El mercado se está derrumbando. Por favor explique lo que significan todas estas palabras

El 5 de febrero de 2018, el mercado de valores de EE. UU. Cayó alrededor de un 4%. No era la primera vez, y no será la última, así que si encuentras tus ojos vidriosos al mencionar este índice, ese precedente infame y esa metáfora zoológica, no temas. Puede obtener el resumen aquí, o seguir los enlaces a las entradas de nuestro diccionario financiero para leer explicaciones más detalladas.

¿Qué son las acciones y bonos?

En primer lugar, debe comprender qué son las acciones y cómo distinguirlas de sus valores hermanos, los bonos. Ambas son formas para que las empresas se financien a sí mismas, es decir, para recaudar dinero.

Las acciones, una unidad individual de las cuales se denomina acción, (básicamente) representan una participación en la propiedad de una empresa. Si engulle más de la mitad de las acciones de una empresa, es el propietario mayoritario; todos ellos, y usted es dueño de la empresa directamente. Las acciones también se llaman acciones: así como puede tener acciones en una casa, puede tener acciones en una empresa.

Las acciones a menudo vienen con beneficios adicionales: comúnmente confieren derechos de voto en las elecciones a la junta directiva de la compañía y sobre cuestiones de política de la compañía. También son comunes los dividendos: los pagos en efectivo que la compañía hace a los accionistas mensualmente, trimestralmente, anualmente o cuando se sienten nerviosos. Estos pagos se realizan por acción; los votos se cuentan de la misma manera.

Los bonos son una historia diferente. Son esencialmente préstamos que la compañía toma de los tenedores de bonos, que pueden ser inversores minoristas, el pequeño individuo, usted y yo, o cualquier otra persona: los fondos de pensiones, los bancos centrales y los fondos soberanos son grandes compradores de bonos. Los bonos no otorgan a sus tenedores una participación en la propiedad; representan una deuda contraída por la empresa, que realiza pagos de intereses o "cupones" hasta que el bono haya vencido, expirado, esencialmente. Luego, la compañía devuelve el valor nominal. (Este es un ejemplo genérico; los términos exactos varían).

Cuando las cosas funcionan sin problemas, los accionistas tienen más influencia que los tenedores de bonos, debido a su poder de voto. Sin embargo, cuando una empresa se declara en bancarrota, los tenedores de bonos (o "acreedores") obtienen los primeros dibs de los activos de la empresa, mientras que los propietarios, que alguna vez fueron poderosos, reciben su parte de lo que queda, si acaso.

Los gobiernos también pueden emitir bonos, aunque no acciones. Los bonos del gobierno federal de EE. UU. Son emitidos por el Departamento del Tesoro y se denominan bonos del Tesoro.

Háblame sobre "el mercado"

Las empresas venden sus acciones a los inversores en ofertas públicas iniciales (OPI); no hay un acrónimo divertido para emitir bonos. Toman todo el efectivo que ganan esas ventas, y luego quedan en gran medida fuera del panorama, dejando de lado los pagos de intereses y dividendos. Los mercados bursátiles y de bonos son lo que se conoce como mercados secundarios, donde las personas intercambian valores (acciones y bonos) entre sí.

Aquí es donde el valor de las acciones y los bonos sube y baja, donde los inversores minoristas y los fondos de cobertura hacen su fortuna o se encuentran con su ruina. Lo que sucede en los mercados secundarios refleja el estado de las empresas más de lo que les afecta, pero si una acción se hunde, es probable que los accionistas se enojen y voten a los vagos, los miembros de la junta.

Una nota sobre precios. Las acciones se cotizan en precio por acción. Una parte de Apple Inc. (AAPL es el símbolo de ticker) en el momento de la escritura tiene un valor de $ 156.94. Las empresas pueden emitir cualquier cantidad de acciones: Apple tiene 5.37 mil millones de acciones en circulación. Multiplíquelos para obtener la "capitalización de mercado": lo que el mercado de valores dice que vale toda la compañía. Actualmente eso es $ 839.9 mil millones.

Los bonos son un poco más confusos. Un bono tiene un precio y un rendimiento. Ambos se mueven hacia arriba y hacia abajo en respuesta al sentimiento del mercado, pero en direcciones opuestas. Esto se debe a que la compañía o el gobierno realiza pagos de intereses fijos, por lo que si el precio del bono sube, el rendimiento, los pagos como porcentaje del precio, baja, y viceversa. Entonces, si ve que los rendimientos de los bonos están "en aumento", eso significa que el mercado es bajista en los bonos.

