Subasta de facturas
La subasta de billetes es una subasta pública para los bonos del Tesoro que el Tesoro de los Estados Unidos realiza semanalmente. A partir de 2019, hay 24 distribuidores primarios autorizados que deben ofertar directamente en cada emisión. Esta es la forma en que se emiten todas las letras del Tesoro de los Estados Unidos.
Subasta de facturas explicada
Las letras del Tesoro (letras T) son títulos de deuda a corto plazo emitidos por el gobierno de los Estados Unidos a través del Departamento del Tesoro para ayudar a financiar la deuda nacional. Estos instrumentos de deuda vencen dentro de un año y se emiten con un descuento al valor nominal. El plazo de vencimiento para las facturas T es: 1 mes (o 4 semanas), 3 meses (o 13 semanas), 6 meses (o 26 semanas) y 1 año (o 52 semanas). La cantidad mínima por la que puede comprar una factura es de $ 100, aunque las facturas más vendidas tienen un par entre $ 1, 000 y $ 10, 000. Las facturas se consideran valores libres de riesgo, ya que están respaldadas por la plena fe y crédito del gobierno de los EE. UU. Y, por lo tanto, el rendimiento de estos valores se utiliza como referencia para las tasas de interés a corto plazo. Las letras del Tesoro se emiten en forma electrónica a través de un proceso de licitación que se realiza todas las semanas.
Anuncio de subasta
Se publica un anuncio varios días antes de la subasta de facturas para iniciar el proceso. El anuncio incluye información como la fecha de la subasta, la fecha de emisión, la cantidad de seguridad que se venderá, los horarios de cierre de las ofertas, la elegibilidad de participación, etc. Todas las subastas están abiertas al público a través de Treasury Direct o el Sistema de Procesamiento Automatizado de Subastas del Tesoro (TAAPS) .
Rol de los distribuidores principales
La subasta de facturas acepta ofertas competitivas para determinar la tasa de descuento a pagar en cada emisión. Un grupo de corredores de valores, conocidos como corredores primarios, están autorizados y obligados a presentar ofertas competitivas sobre una parte proporcional de cada subasta de letras del Tesoro. La oferta ganadora en cada emisión determinará la tasa de interés que se paga sobre esa emisión. Una vez que se compra un problema, los distribuidores pueden retener, vender o intercambiar las facturas. La demanda de billetes en una subasta está determinada por el mercado y las condiciones económicas.
Participantes de la subasta de facturas
Los participantes en cualquier subasta del Tesoro están compuestos por pequeños inversores e inversores institucionales que presentan ofertas clasificadas como licitaciones competitivas o no competitivas. Los inversores más pequeños presentan ofertas no competitivas que tienen la garantía de recibir facturas, pero no sabrán qué tasa de descuento recibirán hasta que se cierre la subasta. En efecto, estos inversores no reciben ninguna garantía sobre el precio o descuento recibido. Un inversor que presenta una oferta no competitiva acepta aceptar cualquier tasa de descuento que se decida en la subasta, determinada por el lado competitivo de la subasta que se maneja como una subasta holandesa. La oferta no competitiva mínima para una letra del Tesoro es de $ 10, 000. El horario de cierre no competitivo para las facturas es normalmente a las 11:00 a.m., hora del este, del día de la subasta.
No se garantiza que los postores competitivos reciban valores, ya que la aprobación de la oferta depende de los rendimientos de descuento que se presenten. Los inversores más grandes, como los inversores institucionales, presentan una oferta competitiva. Cada postor está limitado al 35% del monto de la oferta por subasta de facturas. Cada oferta presentada especifica la tasa más baja o el margen de descuento que el inversor está dispuesto a aceptar para los títulos de deuda. Las ofertas con la tasa de descuento más baja se aceptarán primero. La tasa de descuento más baja que satisface la oferta de deuda que se vende sirve como el rendimiento "ganador" o el rendimiento más alto aceptado, después de que todas las ofertas no competitivas se hayan restado de la cantidad total de valores ofrecidos. Todos los inversores que ofertan al nivel del rendimiento ganador o superior reciben valores con esta tasa de descuento. Todos los postores, competitivos y no competitivos, recibirán este rendimiento.
El horario de cierre competitivo para las facturas es normalmente a las 11:30 am, hora del este, del día de la subasta.
El proceso de subasta
Por ejemplo, supongamos que el Tesoro busca recaudar $ 9 millones en letras T a un año con una tasa de descuento del 5%. Supongamos que las ofertas competitivas presentadas son las siguientes:
$ 1 millón a 4.79%
$ 2.5 millones a 4.85%
$ 2 millones al 4.96%
$ 1.5 millones al 5%
$ 3 millones al 5.07%
$ 1 millón al 5.1%
$ 5 millones al 5.5%
Las ofertas con las tasas de descuento más bajas se aceptarán primero, ya que el gobierno preferirá pagar rendimientos más bajos a los inversores. En este caso, dado que el Tesoro está buscando recaudar $ 9 millones, aceptará las ofertas con las tasas más bajas hasta el 5.07%. En este momento, solo se aprobarán $ 2 millones de la oferta de $ 3 millones. Se aceptarán todas las ofertas que superen la tasa del 5.07%, y las ofertas que figuran a continuación serán rechazadas. En efecto, esta subasta se liquida en 5.07%, y todos los postores exitosos competitivos y no competitivos reciben la tasa de descuento de 5.07%.
El día de la emisión, el Tesoro entrega facturas en T a los licitadores no competitivos que hicieron sus presentaciones en una subasta de facturas en particular. A cambio, el Tesoro cobra a las cuentas de esos postores por el pago de los valores. El precio de compra de la factura T aparece en el comunicado de prensa de los resultados de la subasta de facturas y se expresa como un precio por cien dólares.
Comparar cuentas de inversión Nombre del proveedor Descripción Divulgación del anunciante × Las ofertas que aparecen en esta tabla son de asociaciones de las cuales Investopedia recibe una compensación.