Comprador de respaldo
Un comprador de respaldo es una entidad que acepta comprar todos los valores restantes no suscritos de una oferta o emisión de derechos. En este caso, el emisor establece previamente la oferta de derechos como una oferta de derechos asegurada . El comprador de respaldo brinda seguridad a la empresa emisora al garantizar que se comprarán todas las acciones recién emitidas, lo que le permite a la empresa cumplir con sus requisitos de recaudación de fondos. Un respaldo también se conoce como comprador en espera.
DESPIECE Comprador de respaldo
Los compradores de respaldo son una forma de suscripción de reserva, donde uno o más bancos de inversión firman un acuerdo con la compañía en el que acuerdan vender públicamente cualquier acción no suscrita a un precio generalmente no menor que el precio de suscripción asociado con la oferta de derechos. En el caso de compradores de respaldo o de reserva, la parte acuerda ir más allá y comprar las acciones no suscritas. Generalmente se recurre a los compradores de respaldo después de que otras partes aseguradoras no hayan vendido todas las acciones con un descuento al público.
La Bolsa de Nueva York (NYSE) generalmente considera las ofertas de derechos como ofertas públicas de efectivo y no están sujetas a la aprobación de los accionistas. Sin embargo, las ofertas de derechos asegurados difieren: sus rondas adicionales de recaudación de fondos están sujetas a escrutinio.
La compra de respaldo generalmente se produce después de tres rondas anteriores de oferta de derechos. En la primera ronda, la compañía ofrece a los accionistas existentes la oportunidad de comprar acciones con un descuento sobre el precio de mercado. En la segunda ronda, la compañía ofrece a los accionistas existentes el derecho de suscribirse para acciones adicionales que permanecen sin suscribir. En la tercera ronda, la empresa celebra un acuerdo suscrito en el que uno o más suscriptores han acordado comprar las acciones no incluidas en la oferta de derechos, incluida la suscripción excesiva, para revenderlas al público en una oferta suscrita. La NYSE considera esta ronda como una oferta pública de efectivo solo si se realizan esfuerzos de comercialización a un gran grupo de compradores potenciales y si al menos algunos de estos compradores potenciales compran acciones. En la cuarta ronda, los compradores de backstop pueden comprar hasta el 19.9% del total de las acciones ordinarias antes de la oferta de derechos.
Los compradores de respaldo pueden enfrentar restricciones si son partes relacionadas: directores, funcionarios, accionistas del 5%, o cualquier persona o empresa afiliada a esos titulares. No existe un requisito de licencia de agente de bolsa para los compradores de backstop, pero la mayoría tiene una licencia de este tipo, ya que generalmente son bancos de inversión o sindicatos de suscripción. En el caso de que uno o más inversionistas sustanciales acuerden actuar como un comprador secundario, no se les permite participar en actividades para mitigar el riesgo de una sub-suscripción y no recibirán una tarifa de reserva. Además, si la parte relacionada quiere participar en otras rondas de la oferta, debe sentarse una de las rondas. Finalmente, la parte relacionada debe comprar las acciones en la compra en espera en los mismos términos ofrecidos a los accionistas existentes en la oferta de derechos.
Pros y contras de un comprador de respaldo
Un emisor podría considerar una oferta de reserva y un comprador de respaldo si se le requiere recaudar una cantidad específica de capital. Sin embargo, al calcular el número de ventas de acciones necesarias para aumentar el capital requerido, un emisor debe tener en cuenta las tarifas de respaldo en el monto de la oferta: el respaldo puede costar grandes tarifas a las empresas a medida que el comprador de respaldo asume el riesgo de emitir nuevos valores y se le paga una prima en regreso. Por ejemplo, en 2006, cuando Berkshire Hathaway de Warren Buffet actuó como comprador de respaldo para la Corporación USG, obtuvo una tarifa no reembolsable de $ 67 millones por el servicio. La compensación de respaldo generalmente es una tarifa plana de reserva más un monto por acción.
Un emisor también podría considerar una oferta de derechos de reserva si el precio de las acciones es volátil. Debido a que el período de oferta es de 16 a 45 días, los accionistas pueden darse el lujo de esperar hasta el final del período para decidir si ejercerán sus derechos y se suscribirán en función del precio de las acciones que cotizan en el mercado, que podría ser el mismo. o menos que el precio de suscripción. El emisor no quiere establecer el precio de suscripción demasiado bajo, pero debe considerar la posibilidad de que los accionistas se resistan. Un comprador de respaldo es una fuerza mitigante atractiva en este evento.
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