El lado positivo de la deflación

La deflación, en términos simples, es la erosión de los precios de los productos y servicios a través de la reducción de la demanda. Puede ir en espiral aún más, ya que las empresas persiguen esa demanda limitada con precios aún más bajos. Para el consumidor, los precios más bajos pueden parecer un beneficio, especialmente después de un período de inflación prolongada o cuando los salarios están estancados o caen.

En un ambiente deflacionario, aquellos que han tomado fondos prestados de instituciones de crédito ahora son reacios (o no pueden) pagar el dinero que tomaron prestado. Además, las acciones, bonos y bienes inmuebles que no estarían en el mercado durante un entorno inflacionario pueden descargarse por debajo del valor real. Por esta razón, la Reserva Federal libra una batalla constante contra la inflación utilizando la política monetaria, con el miedo a la deflación en mente. (Ver también: Formulación de la política monetaria ).

Deflación en el tiempo

La última vez que la economía de EE. UU. Sufrió un período deflacionario prolongado fue durante la Gran Recesión, que duró oficialmente de diciembre de 2007 a junio de 2009, y la consiguiente recesión mundial en 2009. Antes de eso, se produjo un período deflacionario prolongado durante la Gran Depresión. La economía experimentó una deflación de los libros de texto con una caída dramática en la producción y los niveles de precios. Durante el período de 1928–33, el PIB de EE. UU. Cayó cada año y, dado que existe un vínculo global con la economía de EE. UU., Otros países experimentaron caídas similares. Canadá y Alemania también experimentaron sus propias formas de deflación. Desde este momento, solo ha habido breves períodos de disminución de los precios en los EE. UU., Como la Gran Recesión, y estos períodos no fueron universalmente aceptados como deflacionistas sistémicos. (Ver también: ¿Qué causó la Gran Depresión ?)

Falta de datos

La deflación conlleva un mal estigma, y ​​lo más probable es que persiga a la Reserva Federal cada vez que se realiza un cambio en la dirección de las tasas de interés. Uno de los principales problemas con las teorías del impacto negativo de la deflación es que realmente no hay muchos datos históricos sobre el tema a estudiar. Los estudios empíricos prestan considerablemente más crédito cuando se basan en períodos a largo plazo con múltiples observaciones de eventos para estudiar. Con solo uno, quizás dos, período deflacionario sustancial en la historia moderna, es muy fácil considerar los posibles efectos positivos de la deflación.

No todas las deflaciones son malas

Considere este caso hipotético pero factible: la economía experimenta un período prolongado de innovaciones tecnológicas exponenciales: una intensa competencia de precios liderada por minoristas de bajo precio y, posteriormente, un período prolongado de capital barato para apalancar y estándares de préstamo relativamente flojos. Este escenario podría conducir a un aumento sostenido en el suministro de bienes a medida que se vuelven más baratos de fabricar, y un exceso de oferta de productos disponibles tanto para los consumidores como para quienes los suministran. Tomando solo esa información, esta situación deflacionaria se ve bien para los consumidores: productos más baratos, más variedad y más proveedores para atenderlos. Esto nos lleva a la incapacidad de estudiar los períodos deflacionarios en los tiempos modernos, e incluso puede sugerir que la deflación experimentada durante la Depresión puede haber sido una anomalía.

Los temores a la deflación a menudo se confunden con la caída temporal de los precios. Si bien la deflación se caracteriza por una caída agregada sostenida en el índice combinado del Índice de Precios al Consumidor o el producto interno bruto, la economía de EE. UU. Es mucho más compleja de lo que era en los años 20 y 30. Existen influencias externas en los productos básicos que mueven los precios y se mantienen anormalmente bajos o altos. Los fondos de cobertura, las guerras y las tendencias de la demanda pueden ejercer presión sobre un producto que puede afectar a toda la economía. Esto es lo que hace que la deflación sea difícil de predecir, difícil de definir y casi imposible de verificar hasta que haya comenzado o casi haya pasado. También hace que sea difícil determinar si, de hecho, todo es malo. (Véase también: Índice de precios al consumidor: un amigo para los inversores ) .

La línea de fondo

El consenso entre los formuladores de políticas y los economistas es que solo la amenaza de deflación es una preocupación. Y la cantidad limitada de datos disponibles para estudiar, junto con la naturaleza algo ambigua de la deflación en sí misma, son solo algunos de los obstáculos involucrados en el estudio de sus efectos. Es posible que, como un péndulo oscilante, un entorno deflacionario se detenga brevemente antes de oscilar hacia el otro lado. Esta puede ser la razón por la cual hay una brecha tan grande entre los períodos deflacionarios y también puede explicar por qué parecen casi inexistentes en estos días. O tal vez los formuladores de políticas simplemente han estado haciendo un excelente trabajo para disuadir el ciclo. De cualquier manera, es posible que alguna deflación sea una parte normal de nuestro ciclo económico y no siempre sea algo tan malo. (Ver también: Recesión y depresión: no son tan malas ).