Valor actual neto (VPN)
El valor presente neto (VAN) es la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo y el valor presente de las salidas de efectivo durante un período de tiempo. El VAN se utiliza en el presupuesto de capital y la planificación de inversiones para analizar la rentabilidad de una inversión o proyecto proyectado.
La siguiente fórmula se utiliza para calcular el VPN:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i) allí: Rt = Flujos netos de entrada y salida de efectivo durante un solo período ti = Tasa de descuento o rendimiento que podría obtenerse en una inversión alternativast = Número de períodos de temporizador \ comenzar {alineado} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {donde:} \\ & R_t = \ text {Flujos netos de entrada de efectivo durante un solo período} t \ \ & i = \ text {Tasa de descuento o retorno que podría obtenerse en} \\ & \ text {inversiones alternativas} \\ & t = \ text {Número de períodos de tiempo} \\ \ end {alineado} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt donde: Rt = Salidas netas de entrada de efectivo durante un solo período ti = Tasa de descuento o rendimiento que podría obtenerse como inversión alternativast = Número de períodos de tiempo
Si no está familiarizado con la notación de suma, esta es una manera más fácil de recordar el concepto de VPN:
NPV = TVECF − TVIC donde: TVECF = Valor actual de los flujos de efectivo esperados TVIC = Valor actual de efectivo invertido \ begin {alineado} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {Valor actual de los flujos de efectivo esperados} \\ & \ text {TVIC} = \ text {Valor actual de efectivo invertido} \\ \ end {alineado} NPV = TVECF − TVIC donde: TVECF = Valor actual de los flujos de efectivo esperados TVIC = Valor actual de efectivo invertido
Un valor presente neto positivo indica que las ganancias proyectadas generadas por un proyecto o inversión, en dólares actuales, exceden los costos anticipados, también en dólares actuales. Se supone que una inversión con un VPN positivo será rentable, y una inversión con un VPN negativo dará como resultado una pérdida neta. Este concepto es la base de la Regla del valor actual neto, que dicta que solo se deben considerar las inversiones con valores de VPN positivos.
Además de la fórmula en sí, el valor presente neto se puede calcular usando tablas, hojas de cálculo, calculadoras o la propia calculadora de VPN de Investopedia.
0:22Comprensión del valor presente neto
Cómo calcular el valor actual neto (VPN)
El dinero en el presente vale más que la misma cantidad en el futuro debido a la inflación y a las ganancias de inversiones alternativas que podrían realizarse durante el tiempo intermedio. En otras palabras, un dólar ganado en el futuro no valdrá tanto como uno ganado en el presente. El elemento de tasa de descuento de la fórmula del VPN es una forma de dar cuenta de esto.
Por ejemplo, suponga que un inversor podría elegir un pago de $ 100 hoy o en un año. Un inversor racional no estaría dispuesto a posponer el pago. Sin embargo, ¿qué pasaría si un inversor pudiera elegir recibir $ 100 hoy o $ 105 en un año? Si el pagador fuera confiable, ese 5% adicional podría valer la pena, pero solo si no hubiera nada más que los inversores pudieran hacer con los $ 100 que ganarían más del 5%.
Un inversor puede estar dispuesto a esperar un año para ganar un 5% adicional, pero eso puede no ser aceptable para todos los inversores. En este caso, el 5% es la tasa de descuento que variará según el inversor. Si un inversor supiera que podría ganar el 8% de una inversión relativamente segura durante el próximo año, no estaría dispuesto a posponer el pago del 5%. En este caso, la tasa de descuento del inversor es del 8%.
Una empresa puede determinar la tasa de descuento utilizando el rendimiento esperado de otros proyectos con un nivel de riesgo similar o el costo de pedir prestado el dinero necesario para financiar el proyecto. Por ejemplo, una empresa puede evitar un proyecto que se espera que regrese 10% por año si cuesta 12% para financiar el proyecto o se espera que un proyecto alternativo regrese 14% por año.
Imagine que una compañía puede invertir en equipos que costarán $ 1, 000, 000 y se espera que generen $ 25, 000 al mes en ingresos durante cinco años. La compañía tiene el capital disponible para el equipo y, alternativamente, podría invertirlo en el mercado de valores para obtener un rendimiento esperado del 8% anual. Los gerentes sienten que comprar el equipo o invertir en el mercado de valores son riesgos similares.
Paso uno: VPN de la inversión inicial
Debido a que el equipo se paga por adelantado, este es el primer flujo de efectivo incluido en el cálculo. No hay tiempo transcurrido que deba contabilizarse, por lo que no es necesario descontar el flujo de salida actual de $ 1, 000, 000.
Identificar el número de períodos (t)
Se espera que el equipo genere un flujo de caja mensual y dure cinco años, lo que significa que habrá 60 flujos de caja y 60 períodos incluidos en el cálculo.
