Put desnudo
Una opción de venta desnuda es una estrategia de opciones en la que el inversor escribe o vende opciones de venta sin tener una posición corta en el valor subyacente. Una estrategia de venta desnuda a veces también se conoce como una "venta descubierta" o una "venta corta". El uso principal de esta estrategia es capturar la prima de la opción en un pronóstico de seguridad subyacente a medida que aumenta, pero que el comerciante o inversor no se sentiría decepcionado de poseer durante al menos un mes o tal vez más.
Para llevar clave
- Una opción de venta desnuda es una estrategia de opción que implica vender opciones de venta.
- Cuando se venden las opciones de venta, el vendedor se beneficia a medida que la seguridad subyacente aumenta de precio.
- Desnudo se refiere a una posición descubierta, es decir, una que no tiene seguridad subyacente asociada.
- El riesgo de una posición de venta desnuda es que si el precio del valor subyacente cae, entonces el vendedor de la opción puede tener que comprar la acción al comprador de la opción de venta con una pérdida sustancial basada en el precio de ejercicio que el comprador puede vender de.
Cómo funciona un put desnudo
Una estrategia de opción de venta desnuda supone que la seguridad subyacente fluctuará en valor, pero generalmente aumentará durante el próximo mes más o menos. En base a esta suposición, un operador ejecuta la estrategia al vender una opción de venta sin una posición corta correspondiente en su cuenta. Se dice que esta opción vendida está descubierta porque el iniciador no tiene una posición con la que cumplir los términos del contrato de la opción, en caso de que un comprador desee ejercer su derecho a la opción.
Dado que una opción de venta está diseñada para generar ganancias para un operador que pronostica correctamente que el precio del valor caerá, la estrategia de venta desnuda no tiene ninguna consecuencia si el precio del valor realmente aumenta. Bajo este escenario, el valor de la opción de venta va a cero y el vendedor de la opción puede quedarse con el dinero que recibió cuando vendió la opción para empezar.
Un vendedor de opciones de venta quiere que aumente la seguridad subyacente, de modo que terminen beneficiándose. Pero si el precio del valor subyacente cae, pueden terminar teniendo que comprar la acción, porque el comprador de la opción puede decidir ejercer su derecho de venderle el valor a alguien. Los operadores a quienes les gusta esta estrategia prefieren solo hacer esto en valores subyacentes que ven favorablemente. Si obtienen las acciones, entonces, si es una acción que les gusta y ven perspectivas, no les importará comprar la acción y mantenerla durante al menos un mes.
Como se mencionó anteriormente, una estrategia de opción de venta desnuda contrasta con una estrategia de venta cubierta. En una opción de venta cubierta, el inversor mantiene una posición corta en la seguridad subyacente para la opción de venta. La seguridad subyacente y las opciones de venta se acortan y venden respectivamente en cantidades iguales. Cuando se ejecuta de esta manera, una opción de venta cubierta funciona prácticamente de la misma manera que una estrategia de llamada cubierta, con la diferencia principal de que la persona que ejecuta la estrategia de venta cubierta espera beneficiarse del precio ligeramente decreciente de un valor, donde una llamada cubierta espera beneficiarse de un precio ligeramente creciente. Esto se debe a que la posición subyacente para las opciones de venta cubiertas es una posición corta en lugar de larga, y la opción vendida es una opción de venta en lugar de una opción de compra.
Una estrategia de venta directa es inherentemente arriesgada debido al limitado potencial de ganancias al alza y, en teoría, a un potencial de pérdidas a la baja significativo. El riesgo radica en que el beneficio máximo solo se puede lograr si el precio subyacente se cierra simplemente al precio de ejercicio o por encima del mismo al vencimiento. Los aumentos adicionales en el costo de la seguridad subyacente no generarán ganancias adicionales. La pérdida máxima es teóricamente significativa porque el precio de la seguridad subyacente puede caer a cero. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el potencial de pérdida.
Sin embargo, en términos más prácticos, el vendedor de las opciones probablemente las recomprará mucho antes de que el precio del valor subyacente caiga demasiado por debajo del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y la configuración de stop-loss.
Usando Puts Desnudos
Como resultado del riesgo involucrado, solo los inversores con opciones experimentadas deberían escribir putts desnudos. Los requisitos de margen a menudo también son bastante altos para esta estrategia, debido a la propensión a pérdidas sustanciales. Los inversores que creen firmemente que el precio del valor subyacente, generalmente una acción, aumentará o se mantendrá igual, pueden escribir opciones de venta para ganar la prima. Si la acción persiste por encima del precio de ejercicio entre el momento de escribir las opciones y su fecha de vencimiento, entonces el escritor de opciones mantiene la prima completa menos las comisiones.
Cuando el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio antes o antes de la fecha de vencimiento, el comprador del vehículo de opciones puede exigir al vendedor que entregue las acciones de la acción subyacente. El vendedor de opciones tendrá que ir al mercado abierto y vender esas acciones a la pérdida del precio de mercado, a pesar de que el autor de las opciones tuvo que pagar el precio de ejercicio de las opciones. Por ejemplo, imagine que el precio de ejercicio es de $ 60, y el precio de mercado abierto para la acción es de $ 55 en el momento en que se ejerce el contrato de opciones, el vendedor de opciones incurrirá en una pérdida de $ 5 por acción.
La prima cobrada compensa de alguna manera la pérdida en el stock, pero el potencial de pérdida aún puede ser sustancial. El punto de equilibrio para una opción de venta desnuda es el precio de ejercicio menos la prima, dando al vendedor de opciones un poco de margen.
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