A medida que las entradas de ETF alcanzan niveles récord, la competencia de proveedores se vuelve feroz

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) han estado entre los vehículos de inversión más populares y de más rápido crecimiento en los últimos años. Según un informe de MarketWatch, los ETF registraron entradas totales de $ 450 mil millones en 2017. Si bien las cifras de 2018 pueden no llegar a ser tan altas, el informe estima que las entradas de 2018 estarán más cerca de los niveles de 2016, o alrededor de $ 200 mil millones, esto no obstante Una cantidad significativa de crecimiento para la industria en un período de tiempo relativamente corto.

Junto con el aumento en los niveles generales de activos en todo el espacio ETF, también se lanzan nuevos fondos cada mes. Los inversores ahora pueden elegir entre un campo creciente de enfoques y estrategias que se diversifican rápidamente dentro del espacio ETF. Al mismo tiempo, aunque la cantidad de proveedores que lanzan estos nuevos fondos también se ha expandido, dos emisores en particular permanecen en la cima de la clasificación de flujos: BlackRock, Inc. (BLK) y Vanguard.

IShares y Vanguard de BlackRock

BlackRock (específicamente la unidad iShares dentro de la compañía de gestión de inversiones) y Vanguard han visto una participación descomunal de entradas netas para este año. El director de investigación de la CFRA de ETF y Mutual Fund Research Todd Rosenbluth indicó a principios de esta semana que "iShares y Vanguard siguen siendo los dos principales pesos pesados ​​de la industria y habían reunido el 73% de las entradas netas en los primeros diez meses de 2018", según MarketWatch. Si bien el 73% de las entradas netas es una parte importante de todos los activos nuevos, es importante tener en cuenta la parte que mantienen estos dos emisores. Juntos, disfrutan de una cuota de mercado del 64%. En una industria valorada en más de $ 3 billones según algunas estimaciones, esto se traduce en una enorme cantidad de dinero.

Es difícil discutir que iShares y Vanguard dominan el espacio de la ETF. A partir del 9 de noviembre, todos los 10 principales ETF de acuerdo con los nuevos activos agregados hasta la fecha fueron proporcionados por uno u otro de estos dos emisores; seis eran fondos de iShares y los otros cuatro eran fondos de Vanguard. Por otro lado, con la saturación del mercado vienen las pérdidas intensificadas y las ganancias: seis de los diez ETF de peor desempeño este año (con respecto a los activos perdidos) son fondos de iShares. No hay fondos de Vanguard en esa lista.

La importancia de las tarifas

Aunque BlackRock y Vanguard dominan el espacio de ETF, también hay otros proveedores que están aumentando en popularidad y activos totales bajo administración. La línea de productos SPDR de State Street Corporation es otro jugador importante, y los emisores relativamente nuevos como The Charles Schwab Corporation (SCHW) y JPMorgan Chase & Co. (JPM) también están haciendo incursiones.

La competencia entre los emisores de ETF a menudo se reduce a dos factores clave: estrategia o enfoque y tarifas. Debido a que muchos de los ETF de un proveedor como Vanguard tendrán equivalentes aproximados (o incluso no tan aproximados) con los ETF de iShares u otros emisores, una forma para que un emisor se destaque es encontrar una estrategia de nicho que otros aún no tienen lleno. La proliferación de fondos es un testimonio de la importancia de este enfoque. Además, y quizás aún más importante, las tarifas de ETF son una forma excelente para que los proveedores competidores intenten vencer a sus rivales.

Sin embargo, hay un problema con la batalla de tarifas de ETF: las tarifas solo pueden ser muy bajas. Las tarifas de ETF han tenido una tendencia a la baja durante años, con muchos fondos que ofrecen índices de gastos por debajo del 0, 20%. Dado que los proveedores aún necesitan obtener ganancias a través de la operación de estos fondos, y también considerando cómo los índices de gastos bajos ya han caído, puede que no haya mucho más espacio para competir en esta área. Por supuesto, a medida que los índices de gastos disminuyen cuando los proveedores compiten entre sí, los inversores creen que son los principales beneficiarios, aunque puede haber otras tarifas involucradas en una inversión de ETF además del índice de gastos general.