Cómo las existencias de chips pueden ser asesinadas por una guerra comercial

Con el aumento de las tensiones comerciales, la última bomba de Washington es un rumor de que la administración Trump puede prohibir a las compañías estadounidenses vender semiconductores a China, informa Barron. Las consecuencias a corto plazo pueden incluir un corte de represalia de los suministros y componentes clave que los fabricantes de chips estadounidenses obtienen de China. La desventaja a más largo plazo es que es probable que China acelere sus esfuerzos para convertirse en una importante nación productora de semiconductores, lo que finalmente erosionará la participación de mercado mundial que disfrutan los fabricantes con sede en Estados Unidos, señala Barron.

Incluso las empresas que no sufren los efectos directos de estas acciones corren el riesgo de ver que los precios de sus acciones caen en picada a medida que los inversores abandonan las acciones de fabricación de chips. El índice de semiconductores PHLX (SOX) ha aumentado un 223% durante los últimos 10 años, hasta el cierre del lunes, según Yahoo Finance. Sus siete componentes más grandes por capitalización de mercado son, también según Yahoo Finance: Intel Corp. (INTC), $ 241 mil millones; Taiwan Semiconductor (TSM), $ 197 mil millones; NVIDIA Corp. (NVDA), $ 137 mil millones; Texas Instruments Inc. (TXN), $ 100 mil millones; Broadcom Inc. (AVGO), $ 94 mil millones; Qualcomm Inc. (QCOM), $ 76 mil millones; y Micron Technology Inc. (MU), $ 53 mil millones. El valor de mercado combinado de estas empresas es de $ 898 mil millones.

'Expansión masiva de poderes'

"Todo lo que sucede es lo que temía la comunidad empresarial: la expansión masiva de poderes", es cómo Ed Mills, un analista de políticas con sede en Washington de Raymond James Financial, describió los movimientos de la administración Trump hacia Barron's. "La administración ha extendido la definición de seguridad nacional para incluir la seguridad económica, de no revelar nuestros secretos tecnológicos", observó Mary Lovely, miembro del Instituto Peterson de Economía Internacional, en comentarios a Barron's.

El rumoreado movimiento del presidente Trump contra la venta de chips a China es en parte un intento de frustrar el robo de propiedad intelectual. También representa un área donde Estados Unidos tiene un amplio apalancamiento para obtener concesiones comerciales generales de China, dada la gran dependencia de China de los chips de los fabricantes estadounidenses, indica Barron's.

NVIDIA y Advanced Micro Devices Inc. (AMD) son productores líderes de chips para aplicaciones en inteligencia artificial (IA). Dadas las implicaciones de seguridad nacional para los EE. UU. De mantener el liderazgo de la IA, Barron sugiere que estos dos fabricantes sean especialmente propensos a sentir la presión de cualquier prohibición de exportación. Ya en 2015, el Departamento de Comercio de EE. UU. Bloqueó algunas ventas de chips NVIDIA e Intel a la industria de la supercomputación china, según Barron's.

Recientemente, el Departamento de Comercio prohibió las ventas de componentes de fibra óptica a China, lo que fue devastador para los precios de las acciones de los fabricantes estadounidenses en este campo, señala Barron. Esta acción estaba vinculada a las acusaciones de que los posibles compradores chinos habían violado las sanciones de Estados Unidos contra Irán.

IEEPA y CFIUS

La Ley de Poderes de Emergencia Económica Internacional (IEEPA) se promulgó durante la crisis de rehenes iraníes de 1979 y permite al presidente de los Estados Unidos restringir las ventas de bienes a otros países por razones de seguridad nacional. Esta sería la legislación habilitante que Trump usaría para limitar o prohibir las ventas de semiconductores a China, escribió Barron's.

"Las sanciones de IEEPA a menudo se estructuran de tal manera que impiden que una empresa estadounidense invierta en una empresa de un tercer país que produce bienes o servicios para el estado objetivo", como dijo Matt Gold, un ex representante comercial de Estados Unidos, a Barron's. Como resultado, agregó, los fabricantes de chips con sede en Estados Unidos también pueden verse obligados a compartir diseños de chips con otras compañías que hacen negocios con China. Este puede ser un gran problema para empresas como NVIDIA y Qualcomm, que externalizan su producción en el extranjero, especialmente a Taiwan Semiconductor, dijo Barron's. Intel, por otro lado, tiene sus propias fábricas, agregó el artículo de Barron.

El Comité de Inversión Extranjera en los EE. UU. (CFIUS) es un organismo de la rama ejecutiva del gobierno de los EE. UU. Que revisa las inversiones extranjeras en los EE. UU. En relación con las preocupaciones de seguridad nacional. Este es el grupo que recomendó bloquear la oferta de Broadcom por Qualcomm, dijo Barron. Desde entonces, Broadcom cambió su domicilio corporativo a los EE. UU. Desde Singapur. Ed Mills dijo a Barron's que el Congreso se está moviendo hacia la expansión de las reglas de CFIUS, con el resultado de que las empresas chinas tendrán más dificultades para invertir en compañías estadounidenses.