La Ley Glass-Steagall
La Ley Glass-Steagall fue aprobada por el Congreso de los Estados Unidos como parte de la Ley Bancaria de 1933. Patrocinado por el senador Carter Glass, ex secretario del Tesoro, y el Representante Henry Steagall, presidente del Comité de Banca y Moneda de la Cámara, prohibió a los bancos comerciales participando en el negocio de banca de inversión y viceversa. Una medida de emergencia para contrarrestar la quiebra de casi 5.000 bancos durante la Gran Depresión. Glass-Steagall perdió su potencia en las décadas siguientes y fue derogado parcialmente en 1999. Sin embargo, en el siglo XXI, otra crisis financiera ha llevado a hablar en los círculos políticos y económicos de revivir el acto.
Comprender la Ley Glass-Steagall
La Ley Glass-Steagall tenía dos objetivos principales: detener la carrera sin precedentes en los bancos y restaurar la confianza pública en el sistema bancario de los Estados Unidos; y para cortar los vínculos entre las actividades bancarias y de inversión que se cree que causaron, o al menos contribuyeron en gran medida, al colapso del mercado de 1929 y la consiguiente depresión.
La razón de la separación fue el conflicto de intereses que surgió cuando los bancos invirtieron en valores con sus propios activos, que por supuesto eran en realidad los activos de sus titulares de cuentas. Los bancos que tenían cuentas corrientes y de ahorro de las personas tenían el deber fiduciario de protegerlos, de no participar en actividades excesivamente especulativas, argumentaron los proponentes del proyecto de ley. Separar el negocio bancario del negocio de inversión evitaría que los bancos otorguen préstamos que aumentarían los precios de los valores en los que tenían una participación, utilizando a los depositantes para suscribir ofertas de acciones o fondos, o persuadiendo a los clientes para que realicen inversiones que sirvan a los intereses de la institución, pero se fueron contra el individuo.
Para llevar clave
- La Ley Glass-Steagall de 1933 trazó una línea distintiva entre la industria bancaria y la industria de inversión, prohibiendo que una institución financiera sea tanto un banco como una correduría, en efecto.
- La Ley Glass-Steagall fue derogada en gran parte en 1999 por la Ley Graham-Leach-Bliley (GLBA), que permite a los bancos comerciales participar en la banca de inversión y el comercio de valores.
- A raíz de la crisis financiera de 2008-09, ha crecido el interés en revivir la Ley Glass-Steagall o aprobar una legislación similar de regulación bancaria para proteger a los consumidores.
Además de establecer un cortafuegos entre bancos comerciales y bancos de inversión, y obligar a los bancos a escindir las operaciones de corretaje, la Ley Glass-Steagall creó la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), que garantizó los depósitos bancarios hasta un límite específico. La ley también estableció el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) e introdujo la Regulación Q, que prohíbe a los bancos pagar intereses sobre depósitos a la vista y tasas de interés limitadas sobre otros productos de depósito.
Derogación de la Ley Glass-Steagall
Si bien Glass-Steagall siempre enfrentó cierta oposición por parte de la industria financiera, duró casi sin respuesta hasta la década de 1980. El surgimiento de firmas gigantes de servicios financieros, un mercado bursátil en auge y una postura antirreguladora en la Reserva Federal y en la Casa Blanca alentaron un desprecio creciente de sus disposiciones. Durante las siguientes dos décadas, los tribunales y la SEC permitieron fusiones y adquisiciones importantes que violaron la ley, como la adquisición por parte de Citibank del banco de inversión Salomon Smith Barney a través de la compra de Traveler's Group en 1998.
Finalmente, después de un intenso cabildeo por parte de grupos de la industria, la Ley Glass-Steagall fue derogada parcialmente en 1999 por la Ley Graham-Leach-Bliley (GLBA), específicamente su Sección 20, que limitaba las actividades de los bancos comerciales con sus activos. Aunque la Sección 16 permaneció, restringiendo los tipos de activos en los que los bancos podrían invertir los fondos de los depositantes, esencialmente los bancos ahora podrían actuar como corredores de bolsa, y viceversa. El GBLA también eliminó la prohibición del "servicio simultáneo por parte de cualquier funcionario, director o empleado de una empresa de valores como funcionario, director o empleado de cualquier banco miembro". El Reglamento Q fue derogado en julio de 2011.
El colapso de las hipotecas de alto riesgo de 2008, que condujo a una crisis crediticia nacional, y eventualmente global, marcó la desaparición final del espíritu de separación de poderes de la Ley Glass-Steagall. La gravedad de la crisis obligó a Goldman Sachs y Morgan Stanley, bancos de inversión independientes de primer nivel, a convertirse en compañías bancarias. Otros dos importantes bancos de inversión, Bear Stearns y Merrill Lynch, fueron adquiridos por los gigantes de la banca comercial JP Morgan y Bank of America, respectivamente.
¿Regreso de la Ley Glass-Steagall?
Que estas fusiones resulten de la crisis financiera de 2008-2009 es en cierto sentido irónico, ya que algunos políticos, economistas e incluso profesionales de la industria financiera creen que la revocación de Glass-Steagall contribuyó a la crisis en primer lugar. Aunque otros desacreditan esta teoría, señalando que los principales actores en el colapso de las hipotecas de alto riesgo no fueron bancos combinados de inversión comercial, aún persiste la sensación de que desenredar la ley ha permitido que las instituciones financieras de EE. UU. Se vuelvan demasiado grandes, demasiado grandes para quebrar, en hecho: demasiado imprudente con los fondos de los clientes y demasiado poco confiable para vigilarlos. Y que podría exigirse una regulación más estricta.
La Regla Volcker en la Ley de Reforma y Protección al Consumidor Dodd-Frank Wall Street 2010, implementada en 2015, esencialmente restableció algunas de las disposiciones de la Sección 20 de Glass-Steagall: prohíbe a los bancos ciertas actividades comerciales con sus propias cuentas y limita sus inversiones en actividades altamente especulativas. activos, como los fondos de cobertura.
En 2015, un grupo de senadores, incluidos John McCain y Elizabeth Warren, iniciaron un borrador de un proyecto de ley para la "Ley Glass-Steagall del siglo XXI". El proyecto de ley instituiría una separación de la banca tradicional de los bancos de inversión, los fondos de cobertura, los seguros y las actividades de capital privado, dentro de un período de transición de cinco años. Idealmente, esto haría que las instituciones sean más seguras para los depositantes y mitigaría el riesgo de otro rescate del gobierno.
Durante la campaña presidencial de 2016, Donald Trump insinuó un posible restablecimiento de la Ley Glass-Steagall. Después de su elección en 2017, su jefe del Consejo Económico Nacional, Gary Cohn, revivió las conversaciones sobre la restauración del acto para romper los grandes "bancos" de los grandes bancos y servicios financieros.