Acciones totalmente diluidas
Las acciones totalmente diluidas son el número total de acciones comunes de una compañía que estarán en circulación y disponibles para negociarse en el mercado abierto después de que se ejerzan todas las fuentes posibles de conversión, como bonos convertibles y opciones de acciones para empleados. Las acciones totalmente diluidas incluyen no solo las que se emiten actualmente, sino también aquellas que podrían reclamarse mediante conversión. Este número de acciones es necesario para los cálculos de ganancias por acción (EPS) de una empresa porque la aplicación de acciones totalmente diluidas aumenta la base de acciones en el cálculo al tiempo que reduce los dólares ganados por acción de acciones comunes.
Comprender las acciones totalmente diluidas
Las acciones totalmente diluidas afectan la EPS de una empresa, que es una medida común para evaluar el valor relativo y la rentabilidad. El EPS representa el ingreso neto menos los dividendos preferidos, dividido por el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación, en el cual el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación = (saldo del período inicial + saldo del período final) / 2.
Si una empresa puede aumentar las ganancias por acción común, se considera más valiosa y el precio de la acción que cotiza en bolsa puede aumentar. Sin embargo, el número de acciones en circulación afecta esta métrica y, cuando el número aumenta, reduce el EPS.
Para llevar clave
- Si bien la dilución completa puede no ocurrir de una vez, indica cuántas acciones podrían estar pendientes en el futuro, según la política actual de la compañía con respecto a las conversiones.
- Las ganancias pagadas a los accionistas preferidos como dividendos en efectivo se restan de los ingresos netos porque el EPS se aplica solo a los accionistas comunes.
- La política de la compañía con respecto a las conversiones puede cambiar con el tiempo, lo que puede afectar las expectativas sobre el número futuro de acciones totalmente diluidas.
Factoring en acciones totalmente diluidas
Suponga que ABC Corporation (ABC) genera $ 10 millones en ingresos netos y paga a los accionistas preferentes un total de $ 2 millones en dividendos. El ingreso neto disponible para los accionistas comunes es de $ 8 millones. Si el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación de la empresa asciende a 1 millón, la EPS será de $ 8.00 por acción o ($ 8 millones / 1 millón de acciones). Este EPS de $ 8.00 se conoce como EPS "básico" porque el total no se ajusta por dilución.
La dilución completa significa que cada valor que se puede convertir en acciones ordinarias se ha convertido, lo que indica que habrá menos ganancias disponibles por acción de acciones comunes. Dado que el EPS es una medida clave del valor y la rentabilidad de una empresa, es importante que un inversor revise el EPS básico y el EPS totalmente diluido.
Ejemplo de acciones totalmente diluidas
Se pueden convertir varios tipos de valores en acciones comunes, incluidos bonos convertibles, acciones preferentes convertibles, opciones de acciones para empleados, derechos y garantías.
Suponga que ABC emite 100, 000 acciones en opciones de acciones a los empleados para recompensarlos por el sólido desempeño de la compañía. La empresa tiene bonos convertibles en circulación que permiten a los tenedores de bonos convertir sus valores en un total de 200, 000 acciones ordinarias. ABC también tiene acciones preferentes convertibles en circulación y esas acciones también pueden convertirse en 200, 000 acciones comunes.
La dilución completa supone que se emiten las 500, 000 acciones ordinarias adicionales, lo que aumenta las acciones ordinarias en circulación a 1.5 millones. Aplicando los $ 8 millones en ganancias a los accionistas comunes, el EPS totalmente diluido será ($ 8 millones / 1.5 millones de acciones) o $ 5.33 por acción, que es más bajo que el EPS básico de $ 8.00 por acción.
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