Toros y osos

Lo siento, bajista? Dos tótems dominan el panteón del mercado: el toro, la bestia patrona del aumento de los precios, la exuberancia, la codicia, la salud y el buen humor; y el oso, la bestia patrona de la caída de los precios, el miedo, el llanto y el crujir de dientes. Un mercado alcista es aquel en el que los precios están subiendo. Un toro (persona) es un individuo que espera que comience o siga haciéndolo. Puede ser optimista en Apple, en bonos del Tesoro a 10 años, en todo el mercado de valores. Puede ser una disposición permanente o específica de una seguridad determinada en un momento dado.

Un mercado bajista denota una caída de al menos un 20% desde el pico reciente del mercado. Una caída del 10% se llama corrección; las caídas más pequeñas se producen por un conjunto de clichés que incluyen "tambaleos", "depresión", "desmayos", "giros" y "williwaws" (está bien, no el último). Las inmersiones verdaderamente dolorosas del 40%, 50% y 60% son accidentes. En general, los mercados alcistas comienzan gradualmente, creando impulso con el tiempo, pero siempre, como dice un viejo adagio de Wall Street, "subiendo las escaleras". Los osos, por el contrario, "saltan por la ventana". Una vez que el mercado alcanza su punto más bajo y comienza a subir nuevamente, comienza un nuevo toro.

Tenga en cuenta que si es bajista en una acción determinada, eso no significa que tenga que sentarse al margen. Puede reducir una acción y obtener ganancias si baja si toma prestada una acción, la vende y luego la vuelve a comprar a un precio más bajo y le devuelve la acción. Sin embargo, hay un par de problemas con este enfoque, que se originan con el hecho de que el precio de las acciones puede subir a pesar de sus deseos más fervientes. Y no hay límite a qué distancia.

Cuando compra una acción de forma regular (larga), el peor de los casos es que se pone a cero y pierde toda su inversión inicial. Con una apuesta corta, puede perder mucho más, ya que las acciones pueden seguir subiendo y subiendo y subiendo. Peor aún, cuando pide prestada una acción, como con cualquier cosa que tenga sin poseer, paga intereses hasta que la devuelva. El cortocircuito es un juego peligroso: incluso si tienes razón, mientras llegues temprano, todavía estás en bancarrota.

Índices? ¿Índices?

Es bastante fácil cuantificar lo que hicieron las acciones de Apple en un día determinado (las horas de mercado son de 9:30 a.m. a 4:00 p.m. ET, por cierto), semana o año. Solo hay un precio, a menos que, por supuesto, desee entrar en el meollo de las ofertas y las preguntas. Pero, ¿qué pasa con el mercado de valores en su conjunto?

Es imposible, en sentido estricto, negociar una parte del "mercado", por lo que es igualmente imposible asignarle un precio. El mercado es solo el agregado de todas las acciones disponibles para el comercio. Pero, por supuesto, este agregado experimenta movimientos de arriba hacia abajo que son útiles para capturar.

Aquí es donde entran los índices (o índices). El índice más famoso es el Dow Jones Industrial Average, solo el Dow en entornos informales, y es basura. Deberías ignorarlo. Fue diseñado en la década de 1890 utilizando métodos tan de mala calidad que perturban la mente estadísticamente inclinada. Peor que su terrible arquitectura es el uso que los medios le hacen. Los expertos tienen la costumbre de referirse a los "puntos" del Dow, lo que los lleva a decir cosas como "hoy, el Dow cayó hasta 1.579 puntos, la mayor caída de puntos intradía en la historia del índice".

En esa fecha, el 5 de febrero de 2018, el Dow cayó 1596.65 desde un máximo intradía de 25, 520.53 puntos: el mínimo intradiario fue 6.3% por debajo del máximo. El 19 de octubre de 1987, el Dow cayó en muchos menos "puntos" sin sentido, solo 508, pero desde un nivel de alrededor de 2, 000 puntos, no 25, 000. El lunes negro, como se conoce la caída repentina de 1987, experimentó una caída del 22, 6%. El 5 de febrero de 2018 se produjo una caída del 4, 6%. ¿Qué tipo de "registro" es ese?

Los medios mencionarán al Dow cada vez que tengan la oportunidad. Ingnóralos. Existen varios índices sensibles y útiles que puede utilizar para realizar un seguimiento del rendimiento del mercado de valores de EE. UU. El más popular es el Índice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Nadie te culparía por favorecer el Russell 3000.

