Rendimiento nominal
Un rendimiento nominal es la tasa de cupón de un bono. El rendimiento nominal es la tasa de interés (a valor nominal) que el emisor de bonos promete pagar a los compradores de bonos. Esta tasa es fija, se aplica a la vida del bono y a veces se denomina tasa nominal, rendimiento del cupón o tasa de cupón.
DESGLOSE Rendimiento nominal
La tasa nominal no siempre representa el rendimiento general. Los compradores que pagan una prima superior al precio del cupón para un bono determinado recibirán una tasa de rendimiento real más baja que la tasa nominal, mientras que los inversores que pagan un descuento menor al precio del cupón recibirán una tasa de rendimiento real más alta. También vale la pena señalar que los bonos con altas tasas de cupón tienden a ser llamados primero, cuando son exigibles, ya que representan la mayor responsabilidad del emisor en relación con los bonos con rendimientos más bajos.
Los componentes del rendimiento nominal
Los gobiernos emiten bonos con fines de gasto interno o las corporaciones para recaudar fondos para financiar investigación y desarrollo y gastos de capital (CAPEX). En el momento de la emisión, un banquero de inversión actúa como intermediario entre el emisor del bono, que podría ser una corporación, y el comprador del bono. Dos componentes se combinan para determinar el rendimiento nominal de un instrumento de deuda: la tasa de inflación prevaleciente y el riesgo crediticio del emisor.
Inflación y rendimiento nominal
La tasa nominal es igual a la tasa de inflación percibida más la tasa de interés real. En el momento en que se suscribe un bono, la tasa de inflación actual se tiene en cuenta al establecer la tasa de cupón de un bono. Por lo tanto, las tasas anuales más altas de inflación empujan el rendimiento nominal hacia arriba. En 1979 hasta 1981, la inflación de dos dígitos se alzó por tres años consecutivos. En consecuencia, las letras del Tesoro a tres meses que se consideraron inversiones libres de riesgo debido al respaldo del Tesoro de los Estados Unidos alcanzaron su punto máximo en el mercado secundario con un rendimiento al vencimiento del 16, 3% en diciembre de 1980. Por el contrario, el rendimiento al vencimiento de los mismos tres La obligación de Tesorería de un mes se ubica actualmente en 0.27% en junio de 2016, producto de una inflación cercana a cero y una tasa objetivo de fondos federales ultrabajos correspondiente. A medida que las tasas de interés suben y bajan, los precios de los bonos se mueven inversamente a las tasas, creando rendimientos nominales de vencimiento mayores o menores.
Calificación crediticia y rendimiento nominal
Dado que los valores del gobierno de EE. UU. Representan esencialmente valores sin riesgo, los bonos corporativos suelen tener rendimientos nominales más altos en comparación. Las empresas reciben calificaciones crediticias asignadas por agencias como Moody's que asignan valores en función de la fortaleza financiera del emisor. La diferencia en las tasas de cupón entre dos bonos con vencimientos idénticos se conoce como diferencial de crédito. Los bonos con grado de inversión tienen rendimientos nominales más bajos en la emisión que los bonos sin grado de inversión o de alto rendimiento. Los rendimientos nominales más altos conllevan un mayor riesgo de incumplimiento, una situación en la que el emisor corporativo no puede realizar pagos de capital e intereses sobre las obligaciones de deuda. El inversor acepta rendimientos nominales más altos con el conocimiento de que la salud financiera del emisor representa un mayor riesgo para el capital.
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