Retorno sin riesgo
El rendimiento sin riesgo es el rendimiento teórico atribuido a una inversión que proporciona un rendimiento garantizado con riesgo cero. La tasa libre de riesgo representa el interés sobre el dinero de un inversionista que se esperaría de una inversión absolutamente libre de riesgo durante un período de tiempo específico.
Retorno sin riesgo explicado
El rendimiento de los valores del Tesoro de los Estados Unidos se considera un buen ejemplo de un rendimiento libre de riesgo. Se considera que los bonos del Tesoro de EE. UU. Tienen un riesgo mínimo ya que el gobierno no puede incumplir su deuda. Si el flujo de caja es bajo, el gobierno simplemente puede imprimir más dinero para cubrir sus obligaciones de pago de intereses y reembolso de capital. Por lo tanto, los inversores suelen utilizar la tasa de interés en una letra del Tesoro de los Estados Unidos (T-bill) a tres meses como una representación de la tasa libre de riesgo a corto plazo porque los valores emitidos por el gobierno a corto plazo tienen prácticamente cero riesgo de incumplimiento, ya que están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos.
El rendimiento libre de riesgo es la tasa contra la cual se miden otros rendimientos. Los inversores que compren un valor con alguna medida de riesgo más alto que un Tesoro de los EE. UU. Exigirán un mayor nivel de rendimiento que el rendimiento libre de riesgo. La diferencia entre el rendimiento obtenido y el rendimiento libre de riesgo representa la prima de riesgo en la seguridad. En otras palabras, el rendimiento de un activo libre de riesgo se agrega a una prima de riesgo para medir el rendimiento total esperado de una inversión.
Como calcular
El Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), uno de los modelos fundamentales en finanzas, se utiliza para calcular el rendimiento esperado de un activo invertible al igualar el rendimiento de un valor con la suma del rendimiento libre de riesgo y una prima de riesgo, que se basa en la beta de una seguridad. La fórmula CAPM se muestra como:
R a = Rf + [B a x (R m -Rf)]
donde R a = retorno de una seguridad
B a = beta de seguridad
Rf = tasa libre de riesgo
La prima de riesgo en sí misma se obtiene restando el rendimiento libre de riesgo del rendimiento del mercado, como se ve en la fórmula CAPM como R m - Rf. La prima de riesgo de mercado es el exceso de rendimiento esperado para compensar a un inversor por la volatilidad adicional de los rendimientos que experimentarán más allá de la tasa libre de riesgo.
La noción de un rendimiento libre de riesgo también es un componente fundamental del modelo de precios de opciones Black-Scholes y de la Modern Portfolio Theory (MPT) porque esencialmente establece el punto de referencia por encima del cual los activos que tienen riesgo deben realizar.
En teoría, la tasa libre de riesgo es el rendimiento mínimo que un inversor debería esperar para cualquier inversión, ya que cualquier cantidad de riesgo no sería tolerada a menos que la tasa de rendimiento esperada fuera mayor que la tasa libre de riesgo. En la práctica, sin embargo, la tasa libre de riesgo no existe técnicamente; Incluso las inversiones más seguras conllevan un riesgo muy pequeño.
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