Una descripción simple del análisis cuantitativo

Todos los posibles altibajos y sentimientos asociados con la inversión pueden eclipsar el objetivo final: ganar dinero. Para centrarse en lo último y eliminar lo primero, el enfoque "cuantitativo" de la inversión busca prestar atención a los números en lugar de a los intangibles.

Ingrese los "Quants"

A Harry Markowitz se le atribuye generalmente el comienzo del movimiento de inversión cuantitativa cuando publicó una "Selección de cartera" en el Journal of Finance en marzo de 1952. Markowitz usó las matemáticas para cuantificar la diversificación y es citado como uno de los primeros en adoptar el concepto de que los modelos matemáticos podrían ser aplicado a la inversión.

Robert Merton, pionero en la teoría financiera moderna, ganó un Premio Nobel por su trabajo de investigación en métodos matemáticos para la fijación de precios de derivados. El trabajo de Markowitz y Merton sentó las bases para el enfoque cuantitativo (cuantitativo) de la inversión.

A diferencia de los analistas de inversión cualitativos tradicionales, los quants no visitan empresas, se reúnen con los equipos de gestión o investigan los productos que venden las empresas para identificar una ventaja competitiva. A menudo no conocen ni se preocupan por los aspectos cualitativos de las empresas en las que invierten, confiando exclusivamente en las matemáticas para tomar decisiones de inversión.

¿Qué hace un analista cuantitativo?

Los administradores de fondos de cobertura adoptaron la metodología y los avances en tecnología informática que avanzaron aún más en el campo, ya que los algoritmos complejos se podían calcular en un abrir y cerrar de ojos. El campo floreció durante el auge y la caída de las puntocom, ya que los quants evitaron en gran medida el frenesí de la caída de la tecnología y el colapso del mercado.

Si bien tropezaron con la Gran Recesión, las estrategias cuantitativas siguen en uso hoy en día y han ganado notable atención por su papel en el comercio de alta frecuencia (HFT) que se basa en las matemáticas para tomar decisiones comerciales. La inversión cuantitativa también se practica ampliamente como una disciplina independiente y junto con el análisis cualitativo tradicional para la mejora del rendimiento y la mitigación de riesgos.

Datos, datos en todas partes

El auge de la era de las computadoras hizo posible procesar enormes volúmenes de datos en períodos de tiempo extraordinariamente cortos. Esto ha llevado a estrategias comerciales cuantitativas cada vez más complejas, ya que los operadores buscan identificar patrones consistentes, modelar esos patrones y usarlos para predecir movimientos de precios en valores.

Los cuantos implementan sus estrategias utilizando datos disponibles públicamente. La identificación de patrones les permite configurar activadores automáticos para comprar o vender valores.

Por ejemplo, una estrategia comercial basada en patrones de volumen comercial puede haber identificado una correlación entre el volumen comercial y los precios. Entonces, si el volumen de negociación de una acción en particular aumenta cuando el precio de la acción alcanza los $ 25 por acción y cae cuando el precio alcanza los $ 30, una cantidad podría establecer una compra automática a $ 25.50 y una venta automática a $ 29.50.

Estrategias similares pueden basarse en ganancias, pronósticos de ganancias, sorpresas de ganancias y una serie de otros factores. En cada caso, los comerciantes cuantitativos puros no se preocupan por las perspectivas de ventas de la empresa, el equipo de gestión, la calidad del producto o cualquier otro aspecto de su negocio. Están haciendo sus pedidos de compra y venta basados ​​estrictamente en los números contabilizados en los patrones que han identificado.

Identificar patrones para reducir el riesgo

El análisis cuantitativo se puede utilizar para identificar patrones que pueden prestarse a operaciones de seguridad rentables, pero ese no es su único valor. Si bien ganar dinero es un objetivo que todos los inversores pueden entender, el análisis cuantitativo también se puede utilizar para reducir el riesgo.

La búsqueda de los llamados "retornos ajustados al riesgo" implica la comparación de medidas de riesgo como alfa, beta, r-cuadrado, desviación estándar y la relación de Sharpe para identificar la inversión que ofrecerá el mayor nivel de rendimiento para el nivel dado de riesgo. La idea es que los inversores no tomen más riesgos de los necesarios para alcanzar su nivel de rendimiento objetivo.

