ETF de marihuana: los pros y los contras

En los Estados Unidos, la legalización del cannabis se ha movido a un ritmo gradual, con estados individuales que adoptan diferentes enfoques de la marihuana con fines médicos o recreativos, o ambos. Si bien los defensores continúan presionando por la legalización a nivel nacional, incluso el camino fragmentado hacia el cannabis legal que ya se ha desarrollado ha generado una nueva industria considerable.

Para muchos inversores, la idea de una industria regulada y legal de la marihuana sugiere nuevas y amplias oportunidades de inversión y crecimiento. Aún así, aunque las noticias salieron a principios de este verano de que Canadá había hecho un cambio radical en sus políticas de cannabis, permitiendo la legalización en todo el país, Estados Unidos aún no ha tomado un camino similar. Los cambios políticos y regulatorios y la confusión abundan, y los inversores no han podido capitalizar el potencial de este espacio como les gustaría.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) han experimentado un crecimiento masivo en términos de activos y popularidad general en los últimos años. Por esta razón, tal vez fue solo cuestión de tiempo antes de que el espacio ETF y la incipiente industria legal del cannabis se cruzaran. Los inversores de hoy pueden preguntarse si los ETF de marihuana son un uso valioso de su tiempo y dinero en este momento, o si tal vez sea mejor esperar hasta que el espacio esté más desarrollado. A continuación, exploraremos algunos de los pros y los contras de los ETF centrados en la marihuana.

Conceptos básicos de marihuana ETF

Los ETF de marihuana funcionan esencialmente de la misma manera que otros ETF. Es decir, un ETF de marihuana es un fondo que rastrea una canasta de diferentes nombres relacionados con la industria legal del cannabis, así como un ETF de videojuegos rastrearía a las compañías de videojuegos o un ETF de energía rastrearía una cartera de equipos de energía.

ETF Managers Group, con sede en Nueva Jersey, presentó planes en febrero de 2017 para el ETF Emerging AgroSphere. Luego, a fines de marzo, los ETF de Horizons anunciaron que su ETF de Horizons Medical Marijuana Life Sciences (HMMJ.TO) había sido aprobado condicionalmente para cotizar en la Bolsa de Valores de Toronto. Comenzó a cotizarse el 5 de abril de 2017, siguiendo el desempeño del Índice de marihuana medicinal de América del Norte. Ambos ETF se desarrollaron con un enfoque específico en la industria de la marihuana medicinal, un subconjunto del espacio más amplio del cannabis.

Sin embargo, los ETF de marihuana, en general, se han enfrentado a numerosos reveses para comenzar. La regulación es una preocupación importante, ya que muchos bancos dudan en respaldar a los ETF que realizan el seguimiento de las empresas en un negocio que aún no es legal a nivel federal. Parte del motivo de preocupación tiene que ver con la forma en que se estructuran los ETF. En los EE. UU., Los activos de ETF deben ser custodiados en un banco de EE. UU. Que posea los valores subyacentes. Muchos bancos no están dispuestos a correr este riesgo, dadas las incertidumbres regulatorias.

A principios de este año, se lanzó otro ETF de cannabis llamado ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), pero se encontró con dificultades cuando US Bancorp (USB), su custodio, se negó a mantener sus activos. Alternative Harvest pudo eludir sus problemas de custodia al cambiar un índice de cannabis por el índice de referencia de un fondo existente y luego relanzarlo. Otro ETF exitoso, el AdvisorShares Vice ETF (ACT), comenzó como un fondo que ofrece exposición al cannabis no puro.

Cómo invertir en ETF de marihuana

Por el momento, los inversores interesados ​​en participar en el juego ETF de marihuana enfrentan opciones algo limitadas. El ETF de Horizons Medical Marijuana Life Sciences, uno de los ETF de marihuana más establecidos y populares, sigue figurando solo en el intercambio de Toronto, aunque incluye habitualmente a algunas empresas estadounidenses en su cesta de participaciones. Los inversores estadounidenses interesados ​​en comprar este ETF tendrían que trabajar con servicios que les permitan acceder a los mercados canadienses para hacerlo.

Para el ETF de AdvisorShares Vice y el ETFMG Alternative Harvest ETF, el proceso es un poco más sencillo. Los inversores estadounidenses pueden acceder a estos ETF de la misma manera que les gustaría cualquier otro ETF estadounidense.

¿Los ETF de marihuana merecen un lugar en su cartera?

Para la mayoría de los inversores, la mayor pregunta sobre los ETF de marihuana sigue siendo si valen o no el tiempo y los problemas. En esta etapa, es difícil de decir. A pesar de un buen desempeño en algunos casos, los ETF de marihuana enfrentan un futuro problemático e incierto. Dado que los bancos continúan negándose a asumir los posibles riesgos legales y de reputación relacionados con el respaldo de un ETF que opera en una industria que no es legal a nivel nacional, es probable que haya muchos ETF de marihuana que no se salgan el suelo en absoluto. Incluso aquellos que tienen éxito en el proceso de lanzamiento, como ACT y MJ, es probable que experimenten un momento difícil, con negociaciones muy tensas con los reguladores y las instituciones de custodia por la simple razón de que han tenido que lograr sus objetivos a través de métodos no convencionales. medio.

El comercio también ha sido una preocupación para los ETF de marihuana. A mediados de mayo, MJ estaba viendo volúmenes comerciales saludables y tenía alrededor de $ 366 millones en activos, lo que lo convirtió en una exitosa historia de éxito en el espacio ETF de marihuana de EE. UU. ACT, por otro lado, tenía solo $ 12.5 millones en activos, lo que hace que su futuro sea mucho menos estable, incluso solo desde la posición de viabilidad comercial. Ambos fondos también han experimentado una disminución general desde el comienzo del año, lo que los hace aún menos seguros para muchos inversores que ya están asustados por preocupaciones regulatorias. Esta caída en el rendimiento ha reflejado una disminución general entre las acciones centradas en la marihuana también.

La línea de fondo

Los inversores, bancos, reguladores y otros están preocupados por el futuro de las existencias de marihuana. Por el momento, sigue siendo difícil decir cómo será ese futuro. Aunque muchos creen que hay razones para ser optimistas sobre el eventual éxito del espacio, para muchos inversores hoy en día, es simplemente demasiado dolor de cabeza para controlar los ETF de marihuana en un panorama cambiante. Dicho esto, si la industria legal de la marihuana en los EE. UU. Despega, como predicen algunos entusiastas, los inversores que llegaron temprano pueden ser los más felices con sus decisiones. (Para una lectura adicional, consulte "Las principales existencias de marihuana para ver").