a corto y largo plazo para la compensación de la exposición. Esto se debe a que, con una correlación positiva entre dos monedas, un enfoque largo y corto daría como resultado ganancias de una posición monetaria que compensarían las pérdidas de la otra. Por el contrario, si la correlación es negativa, una estrategia a largo plazo daría lugar a una cobertura efectiva en caso de movimiento de divisas.
La compensación de la exposición también se puede hacer para compensar los riesgos de contrapeso de una gran cartera o empresa financiera entre sus carteras. Como estrategia de gestión de riesgos empresariales, si la cartera A para un banco tiene una duración de 1, 000 acciones de Apple y otra cartera B tiene una escasez de 1, 000 de Apple, las posiciones y la exposición al precio de Apple pueden compensarse a nivel gerencial.
La red de exposición generalmente se refiere a la red que ocurre dentro de una organización entre sus diversas unidades, proyectos o carteras, lo que la convierte en una red unilateral. En el caso de la compensación con otra parte (por ejemplo, en el caso de un intercambio de divisas), eso se consideraría una compensación bilateral o incluso multilateral.
Ejemplo de red de exposición
Suponga que Widget Co., ubicada en Canadá, ha importado maquinaria de los Estados Unidos y regularmente exporta a Europa. La compañía debe pagar $ 10 millones a su proveedor de maquinaria estadounidense en tres meses, momento en el que también espera recibir 5 millones de euros y 1 millón de francos suizos por sus exportaciones. La tarifa spot es EUR 1 = USD 1.35 y CHF 1 = USD 1.10. ¿Cómo puede utilizar Widget Co. la malla de exposición para protegerse?
La exposición monetaria neta de la compañía es de USD $ 2.15 millones (es decir, USD $ 10 millones - [(5 x 1.35) + (1 x 1.10)]). Si Widget Co. confía en que el dólar canadiense se apreciará en los próximos tres meses, no haría nada, ya que un dólar canadiense más fuerte resultaría en que el dólar estadounidense se vuelva más barato en tres meses. Por otro lado, si a la empresa le preocupa que el dólar canadiense pueda depreciarse frente al dólar estadounidense, puede optar por fijar su tipo de cambio en tres meses a través de un contrato a plazo o una opción de moneda. La compensación de la exposición es, por lo tanto, una forma más eficiente de gestionar la exposición de la moneda al verla como una cartera, en lugar de cubrir cada exposición de la moneda por separado.
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