La fusión corporativa: qué saber cuando las empresas se unen

Las fusiones son situaciones a menudo envueltas en misterio y confusión. ¿Sabes qué hacer cuando una empresa en la que has invertido planea fusionarse con otra empresa? En este artículo, le mostraremos cómo invertir en fusiones y los altibajos del proceso. (Para obtener más información, consulte "Cómo aprovechar la reestructuración corporativa").

Cómo funciona

Una fusión ocurre cuando una compañía encuentra un beneficio al combinar las operaciones comerciales con otra compañía de una manera que contribuya a aumentar el valor para los accionistas. Es similar en muchos aspectos a una adquisición, por lo que las dos acciones se agrupan tan a menudo como fusiones y adquisiciones (M&A).

En teoría, una fusión de iguales es donde dos compañías convierten sus acciones respectivas a las de la nueva compañía combinada. Sin embargo, en la práctica, dos compañías generalmente llegarán a un acuerdo para que una compañía compre las acciones ordinarias de la otra compañía a los accionistas a cambio de sus propias acciones comunes. En algunos casos más raros, se utiliza efectivo u otra forma de pago para facilitar la transacción de capital. Por lo general, los arreglos más comunes son stock por stock.

Las fusiones no se producen individualmente, es decir, el intercambio de una acción de las acciones de la Compañía A generalmente no le dará una acción de las acciones de la compañía fusionada. Al igual que una división, el monto de las acciones de la nueva compañía recibidas a cambio de su participación en la Compañía A está representado por una relación. El número real podría ser uno para 2.25, donde una acción de la nueva compañía le costará 2.25 acciones de la Compañía A. En el caso de acciones fraccionarias, se manejan de una de dos maneras: la fracción se cobra automáticamente y usted obtenga un cheque por el valor de mercado de su fracción, o el número de acciones se redondea hacia abajo.

Fusiones vs. Adquisiciones

Si bien los dos procesos son similares, no confunda las fusiones con las adquisiciones. Si bien en muchos casos, la distinción puede estar más relacionada con la política y la semántica, hay muchas fichas azules que hacen bastantes adquisiciones mientras mantienen una volatilidad relativamente baja. Como regla general, si el liderazgo corporativo de la empresa en la que posee una participación no cambia mucho, probablemente sea una adquisición. Sin embargo, si su empresa experimenta una reestructuración significativa, buscaremos más en la línea de una fusión.

La fusión: qué hacer cuando las empresas convergen

Comprender las circunstancias de compra

Las circunstancias de una compra también pueden ser muy importantes. El inversor debe conocer la naturaleza de la fusión, la información clave sobre la otra compañía involucrada, los tipos de beneficios que reciben los accionistas, qué compañía tiene el control del acuerdo y cualquier otra consideración financiera y no financiera relevante.

Si bien puede parecer contradictorio, ser dueño de la compañía que se está comprando puede ser una ganancia inesperada para los inversores. Esto se debe a que si la compañía que se está comprando ha demostrado un desempeño respetable y tiene buenas perspectivas para el futuro, puede estar involucrada una cierta cantidad de buena voluntad.

La buena voluntad generalmente representa los activos intangibles, aunque si esos activos no se tuvieron en cuenta en el precio de las acciones cuando compró las acciones de la compañía que está comprando, puede terminar en la cima. La buena voluntad es una fuente de confusión para muchas personas, pero esencialmente lo que es la cantidad de dinero que una compañía paga sobre el valor en libros de otra compañía para comprarlo. Y no olvidemos que debido a que los activos intangibles no siempre se valoran fácilmente, puede esperar que un cierto porcentaje fantasma de la mayoría de las empresas que tienen buena voluntad en sus balances puedan estar sobrevalorados. Si bien eso no es un buen negocio para el tipo que posee algunas acciones de la compañía compradora, si usted es dueño de la compañía que está comprando, esta puede ser otra victoria para usted.

Si la empresa en la que ha invertido no está funcionando tan bien, una fusión aún puede ser una buena noticia. En este caso, una fusión a menudo puede proporcionar una buena salida para alguien que está atado con un stock de bajo rendimiento. Conocer beneficios menos obvios para los accionistas puede permitirle tomar mejores decisiones de inversión con respecto a las fusiones.

Importancia y consideración con respecto a su voto

Tenga en cuenta que la decisión de una empresa de fusionarse con otra empresa no está necesariamente establecida en piedra. Si es accionista de la empresa, la decisión de fusionarse con otra empresa es parcialmente suya. El escenario típico de votación para una empresa que cotiza en bolsa generalmente terminará con un voto de los accionistas sobre el tema de la fusión. Si su análisis y consideración le dicen que una fusión es un paso en la dirección equivocada, o si le dice que podría ser una gran oportunidad financiera, votar con sus acciones es la mejor manera de ejercer su poder sobre el proceso de toma de decisiones. .

Las consideraciones no financieras también pueden ser importantes cuando se analiza un acuerdo de fusión. Recuerde: no se trata necesariamente de dinero. Tal vez la fusión resulte en demasiados trabajos perdidos en un área deprimida. Quizás la otra compañía es una gran contaminadora o financia campañas políticas o sociales que no apoya. Para la mayoría de los inversores, el concepto de si la empresa recién formada podrá o no ganar dinero es ciertamente un gran problema, pero puede valer la pena tener en cuenta los problemas no financieros porque pueden ser lo suficientemente importantes como para convertirse en un negocio Rompedores

Analizar informes financieros

Aunque no hay muchas personas a las que les guste leer los estados financieros, es una buena idea examinar la información clave de cada compañía involucrada en la fusión. Mire y analice la empresa si no está familiarizado con ella, y determine usted mismo si es una buena decisión de inversión. Si encuentra que no lo es, es probable que la compañía recién formada tampoco sea terriblemente buena.

Al analizar los estados financieros, asegúrese de revisar los estados financieros y los informes anuales más actualizados de ambas compañías. Pueden pasar muchas cosas desde la última vez que echó un vistazo a las finanzas de su empresa, y la nueva información puede ser clave para determinar qué influyó en el interés de la otra empresa en una fusión.

Comprender la dinámica cambiante de la nueva empresa

La nueva compañía probablemente tendrá algunos cambios notables del original. Una de las situaciones más comunes es el cambio de liderazgo. Por lo general, se hacen ciertas concesiones en las negociaciones de fusión, y los ejecutivos y los miembros de la junta de la nueva compañía cambiarán en algún grado, o al menos tienen planes de cambiar en el futuro. Cuando emita su voto para una fusión propuesta, recuerde que también acepta condiciones contiguas como cambios de liderazgo.

Poner su información a trabajar

Como se mencionó anteriormente, cuando se trata de eso, su voto es suyo y representa su elección a favor o en contra de una fusión. Pero tenga en cuenta que, como accionista de una empresa involucrada, su decisión debe reflejar una combinación de los mejores intereses para usted, la empresa y el mundo exterior. Con la información correcta y la consideración relevante de los hechos, salir adelante ante una fusión puede ser un objetivo realista.