Starbucks vs. Dunkin ': ¿Cuál es la diferencia?

Starbucks Corp. (SBUX) y Dunkin 'Brands Group Inc. (DNKN) son las dos cadenas de restaurantes más grandes de los Estados Unidos que se especializan en café. Ambas compañías ofrecen opciones de café similares, aunque diferentes opciones de alimentos, y ambas tienen estrategias generales similares. No obstante, existen diferencias clave en sus modelos de negocio relacionados con la escala, la propiedad de la tienda y la marca.

A pesar de haber sido fundada 20 años después de Dunkin 'Donuts, Starbucks creció agresivamente y es una empresa sustancialmente más grande. En el año fiscal 2018, Starbucks generó $ 24.7 mil millones en ingresos, un 10 por ciento más que el año anterior, mientras que Dunkin 'Brands reportó ventas de más de $ 1.32 mil millones, un 3.6 por ciento más que el año anterior. Starbucks tiene una mayor presencia, con unas 28, 218 ubicaciones en todo el mundo, en comparación con Dunkin 'Brands', más de 20, 500 puntos de distribución en todo el mundo.

A nivel nacional, Starbucks lidera con aproximadamente 14, 000 ubicaciones en comparación con las casi 9, 200 ubicaciones de Dunkin 'Donuts en los EE. UU. Starbucks planea abrir otras 3, 400 tiendas en los EE. UU. Para 2021 y duplicar en mercados como China, mientras que Dunkin' planea abrir 1, 000 tiendas netas nuevas para fines de 2020. Starbucks se ha expandido más allá de los EE. UU. De manera más amplia, con más de 24, 000 tiendas en 75 mercados diferentes, a partir de febrero de 2019. Dunkin 'Brands tiene una importante presencia internacional, aunque muchas de sus ubicaciones internacionales son Heladerías Baskin-Robbins en lugar de tiendas Dunkin 'Donuts. Si bien solo existen 3.397 tiendas Dunkin 'Donuts fuera de los EE. UU., La compañía cuenta con 5.422 ubicaciones internacionales de Baskin-Robbins, en comparación con sus 2.560 tiendas estadounidenses.

Los ingresos internacionales de Dunkin 'Donuts en 2018 contribuyeron con menos del 4 por ciento de las ventas totales, mientras que aproximadamente el 30 por ciento de los ingresos netos consolidados de Starbucks en el mismo período se atribuyeron a mercados fuera de las Américas. Dunkin 'ha anunciado planes agresivos de expansión internacional y nacional con la esperanza de desafiar la huella de su principal competidor, pero la diferencia en escala proviene de variaciones en la estrategia de expansión.

Starbucks

Starbucks se marca principalmente como un proveedor de bebidas que ofrece una experiencia gastronómica más típica en un café. Las ubicaciones de Starbucks están diseñadas teniendo en cuenta la comodidad de los clientes. El acceso gratuito a Internet y la decoración acogedora ofrecen una opción más atractiva para aquellos que buscan un lugar para leer, relajarse o conversar con amigos. Esto también hace que ir a Starbucks sea una actividad social potencial, convirtiendo la tienda en un destino en lugar de una simple ubicación de distribución. Esto atrae a los clientes que buscan una experiencia premium.

Por lo general, dichos clientes tienen mayores ingresos disponibles y están más dispuestos a pagar más por materiales de mayor calidad. En las recesiones económicas, las personas con ingresos disponibles más bajos tienen más probabilidades de alterar sus hábitos de consumo que las personas con cojines financieros más grandes. Si bien Starbucks se ve indudablemente afectado por el entorno macroeconómico, está firmemente establecido con una base de clientes más resistente y menos sensible a los precios, lo que ayuda a amortiguar los golpes provocados por los ciclos económicos.

Al igual que Dunkin 'Donuts, Starbucks también ha cambiado su enfoque para incluir más productos destinados a los clientes de la tarde y la noche. Estos incluyen platos pequeños y sándwiches, así como vino y cerveza. Ambas compañías se han duplicado en iniciativas tecnológicas estratégicas como pedidos y entregas móviles, explicando que Dunkin 'Donuts' se asoció con la aplicación de navegación Waze de Alphabet Inc. (GOOGL), anunciada en marzo de 2017.

Al igual que Dunkin ', a mediados de 2018, Starbucks reorganizó la gestión. El 4 de junio de 2018, Starbucks anunció la salida de Howard Schultz de la compañía. Myron E. Ullman fue nombrado el próximo Presidente de la Junta Directiva de Starbucks, y Mellody Hobson fue nombrado Vicepresidente. (Para lecturas relacionadas, consulte "¿Quiénes son los principales competidores de Starbucks?")

Dunkin '

Dunkin 'Donuts se comercializa principalmente como un vendedor de café que también ofrece rosquillas y alimentos, un hecho que se evidencia en una taza de café que aparece prominentemente en el logotipo de la compañía y en la afirmación explícita de la gerencia ejecutiva de que Dunkin' Donuts es una compañía de bebidas. A pesar de construir una identidad como vendedor de café, la comida sigue siendo un elemento importante de la oferta de Dunkin 'Donuts.

