Intercambio de recolección de rendimiento puro
Un swap de recolección de rendimiento puro es una transacción en la cual los bonos con rendimientos más bajos y tasas de vencimiento más cortas cambian por bonos con retornos más altos y plazos de vencimiento más largos. El inversor está cambiando el bono de menor rendimiento por un bono que le dará mayores rendimientos.
Un bono es una inversión de renta fija en la cual un inversionista presta dinero a una entidad que toma prestados los fondos por un período definido a una tasa de interés variable o fija.
DESPLAZAMIENTO Cambio de recolección de rendimiento puro
Con un intercambio de recolección de rendimiento puro, el único propósito de la transacción es aumentar el rendimiento. Los nuevos bonos tendrán un vencimiento y una calificación de riesgo similares a los bonos anteriores, pero el cupón cambiará. Rendimiento y cupón no son lo mismo. El rendimiento es la rentabilidad de una inversión, como los intereses o dividendos recibidos de la tenencia de un valor. Mientras que un cupón es la tasa de interés anual pagada sobre un bono, expresada como un porcentaje del valor nominal.
El canje de recolección de rendimiento puro permite a un inversionista usar un bono para comprar otro bono que tenga un mayor rendimiento. Por ejemplo, un inversor puede vender un bono con un bajo rendimiento y luego usar los ingresos de esa inversión para comprar un bono con un rendimiento más alto.
Los bonos obtienen rendimientos para los inversores a través del cupón, de las ganancias de capital cuando se vende la inversión y a través de la reinversión. Los inversores pueden usar diferentes tipos de swaps de bonos para aprovechar estos diferentes tipos de rendimientos y tratar de mejorar sus rendimientos.
Otros ejemplos de canjes de bonos incluyen:
- Swap de anticipación de tasas en el que los bonos se intercambian de acuerdo con su duración actual y los movimientos de tasas de interés pronosticados. A menudo se realiza un canje de anticipación de tasas para aprovechar oportunidades de bonos más rentables y es altamente especulativo.
- El intercambio de sustitución intercambia valores de renta fija como un bono por valores de mayor rendimiento con un cupón, vencimiento, función de llamada, calidad crediticia u otra característica similar. Un intercambio de sustitución permite al inversor aumentar los rendimientos sin alterar los términos o el nivel de riesgo de la seguridad.
- Swaps de spread entre mercados que intercambian dos bonos dentro de diferentes partes del mismo mercado, con el objetivo de capitalizar una discrepancia de rendimiento entre los sectores del mercado de bonos.
Limitaciones de los intercambios de recolección de rendimiento puro
Si bien un intercambio de recolección de rendimiento puro suena como un método simple y directo para ganar dinero simplemente intercambiando bonos más caros con bajos rendimientos por productos de menor costo con mayor rendimiento, deben hacerse algunas consideraciones. Por ejemplo, cualquier bono que sea menos costoso y tenga un rendimiento más alto generalmente también conlleva un mayor riesgo para los inversores.
En un canje de recolección de rendimiento puro, el inversionista que tiene el bono de menor rendimiento tiene la mayor cantidad de riesgo porque el bono de mayor rendimiento generalmente será de menor calidad crediticia. Además, la tasa de vencimiento más extendida del nuevo bono de alto rendimiento significa que el tenedor del bono ahora tiene una mayor cantidad de riesgo de tasa de interés. Más tiempo para madurar significa más tiempo y oportunidades para que las tasas de interés cambien desfavorablemente. En general, el precio de un bono caerá cuando aumenten las tasas de interés.
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