Acuerdo de tasa a plazo - FRA

¿Qué es un acuerdo de tarifa directa - FRA?

Los acuerdos de tasa a plazo (FRA) son contratos extrabursátiles entre partes que determinan la tasa de interés a pagar en una fecha acordada en el futuro. Una FRA es un acuerdo para intercambiar un compromiso de tasa de interés por un monto nocional.

La FRA determina las tarifas que se utilizarán junto con la fecha de terminación y el valor teórico. Las FRA se liquidan en efectivo con el pago basado en la diferencia neta entre la tasa de interés del contrato y la tasa flotante en el mercado llamada tasa de referencia. El monto nocional no se intercambia, sino más bien un monto en efectivo basado en las diferencias de tasas y el valor nocional del contrato.

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Acuerdo de tasa a plazo

Fórmula y cálculo para FRA

FRAP = ((R − FRA) × NP × PY) × (11 + R × (PY)) donde: FRAP = Pago de FRAFRA = Tasa de acuerdo de tasa a plazo, o interés fijo que se pagará R = Referencia, o tasa de interés flotante utilizado en el contrato PN = Principal nocional, o monto del préstamo al que se aplica el interés P = Período, o número de días en el período del contrato Y = Número de días en el año según la convención de conteo de días correcta para el contrato \ comenzar {alineado} & \ text {FRAP} = \ left (\ frac {(R - \ text {FRA}) \ times NP \ times P} {Y} \ right) \ times \ left (\ frac {1} {1 + R \ times \ left (\ frac {P} {Y} \ right)} \ right) \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {FRAP} = \ text {pago FRA} \\ & \ text {FRA} = \ text {Tasa de acuerdo de tasa a plazo, o interés fijo} \\ & \ text {tasa que se pagará} \\ & R = \ text {Referencia, o tasa de interés variable utilizada en} \\ & \ text {el contrato} \\ & NP = \ text {Principal nocional, o monto del préstamo que} \\ & \ text {se aplica interés}} \\ & P = \ text {Período, o número de días en el período del contrato} \\ & Y = \ t ext {Número de días en el año basado en la correcta} \\ & \ text {convención de conteo de días para el contrato} \\ \ end {alineado} FRAP = (Y (R − FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) donde: FRAP = pago FRAFRA = Tasa de acuerdo de tasa a plazo, o interés fijo que se pagaráR = Referencia, o tasa de interés flotante utilizada en el contratoNP = Principal nocional, o monto del préstamo al que se aplica el interés P = Período, o número de días en el período del contrato Y = Número de días en el año basado en la convención de conteo de días correcta para el contrato

1. Calcule la diferencia entre la tasa directa y la tasa flotante o tasa de referencia.
2. Multiplique el diferencial de tasa por el monto nocional del contrato y por el número de días en el contrato. Divide el resultado por 360 (días).
3. En la segunda parte de la fórmula, divida el número de días en el contrato por 360 y multiplique el resultado por 1 + la tasa de referencia. Luego divide el valor en 1. Multiplica el resultado del lado derecho de la fórmula por el lado izquierdo de la fórmula.

Qué significa el acuerdo

Los acuerdos de tasa de interés generalmente involucran a dos partes que intercambian una tasa de interés fija por una variable. La parte que paga la tasa fija se denomina prestatario, mientras que la parte que recibe la tasa variable se denomina prestamista. El acuerdo de tasa a plazo podría tener un vencimiento de hasta cinco años.

Un prestatario podría celebrar un acuerdo de tasa a plazo con el objetivo de fijar una tasa de interés si cree que las tasas podrían aumentar en el futuro. En otras palabras, un prestatario podría querer fijar sus costos de préstamo hoy ingresando en una FRA. La diferencia en efectivo entre la FRA y la tasa de referencia o tasa variable se liquida en la fecha de valor o fecha de liquidación.

Por ejemplo, si el Banco de la Reserva Federal está en el proceso de subir las tasas de interés de los Estados Unidos, lo que se conoce como un ciclo de ajuste monetario, las corporaciones probablemente desearían fijar sus costos de endeudamiento antes de que las tasas aumenten demasiado. Además, las FRA son muy flexibles y las fechas de liquidación se pueden adaptar a las necesidades de las personas involucradas en la transacción.

