Honorarios de gestión versus relación de gastos de gestión: ¿cuál es la diferencia?

Los fondos mutuos son una excelente manera de invertir en los mercados de acciones y bonos sin incurrir en un riesgo de acciones específico. Un equipo de profesionales de inversión administra estos fondos y puede proporcionar una forma de participar en el mercado de manera diversificada. La selección de un fondo mutuo requiere considerar cuidadosamente los objetivos del individuo que coinciden con el objetivo del fondo. Los gastos de fondos mutuos son un componente crítico para decidir si invertir en un fondo.

Las tarifas asociadas con un fondo mutuo incluyen cargos de venta, así como otras tarifas de transacción, tarifas de cuenta y gastos de fondos. Los gastos del fondo incluyen comisiones de gestión y comisiones operativas. Los inversores con frecuencia confunden la comisión de gestión con la relación de gastos de gestión (MER). La comisión de gestión a menudo se utiliza como determinante clave al tomar una decisión de inversión, pero el MER es una medida aún más amplia de lo caro que es el fondo para el inversor.

Para llevar clave

• La tarifa de gestión a menudo se utiliza como determinante clave al tomar una decisión de inversión.
• El MER es una medida aún más amplia de lo caro que es el fondo para el inversor.
• Hay casos en que el MER puede ser inferior a la tarifa de gestión.

Comisión de gestión

Los fondos mutuos cobran tarifas de administración para cubrir sus costos operativos, como el costo de contratar y retener asesores de inversión que administran las carteras de inversión de los fondos y cualquier otra tarifa de administración no incluida en la categoría de otros gastos. Las tarifas de gestión se denominan comúnmente tarifas de mantenimiento.

Un fondo mutuo incurre en muchas tarifas operativas asociadas con la administración de un fondo que no sean los costos de comprar y vender valores y pagar al equipo de inversión que toma las decisiones de compra / venta. Estas otras tarifas operativas incluyen mercadeo, legal, auditoría, servicio al cliente, suministros de oficina y archivo y otros costos administrativos. Si bien estas tarifas no están directamente relacionadas con la toma de decisiones de inversión, son necesarias para garantizar que el fondo mutuo se ejecute correctamente y dentro de los requisitos de la Comisión de Bolsa y Valores.

La comisión de gestión abarca todos los gastos directos incurridos en la gestión de las inversiones, como la contratación del administrador de cartera y el equipo de inversión. El costo de contratar gerentes es el componente más grande de las tarifas de gestión; puede ser entre 0.5 por ciento y 1 por ciento de los activos administrados del fondo (AUM). Aunque este monto porcentual parece pequeño, el monto absoluto es en millones de dólares estadounidenses para un fondo mutuo con $ 1 mil millones de AUM. Dependiendo de la reputación de la administración, los asesores de inversión altamente calificados pueden imponer tarifas que elevan el índice de gastos generales de un fondo bastante alto.

Ratio de gastos de gestión

En particular, el costo de comprar o vender cualquier valor para el fondo no está incluido en la tarifa de administración. Más bien, estos son costos de transacción y se expresan como la relación de gastos comerciales en el prospecto. En conjunto, las tarifas operativas y las tarifas de administración conforman el MER.

El prospecto de un fondo proporciona los datos de gastos del fondo cada año. La comisión de administración es importante para el fondo porque el costo de contratar y retener al equipo de inversión es la parte más costosa de administrar un fondo mutuo. Por lo tanto, la tarifa de gestión a menudo se cita como la tarifa a revisar. Sin embargo, mirar el MER es un mejor determinante de cómo la compañía del fondo administra sus gastos relacionados con la administración del fondo.

La revisión de estas tarifas en el prospecto puede no siempre ser sencilla, dependiendo de la redacción que utilice la compañía de fondos mutuos. La mayoría de las empresas etiquetan la tarifa de gestión como es, pero pueden etiquetar a MER de varias maneras. A continuación se presentan algunos ejemplos de prospectos de compañías de fondos reales:

Compañía del Fondo # 1

Comisión de gestión: 0, 39 por ciento

Gastos operativos anuales totales: 1.17 por ciento

El inversionista individual necesita calcular el MER, que en este caso es 1.56 por ciento.

Compañía del Fondo # 2

Comisión de gestión: 1.80 por ciento

Gastos del fondo asumidos indirectamente por los inversores: 2.285 por ciento (expresado como $ 22.85 por cada inversión de $ 1, 000)

El lenguaje utilizado para describir el MER puede no ser uniforme de una compañía de fondos a otra, por lo que se requiere una revisión cuidadosa del prospecto.

Impacto en devoluciones

Cuando el prospecto dice "Gastos del fondo asumidos indirectamente por los inversores", la palabra clave es "indirectamente". Si bien los inversores no reciben una factura anual por los gastos del fondo, se les cobra por los gastos a través de un rendimiento reducido que pagará el fondo.

Sin embargo, para facilitar la revisión del prospecto, las compañías de fondos mutuos deben mostrar el rendimiento del fondo neto de gastos. Al mostrar el rendimiento neto de los gastos, la empresa proporciona claridad al inversor al decidir si invertir en el fondo o al establecer lo que el fondo está produciendo o devolviendo al inversor. Como resultado, la comparación entre las compañías de fondos se simplifica y los rendimientos se presentan de manera uniforme y reales (reales).

Tener una comprensión clara de las tarifas cobradas por un fondo mutuo es un componente importante para tomar una decisión de inversión informada. A menudo, la tarifa de gestión se usa indistintamente con el MER por publicaciones comerciales y profesionales financieros, pero los dos no son lo mismo.

MER incluye muchas tarifas, una de las cuales es la tarifa de administración. Como resultado, el MER a menudo puede ser más alto que la tarifa de gestión.

Hay casos en que el MER puede ser inferior a la tarifa de gestión. Estas circunstancias son raras, pero ocurren cuando la compañía de fondos mutuos absorbe algunos costos, como cuando un fondo es nuevo y tiene pocos activos. Debido a que algunos de los costos operativos son fijos, cuando un fondo está comenzando y tiene pocos activos, estos costos fijos son altos. Por lo tanto, una compañía de fondos absorberá algunos costos y mostrará el MER a un nivel que espera que sea cuando se junten más activos en el fondo.

Otra circunstancia en la que una compañía de fondos absorberá gastos es durante anomalías en el mercado, como el entorno de tasas de interés extremadamente bajo en 2010. Durante este tiempo, los fondos del mercado monetario vieron gastos que excedieron los rendimientos, por lo que las compañías de fondos absorbieron algunos gastos. Debido a que puede haber casos inusuales de un año a otro, la revisión de la relación de gastos de gestión y las comisiones de gestión durante varios años debería proporcionar una imagen más amplia de los gastos típicos del fondo que los inversores asumirán indirectamente.