Entonces, si los datos revelan que es probable que dos inversiones generen retornos similares, pero que una será significativamente más volátil en términos de fluctuaciones de precios hacia arriba y hacia abajo, los cuantos (y el sentido común) recomendarían la inversión menos riesgosa. Nuevamente, a los quants no les importa quién administra la inversión, cómo se ve su balance general, qué producto lo ayuda a ganar dinero o cualquier otro factor cualitativo. Se centran completamente en los números y eligen la inversión que (matemáticamente hablando) ofrece el nivel más bajo de riesgo.

Las carteras de paridad de riesgo son un ejemplo de estrategias cuantitativas en acción. El concepto básico implica tomar decisiones de asignación de activos basadas en la volatilidad del mercado. Cuando la volatilidad disminuye, el nivel de toma de riesgos en la cartera aumenta. Cuando aumenta la volatilidad, el nivel de toma de riesgos en la cartera disminuye.

Para que el ejemplo sea un poco más realista, considere una cartera que divide sus activos entre efectivo y un fondo índice S&P 500. Usando el Índice de Volatilidad de Intercambio de Opciones de Chicago Board (VIX) como proxy de la volatilidad del mercado de valores, cuando la volatilidad aumenta, nuestra cartera hipotética desplazaría sus activos hacia el efectivo. Cuando la volatilidad disminuye, nuestra cartera desplazaría los activos al fondo indexado S&P 500. Los modelos pueden ser significativamente más complejos que el que hacemos referencia aquí, tal vez incluyendo acciones, bonos, materias primas, monedas y otras inversiones, pero el concepto sigue siendo el mismo.

Los beneficios de Quant Trading

El comercio cuantitativo es un proceso de toma de decisiones desapasionado. Los patrones y los números son lo único que importa. Es una disciplina efectiva de compra / venta, ya que se puede ejecutar de manera consistente, sin obstáculos por la emoción que a menudo se asocia con las decisiones financieras.

También es una estrategia rentable. Dado que las computadoras hacen el trabajo, las empresas que dependen de estrategias cuantitativas no necesitan contratar equipos de analistas y gerentes de cartera grandes y costosos. Tampoco necesitan viajar por el país o el mundo inspeccionando compañías y reuniéndose con la gerencia para evaluar posibles inversiones. Usan computadoras para analizar los datos y ejecutar los intercambios.

¿Cuáles son los riesgos?

"Mentiras, malditas mentiras y estadísticas" es una cita que se usa a menudo para describir la miríada de formas en que los datos pueden ser manipulados. Si bien los analistas cuantitativos buscan identificar patrones, el proceso de ninguna manera es infalible. El análisis implica el sacrificio de grandes cantidades de datos. Elegir los datos correctos de ninguna manera es una garantía, al igual que los patrones que parecen sugerir ciertos resultados pueden funcionar perfectamente hasta que no lo hagan. Incluso cuando un patrón parece funcionar, validar los patrones puede ser un desafío. Como todos los inversores saben, no hay apuestas seguras.

Los puntos de inflexión, como la desaceleración del mercado de valores de 2008-09, pueden ser difíciles con estas estrategias, ya que los patrones pueden cambiar repentinamente. También es importante recordar que los datos no siempre cuentan toda la historia. Los humanos pueden ver un escándalo o un cambio en la gestión a medida que se desarrolla, mientras que un enfoque puramente matemático no necesariamente puede hacerlo. Además, una estrategia se vuelve menos efectiva a medida que un número creciente de inversores intenta emplearla. Los patrones que funcionan serán menos efectivos a medida que más y más inversores intenten beneficiarse de él.

La línea de fondo

Muchas estrategias de inversión utilizan una combinación de estrategias cuantitativas y cualitativas. Utilizan estrategias cuantitativas para identificar posibles inversiones y luego utilizan análisis cualitativos para llevar sus esfuerzos de investigación al siguiente nivel en la identificación de la inversión final.

También pueden usar información cualitativa para seleccionar inversiones y datos cuantitativos para la gestión de riesgos. Si bien las estrategias de inversión cuantitativa y cualitativa tienen sus defensores y sus críticos, las estrategias no necesitan ser mutuamente excluyentes.