Por qué las empresas se mantienen privadas

Algunas de las empresas más grandes y poderosas del mundo se crearon mediante la obtención de capital en los mercados públicos. Las compañías petroleras, empresas de servicios públicos, alimentos y bebidas y tecnología han accedido al mercado público para financiar sus operaciones diarias y hacer crecer sus negocios. Al vender todo o parte de un negocio en una oferta pública, las empresas que se hacen públicas reciben una afluencia inmediata de capital. Si bien esto podría atraer a algunas empresas, otras entienden que la propiedad pública tiene un precio. Al optar por mantenerse en privado, no tienen que informar a un gran grupo de accionistas y pueden mantener en privado sus planes y finanzas comerciales.

Hacerlo público

Las nuevas empresas suelen establecerse como entidades privadas que utilizan capital de los propietarios o inversores externos, efectivo generado por el negocio y préstamos bancarios. Cuando el crecimiento o la supervivencia de la empresa requieren más capital del que pueden ofrecer esas fuentes, puede decidir vender todo o parte del negocio ofreciendo sus acciones al público. Al hacerlo, las empresas quedan sujetas a un mayor escrutinio por parte de los reguladores y los accionistas.

Las empresas pueden estar dispuestas a sacrificar el control y la privacidad para acceder a grandes cantidades de capital que de otro modo no podrían obtener. Pueden usar acciones que cotizan en bolsa como una forma de moneda para fines que normalmente requerirían grandes cantidades de efectivo, como comprar otras compañías o compensar a los funcionarios.

Mantenerse privado

Para algunas empresas, los inconvenientes de la propiedad pública superan el atractivo de acceder a grandes cantidades de capital. Una de las principales razones por las que una empresa se mantiene privada es que existen pocos requisitos para la presentación de informes. Por ejemplo, una empresa privada no está sujeta a las reglas de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que requieren informes anuales y auditorías de terceros.

Cualquiera que haya tenido acciones en una empresa que cotiza en bolsa sabe todo sobre los informes anuales brillantes que contienen información extensa sobre las finanzas de una empresa. Las compañías privadas no necesitan producir tales informes o divulgar información importante sobre sus finanzas al público. Si bien deben practicar una contabilidad precisa y actual, no necesitan cumplir con las estrictas y complejas reglas y normas contables aplicadas a las empresas públicas.

Aunque las empresas privadas no pueden obtener capital en los mercados públicos, sí tienen acceso a él a través de otras fuentes, como la financiación bancaria. Las compañías privadas que han estado en el negocio durante largos períodos de tiempo han establecido relaciones con sus bancos y pueden acceder a líneas de crédito comerciales cuando sea necesario. Las compañías también pueden usar sus activos o inventario como garantía para el préstamo.

Invertir en una empresa privada

Las empresas privadas también pueden recaudar capital ofreciendo acciones a terceros o empleados. El valor de las acciones de una empresa privada está determinado por la valoración privada. Algunas compañías llevan las acciones al costo en sus libros, mientras que otras pueden usar un método de valoración diferente. Los inversores que poseen acciones en una empresa privada deben estar preparados para aceptar las valoraciones y los términos que dictan las empresas.

Ofrecer acciones a inversores externos suele ser el preludio de la salida a bolsa, y los compradores suelen ser fuentes de capital de riesgo. Una empresa puede cotizar en bolsa más gradualmente ofreciendo acciones a los empleados como incentivo o como parte de su compensación. Esto les da un incentivo para dedicar sus esfuerzos hacia un objetivo y recauda el capital necesario. United Parcel Service (NYSE: UPS) permaneció privado desde su fundación en 1907 hasta que se hizo público en 1999. Antes de hacerlo público, UPS ofrecía regularmente sus acciones privadas para que los empleados las compraran o como compensación. Si bien la mayoría de los primeros accionistas probablemente no reconocieron completamente el valor de sus acciones, descubrieron cuándo las acciones comenzaron a cotizar en una bolsa pública, y su precio fue determinado por la demanda pública.

Conclusión

Hay muchas razones para hacer pública una empresa; el más común es tener acceso instantáneo a grandes cantidades de capital. Sin embargo, ese acceso también tiene un alto precio en forma de escrutinio por parte de la SEC y los accionistas. Como resultado, muchas compañías privadas prefieren mantenerse privadas y encontrar fuentes alternativas de capital. Las instituciones de crédito tradicionales otorgan préstamos y acciones garantizados que pueden usarse como moneda privada o venderse a los empleados para obtener capital. Esto significa que si bien es posible invertir en empresas privadas, generalmente requiere vínculos estrechos con la empresa. Si bien sigue siendo privado para una empresa familiar como SC Johnson, UPS decidió salir a bolsa en 1999 después de 92 años en el negocio para recaudar la cantidad de capital necesaria para competir en el mercado global de entregas. Ambas compañías perciben sus elecciones como las correctas.