En los últimos años, Dunkin 'Donuts se ha centrado cada vez más en opciones de alimentos no tradicionales con la esperanza de atraer clientes fuera del horario de desayuno. La introducción de la carne en su menú en 2014 fue un paso hacia la incorporación de alimentos más saludables junto con un número creciente de opciones de sándwiches. Los interiores de Dunkin 'Donuts' están diseñados de manera diferente a las tiendas Starbucks, y los primeros a menudo se parecen a las tiendas de comida rápida en mobiliario y decoración.

En un comunicado de prensa publicado el 11 de julio de 2018, David Hoffman fue nombrado CEO de Dunkin 'Brands. En 2016, Hoffman se unió a Dunkin 'Brands como presidente de Dunkin' Donuts US. Lideró el negocio estadounidense de la compañía y dirigió la nueva tienda conceptual de la cadena de café. Hoffman reemplazará a Nigel Travis, de 68 años, quien se retira de su cargo. Travis comenzó como CEO en 2009. Se desempeñará como presidente ejecutivo de la junta y se centrará en desarrollar el negocio internacional.

Diferencias clave

Casi todas las ubicaciones de Dunkin 'Brands' son franquicias. Las tiendas con licencia de Starbucks se encuentran desproporcionadamente ubicadas fuera de los Estados Unidos, ya que las tiendas de propiedad y operación corporativas representan el 59 por ciento de las tiendas en los EE. UU. Y el 48.6 por ciento de las ubicaciones en el extranjero.

La mayor exposición de Dunkin 'Donuts' a los ingresos por franquicias y alquileres lleva a un negocio fundamentalmente diferente del modelo de propietario-operador de Starbucks, que tiene importantes implicaciones para las fuentes de ingresos, la estructura de costos y el gasto de capital.

Las tiendas operadas por la compañía tienen diferentes estructuras operativas y de gastos de capital de las ubicaciones franquiciadas. El costo de los bienes vendidos (COGS) y los gastos operativos de la tienda son un porcentaje mucho mayor de ventas para Starbucks que Dunkin '. Debido a que COGS es mucho más prominente en la estructura de gastos de Starbucks, sus beneficios se ven más afectados por los cambios en los precios del grano de café. Starbucks también tiene una mayor carga de gastos de capital que Dunkin 'Donuts, que no está obligado a comprar equipos de cocina para las franquicias.

Starbucks ha construido una marca más premium que Dunkin 'Donuts. Starbucks ofrece un menú más extenso y una mayor personalización del producto, que se refuerza escribiendo el nombre de cada cliente al costado de su taza. La compañía ofrece un ambiente cómodo y tranquilo con acceso inalámbrico gratuito a Internet, que alienta a los clientes a socializar, trabajar, estudiar, navegar por los medios o escuchar música mientras consumen su producto Starbucks. En conjunto, estos factores forman una experiencia más premium y tienen un precio más alto.

Dunkin 'Donuts tiene precios más competitivos, centrándose en la clase media. En las presentaciones de la compañía y las llamadas de conferencia de ganancias, la gerencia de Dunkin 'Donuts' ha descrito su intención de ser el proveedor de menor costo en el mercado, manteniendo la calidad por encima de un mínimo aceptable.

Consideraciones Especiales

En términos financieros, después de cinco trimestres más desafiantes, Starbucks experimentó un repunte en el último trimestre del año fiscal 2018 y el primer trimestre del año fiscal 2019. En el primer trimestre de 2019, las ventas en tiendas comparables de Starbuck aumentaron un 4 por ciento en las Américas, mientras que El crecimiento de las ventas en el año fiscal 2018 del 10 por ciento fue el mejor en dos años.

Debido a que Starbucks opera sus propias tiendas, tiene márgenes más ajustados que Dunkin 'Donuts. Starbucks registró un margen operativo no GAAP de 17.4 por ciento en su primer trimestre fiscal de 2019, en comparación con el margen operativo de Dunkin 'Brands de casi 47 por ciento en el cuarto trimestre de 2018.

Como se mencionó anteriormente, Dunkin 'Donuts ha tenido una carga de gastos de capital más baja que Starbucks. Sin embargo, eso puede estar cambiando. Dunkin 'Donuts' $ 51.86 millones en gastos de capital en el año fiscal 2018 aumentó de $ 14.61 millones en el año anterior. Esa cifra se compara con el flujo de efectivo operativo neto de $ 268.96 millones y los ingresos de $ 828.0 millones. Los $ 1.98 mil millones de gastos de capital de Starbucks en el año fiscal 2018 en comparación con el flujo de efectivo neto de las operaciones de $ 11.94 mil millones y los ingresos de $ 24.72 mil millones. Esta discrepancia es una consecuencia de las diferentes estructuras de propiedad de la tienda para las dos compañías, y tiene consecuencias materiales para los fundamentos disponibles para los inversores.

Para llevar clave

• Starbucks y Dunkin 'son las dos cadenas de restaurantes de café más importantes de los Estados Unidos.
• Starbucks es una compañía más grande en términos de capitalización de mercado y número de tiendas a nivel mundial; También ha construido una marca más premium, tiene tiendas que se parecen más a una cafetería cómoda y tiene un menú más extenso y una mayor personalización del producto.
• Las tiendas Dunkin 'se parecen a los restaurantes de comida rápida más tradicionales; la mayoría de sus tiendas son franquicias y tiene mayor exposición a franquicias e ingresos por alquileres; Dunkin 'también tiene precios más competitivos que Starbucks.