Ratio de cobertura
La relación de cobertura compara el valor de una posición protegida mediante el uso de una cobertura con el tamaño de la posición completa. Un índice de cobertura también puede ser una comparación del valor de los contratos de futuros comprados o vendidos con el valor del producto en efectivo cubierto.
Los contratos de futuros son esencialmente vehículos de inversión que permiten al inversor fijar el precio de un activo físico en algún momento en el futuro.
La relación de cobertura es la posición cubierta dividida por la posición total.
Cómo funciona la relación de cobertura
Imagine que tiene $ 10, 000 en capital extranjero, lo que lo expone al riesgo cambiario. Puede entrar en una cobertura para protegerse contra pérdidas en esta posición, que se puede construir a través de una variedad de posiciones para tomar una posición compensatoria en la inversión de capital extranjero.
Si cubre el valor de $ 5, 000 del patrimonio con una posición en moneda, su índice de cobertura es 0.5 ($ 5, 000 / $ 10, 000). Esto significa que el 50% de su inversión de capital extranjero está protegida del riesgo cambiario.
Tipos de relación de cobertura
La relación de cobertura de varianza mínima es importante cuando se realiza una cobertura cruzada, cuyo objetivo es minimizar la varianza del valor de la posición. El índice de cobertura de varianza mínima, o índice de cobertura óptimo, es un factor importante para determinar el número óptimo de contratos de futuros para comprar para cubrir una posición.
Se calcula como el producto del coeficiente de correlación entre los cambios en los precios spot y futuros y la relación entre la desviación estándar de los cambios en el precio spot y la desviación estándar del precio de futuros. Después de calcular el índice de cobertura óptimo, el número óptimo de contratos necesarios para cubrir una posición se calcula dividiendo el producto del índice de cobertura óptimo y las unidades de la posición que se está cubriendo por el tamaño de un contrato de futuros.
Para llevar clave
- La relación de cobertura compara la cantidad de una posición cubierta con la posición completa.
- La relación de cobertura de varianza mínima ayuda a determinar el número óptimo de contratos de opciones necesarios para cubrir una posición.
- La relación de cobertura de varianza mínima es importante en la cobertura cruzada, cuyo objetivo es minimizar la varianza del valor de una posición.
Ejemplo de la relación de cobertura
Suponga que una compañía aérea teme que el precio del combustible para aviones aumente después de que el mercado del petróleo crudo haya estado operando a niveles deprimidos. La compañía aérea espera comprar 15 millones de galones de combustible para aviones durante el próximo año y desea cubrir su precio de compra. Suponga que la correlación entre los futuros del petróleo crudo y el precio spot del combustible para aviones es de 0.95, que es un alto grado de correlación.
Además, suponga que la desviación estándar de los futuros del petróleo crudo y el precio spot del combustible para aviones es del 6% y 3%, respectivamente. Por lo tanto, la relación de cobertura de varianza mínima es 0.475, o (0.95 * (3% / 6%)). El contrato de futuros de petróleo crudo NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) tiene un tamaño de contrato de 1, 000 barriles o 42, 000 galones. El número óptimo de contratos se calcula en 170 contratos, o (0.475 * 15 millones) / 42, 000. Por lo tanto, la compañía aérea compraría 170 contratos de futuros de petróleo crudo NYMEX WTI.
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