Identificar la tasa de descuento (i)
Se espera que la inversión alternativa pague 8% por año. Sin embargo, debido a que el equipo genera un flujo mensual de flujos de efectivo, la tasa de descuento anual debe convertirse en una tasa periódica o mensual. Usando la siguiente fórmula, encontramos que la tasa periódica es 0.64%.
Tasa periódica = ((1 + 0.08) 112) −1 = 0.64% \ text {Tasa periódica} = ((1 + 0.08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0.64 \% Tasa periódica = ((1 + 0.08) 121) −1 = 0.64%
Paso dos: VPN de los flujos de efectivo futuros
Suponga que los flujos de efectivo mensuales se obtienen al final del mes, con el primer pago llegando exactamente un mes después de la compra del equipo. Este es un pago futuro, por lo que debe ajustarse por el valor temporal del dinero. Un inversor puede realizar este cálculo fácilmente con una hoja de cálculo o una calculadora. Para ilustrar el concepto, los primeros cinco pagos se muestran en la tabla a continuación.
El cálculo completo del valor presente es igual al valor presente de los 60 flujos de efectivo futuros, menos la inversión de $ 1, 000, 000. El cálculo podría ser más complicado si se espera que el equipo tenga algún valor al final de su vida útil, pero, en este ejemplo, se supone que no tiene valor.
VPN = - $ 1, 000, 000 + ∑t = 16025, 00060 (1 + 0.0064) 60NPV = - \ $ 1, 000, 000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25, 000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}} VPN = - $ 1, 000, 000 + ∑t = 160 (1 + 0.0064) 6025, 00060
Esa fórmula se puede simplificar al siguiente cálculo:
VPN = - $ 1, 000, 000 + $ 1, 242, 322.82 = $ 242, 322.82NPV = - \ $ 1, 000, 000 + \ $ 1, 242, 322.82 = \ $ 242, 322.82NPV = - $ 1, 000, 000 + $ 1, 242, 322.82 = $ 242, 322.82
En este caso, el VPN es positivo; El equipo debe ser comprado. Si el valor presente de estos flujos de efectivo hubiera sido negativo debido a que la tasa de descuento era mayor, o los flujos de efectivo netos fueran menores, la inversión debería haberse evitado.
Inconvenientes y alternativas del valor presente neto
La medición de la rentabilidad de una inversión con VPN depende en gran medida de los supuestos y las estimaciones, por lo que puede haber un margen considerable de error. Los factores estimados incluyen los costos de inversión, la tasa de descuento y los rendimientos proyectados. Un proyecto a menudo puede requerir gastos imprevistos para despegar o puede requerir gastos adicionales al final del proyecto.
El período de recuperación de la inversión, o "método de recuperación de la inversión", es una alternativa más simple al VPN. El método de recuperación calcula cuánto tiempo tomará el reembolso de la inversión original. Un inconveniente es que este método no tiene en cuenta el valor temporal del dinero. Por esta razón, los períodos de recuperación calculados para inversiones más largas tienen un mayor potencial de inexactitud.
Además, el período de recuperación está estrictamente limitado al tiempo requerido para recuperar los costos iniciales de inversión. Es posible que la tasa de rendimiento de la inversión experimente movimientos bruscos. Las comparaciones que utilizan períodos de recuperación no tienen en cuenta la rentabilidad a largo plazo de las inversiones alternativas.
Valor actual neto vs. tasa interna de rendimiento
La tasa interna de rendimiento (TIR) es muy similar al VPN, excepto que la tasa de descuento es la tasa que reduce el VPN de una inversión a cero. Este método se utiliza para comparar proyectos con diferentes vidas o la cantidad de capital requerido.
Por ejemplo, la TIR podría usarse para comparar la rentabilidad anticipada de un proyecto de tres años que requiere una inversión de $ 50, 000 con la de un proyecto de 10 años que requiere una inversión de $ 200, 000. Aunque la TIR es útil, generalmente se considera inferior al VPN porque hace demasiados supuestos sobre el riesgo de reinversión y la asignación de capital.
La línea de fondo
El valor actual neto (VAN) es el cálculo utilizado para encontrar el valor actual de un flujo futuro de pagos. Da cuenta del valor temporal del dinero y puede usarse para comparar alternativas de inversión que son similares. El VPN se basa en una tasa de rendimiento de descuento que puede derivarse del costo del capital requerido para realizar la inversión, y se debe evitar cualquier proyecto o inversión con un VPN negativo. Un inconveniente importante del uso de un análisis de VPN es que hace suposiciones sobre eventos futuros que pueden no ser confiables.
Comparar cuentas de inversión Nombre del proveedor Descripción Divulgación del anunciante × Las ofertas que aparecen en esta tabla son de asociaciones de las cuales Investopedia recibe una compensación.