Para llevar clave

1. Los acuerdos de tasa a plazo (FRA) son contratos extrabursátiles entre partes que determinan la tasa de interés a pagar en una fecha acordada en el futuro.
2. El monto nocional no se intercambia, sino más bien un monto en efectivo basado en las diferencias de tasas y el valor nocional del contrato.
3. Un prestatario podría querer fijar sus costos de préstamo hoy al ingresar en una FRA.

Contratos a plazo (FWD)

Un acuerdo de tasa a plazo es diferente a un contrato a plazo. Un cambio de divisas es un contrato vinculante en el mercado de divisas que fija el tipo de cambio para la compra o venta de una moneda en una fecha futura. Un cambio de divisas es una herramienta de cobertura que no implica ningún pago por adelantado. El otro beneficio importante de un cambio de divisas es que se puede adaptar a un monto y período de entrega en particular, a diferencia de los futuros de divisas estandarizados.

El FWD puede dar lugar a la liquidación del cambio de divisas, lo que incluiría una transferencia bancaria o la liquidación de los fondos en una cuenta. Hay momentos en que se ingresa un contrato de compensación, que estaría al tipo de cambio vigente. Sin embargo, la compensación del contrato a plazo resulta en la solución de la diferencia neta entre los dos tipos de cambio de los contratos. Una FRA resulta en la solución de la diferencia de efectivo entre los diferenciales de tasas de interés de los dos contratos.

Una liquidación a plazo de divisas puede ser en efectivo o en entrega, siempre que la opción sea mutuamente aceptable y se haya especificado de antemano en el contrato.

Limitaciones del acuerdo

Existe un riesgo para el prestatario si tuviera que deshacerse de la FRA y la tasa en el mercado se hubiera movido negativamente para que el prestatario sufriera una pérdida en la liquidación en efectivo. Las FRA son muy líquidas y pueden desenrollarse en el mercado, pero habrá una diferencia en efectivo liquidada entre la tasa de FRA y la tasa vigente en el mercado.

Ejemplo de un acuerdo

La Compañía A entra en una FRA con la Compañía B en la cual la Compañía A recibirá una tasa fija del 5% sobre un monto de capital de $ 1 millón en un año. A cambio, la Compañía B recibirá la tasa LIBOR de un año, determinada dentro de tres años, sobre el monto del capital. El acuerdo se liquidará en efectivo en un pago realizado al comienzo del período a plazo, descontado por un monto calculado utilizando la tasa del contrato y el período del contrato.

La fórmula para el pago de FRA tiene en cuenta cinco variables diferentes. Son:

• FRA = la tasa de FRA
• R = la tasa de referencia
• NP = el principal nocional
• P = el período, que es el número de días en el período del contrato
• Y = el número de días en el año basado en la convención de conteo de días correcta para el contrato

Asuma los siguientes datos:

• FRA = 3.5%
• R = 4%
• NP = $ 5 millones
• P = 181 días
• Y = 360 días

El pago de FRA se calcula como:

FRAP = ((0.04−0.035) × $ 5 Million × 181360) × (11 + 0.04 × (181360)) = $ 12, 569.44 × 0.980285 = $ 12, 321.64 \ begin {alineado} \ text {FRAP} & = \ left (\ frac {( 0.04 - 0.035) \ times \ $ 5 \ \ text {Million} \ times 181} {360} \ right) \\ & \ quad \ times \ left (\ frac {1} {1 + 0.04 \ times \ left (\ frac {181} {360} \ right)} \ right) \\ & = \ $ 12, 569.44 \ times 0.980285 \\ & = \ $ 12, 321.64 \\ \ end {alineado} FRAP = (360 (0.04−0.035) × $ 5 Million × 181 ) × (1 + 0.04 × (360181) 1) = $ 12, 569.44 × 0.980285 = $ 12, 321.64

Si el monto del pago es positivo, el vendedor de FRA paga este monto al comprador. De lo contrario, el comprador paga al vendedor. La convención de conteo de días es típicamente de 360 ​​días.

El monto nocional de $ 5 millones no se intercambia. En cambio, las dos compañías involucradas en esta transacción están usando esa cifra para calcular el diferencial de tasa de interés.

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