Definición del período de liquidación
En la industria de valores, el período de liquidación comercial se refiere al tiempo entre la fecha de negociación (mes, día y año en que se ejecuta una orden en el mercado) y la fecha de liquidación, cuando una transacción se considera final. Cuando se compran o venden acciones, u otros valores, tanto el comprador como el vendedor deben cumplir con sus obligaciones para completar la transacción. Durante el período de liquidación, el comprador debe pagar las acciones y el vendedor debe entregar las acciones. El último día del período de liquidación, el comprador se convierte en el titular del registro de la garantía.
Período de liquidación: breve historia
En 1975, el Congreso promulgó la Sección 17A de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, que ordenó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) establecer un sistema nacional de liquidación y liquidación para facilitar las transacciones de valores. Por lo tanto, la SEC creó reglas para gobernar el proceso de negociación de valores, que incluía el concepto de un ciclo de liquidación. La SEC también determinó la duración real del período de liquidación. Originalmente, el período de liquidación le dio al comprador y al vendedor el tiempo necesario para hacer lo que era necesario, lo que solía significar entregar en mano certificados de acciones o dinero al corredor respectivo, para cumplir con su parte de la operación.
Hoy, el dinero se transfiere instantáneamente, pero el período de liquidación se mantiene en su lugar, tanto como una regla y como una conveniencia para los comerciantes, corredores e inversores. Ahora, la mayoría de los corredores en línea requieren que los comerciantes tengan fondos suficientes en sus cuentas antes de comprar acciones. Además, la industria ya no emite certificados de acciones en papel para representar la propiedad. Aunque todavía existen algunos certificados de acciones del pasado, las transacciones de valores hoy en día se registran casi exclusivamente de forma electrónica mediante un proceso conocido como registro contable; y las transacciones electrónicas están respaldadas por extractos de cuenta.
Para llevar clave
- El período de liquidación es el tiempo entre la fecha de negociación y la fecha de liquidación.
- La SEC creó reglas para gobernar el proceso de negociación, que incluye esquemas para la fecha de liquidación.
- En marzo de 2017, la SEC emitió un nuevo mandato que acortó el período de liquidación.
Período de liquidación: los detalles
La duración específica del período de liquidación ha cambiado con el tiempo. Durante muchos años, el período de liquidación fue de cinco días. Luego, en 1993, la SEC cambió el período de liquidación para la mayoría de las transacciones de valores de cinco a tres días hábiles, lo que se conoce como T + 3. Según la regulación T + 3, si vendió acciones el lunes, la transacción se liquidaría el jueves. El período de liquidación de tres días tenía sentido cuando todavía se intercambiaban efectivo, cheques y certificados de acciones físicas a través del sistema postal de los Estados Unidos.
Nuevo mandato de liquidación de la SEC: T-2
En la era digital, sin embargo, ese período de tres días parece innecesariamente largo. En marzo de 2017, la SEC acortó el período de liquidación de T + 3 a T + 2 días. La nueva enmienda de la norma de la SEC refleja mejoras en la tecnología, mayores volúmenes de negociación y cambios en los productos de inversión y el panorama comercial. Ahora, la mayoría de las transacciones de valores se liquidan dentro de los dos días hábiles de su fecha de negociación. Entonces, si vende acciones el lunes, la transacción se liquidaría el miércoles. Además de estar más alineado con las velocidades de transacción actuales, T + 2 podría reducir el riesgo de crédito y de mercado, incluido el riesgo de incumplimiento por parte de una contraparte comercial.
Ejemplo del mundo real de fechas de liquidación representativas
A continuación se enumeran como muestra representativa las fechas de liquidación T-2 de la SEC para una serie de valores. Consulte a su corredor si tiene preguntas sobre si el ciclo de liquidación T + 2 cubre una transacción en particular. Si tiene una cuenta de margen, también debe consultar a su corredor para ver cómo el nuevo ciclo de liquidación podría afectar su acuerdo de margen.
Fechas de liquidación de T-2 para:
- Certificados de depósito (CD): mismo día
- Papel comercial: mismo día
- Renta variable estadounidense: dos días hábiles
- Bonos corporativos: dos días hábiles
- Bonos municipales: dos días hábiles
- Valores gubernamentales: siguiente día hábil
- Opciones: siguiente día hábil
- Divisas al contado (FX): dos días hábiles