Una nota sobre la imposibilidad de negociar una acción en "el mercado". La innovación en instrumentos financieros ha hecho posible algo prácticamente similar. Al comprar grandes participaciones en una amplia gama de empresas que cotizan en bolsa, las empresas de servicios financieros han comenzado a ofrecer fondos que rastrean índices como el S&P 500 y sí, el Dow. Estos vienen en dos tipos generales: fondos indexados y los fondos cotizados en bolsa (ETF) más nuevos, más eficientes en impuestos pero menos probados en batalla.

Muchos inversores prefieren estos instrumentos a la selección de acciones individuales, llamando a su estrategia pasiva, en lugar de activa, la selección de acciones, la inversión. Warren Buffett, uno de los inversores más famosos de la historia, insta al público a invertir pasivamente e hizo una apuesta con un fondo de cobertura para demostrar que es la mejor estrategia. Pero Buffett hizo su fortuna seleccionando acciones.

¿Que pasó?

Bien, ya sabes la terminología. Pero este nuevo conocimiento no ha logrado detener el declive del mercado, no sabes qué lo está causando y no sabes qué hacer.

Para citar erróneamente a Tolstoi, "los mercados felices son todos iguales; cada mercado infeliz es infeliz a su manera". Cuando las acciones suben, eso es porque subir es simplemente lo que hacen las acciones. Cuando caen, siempre hay un culpable, pero no siempre hay un acuerdo sobre quién es inicialmente, y nunca es lo que esperabas.

En los embriagadores días de 2006, era inconcebible que los valores basados ​​en hipotecas pudieran conducir a la confusión del mercado. No existía una apuesta más segura que la solvencia del propietario estadounidense. Excepto a aquellos a quienes se les otorgó hipotecas sin ingresos ni activos. Se produjo el caos, comenzando en 2007 cuando las ejecuciones hipotecarias se acumularon y se aceleraron en 2008 a medida que los bancos expuestos a estas hipotecas comenzaron a hundirse.

Desde entonces, el mercado ha entrado en tizzies por diversas razones, aunque el mercado alcista que comenzó en la parte inferior en marzo de 2009 aún no ha finalizado. En 2011, las batallas políticas sobre la deuda nacional asustaron a los inversores, debido al hecho de que todo el edificio financiero mundial de la posguerra se basa en el supuesto de que el gobierno de los Estados Unidos paga sus deudas. Cuando Standard & Poor's rebajó la calificación crediticia de la nación, habría pensado que un Lannister había incumplido.

A mediados de 2015, el miedo volvió a levantar su fea cabeza. Esta vez, fue la repentina devaluación del yuan por parte de China lo que hizo que los osos cayeran por la ventana. Luego, a principios de 2016, era la perspectiva de un duro aterrizaje de la economía china, que había crecido a un ritmo vertiginoso durante dos décadas, y amenazaba con eliminar la demanda global de materias primas y productos manufacturados por igual. Simultáneamente, el desplome del precio del petróleo, una vez considerado una buena cosa, amenazó a los perforadores de petróleo de esquisto bituminoso que habían tomado prestado tanto dinero de los grandes bancos, lo que vería que esos préstamos se deterioraran y sería la crisis hipotecaria nuevamente . Ambas resultaron ser falsas alarmas, al igual que la posibilidad de que los bancos europeos se hundieran.

Los mercados se basan en el sentimiento. Si alguien ha encontrado los puntos de datos exactos para alimentar el algoritmo exacto para medir exactamente los altibajos del mercado, no lo está compartiendo. Los precios de las acciones pueden subir más y más rápido de lo que deberían: lo que Alan Greenspan llamó a esto "exuberancia irracional". (Esa fue la acumulación de la burbuja de las puntocom, que colapsó, enviando acciones a un mercado bajista). Los mercados también pueden caer sin razón, o por razones que parecen tener sentido en ese momento. Los mercados alcistas comienzan cuando la gente se cansa de enloquecer. Corren hasta que se asusta el pánico, por cualquier razón, y los osos se hacen cargo. Enjuague y repita.

que hay para hacer? Dondequiera que se encuentre en el ciclo del mercado, recuerde la advertencia de Buffett de "tener miedo cuando otros son codiciosos y codiciosos cuando otros tienen miedo". Ser contrario, si se hace bien, puede hacerte ganar mucho dinero.