Folleto Preliminar
Un prospecto preliminar es un primer borrador de declaración de registro que una empresa presenta antes de proceder con una oferta pública inicial (IPO) de sus valores. El documento, presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), tiene por objeto proporcionar información pertinente a los posibles accionistas sobre los negocios, gerentes, iniciativas estratégicas, estados financieros y estructura de propiedad de la compañía. El prospecto preliminar solicita expresiones de interés en el nuevo tema.
Para llevar clave
- Un prospecto preliminar, también conocido como arenque rojo, proporciona a los inversores potenciales información vital sobre una empresa o producto antes de la Oferta Pública Inicial de dicha empresa o producto.
- Se publica un prospecto preliminar antes de que cualquier oferta oficial entre en vigencia.
- La información en un prospecto preliminar puede incluir el plan de una compañía, el uso previsto de fondos, estados financieros y detalles relacionados con la administración.
- El prospecto preliminar precede al prospecto final, que ofrece un rango de precios y un tamaño de emisión para la OPV.
- Un prospecto preliminar suele ir acompañado de un roadshow, en el que una empresa intenta generar interés en su oferta.
Cómo funciona un prospecto preliminar
La SEC exige que las compañías impriman su prospecto preliminar con tinta roja en el lado izquierdo de la portada. Como resultado, el documento recibió el sobrenombre de "arenque rojo". Un prospecto preliminar tiene un descargo de responsabilidad en la portada que indica que el registro aún no ha entrado en vigencia. La información que contiene el prospecto es, por lo tanto, incompleta y está sujeta a cambios. Hasta que el registro entre en vigencia, los valores no podrán venderse y el emisor no podrá aceptar ninguna oferta de compra.
El prospecto preliminar contiene información sobre la compañía y el uso previsto de los ingresos de la oferta. La compañía proporciona detalles sobre los productos y servicios que ofrece, el potencial de mercado para esas ofertas, sus estados financieros y detalles sobre la administración de la compañía y los principales accionistas. El folleto también contiene una opinión legal e información sobre los riesgos del problema.
Una vez que la declaración de registro entra en vigencia, la compañía difunde un prospecto final que contiene el rango de precios de IPO y el tamaño de la emisión. Las expresiones de interés luego se convierten en pedidos para la emisión a opción del comprador. El período mínimo entre la presentación de una declaración de registro y su fecha de vigencia es de 20 días.
Un roadshow puede ser un acompañamiento vital para un prospecto preliminar, sirviendo como un recurso educativo para aquellos que no estén familiarizados con la empresa.
Consideraciones Especiales
El prospecto preliminar viene junto con el roadshow de IPO del emisor. En una gira, la alta gerencia de la compañía y los suscriptores viajan por todo el país para presentar a los analistas y administradores de fondos para generar entusiasmo por los valores de la compañía. Los roadshows son críticos para el éxito de las ofertas iniciales.
Un roadshow puede estar limitado a un solo país o puede incluir paradas internacionales, dependiendo del tipo, tamaño y exageración de la compañía. En 2012, por ejemplo, Facebook comenzó su gira en la ciudad de Nueva York e hizo paradas en Boston, Chicago, Denver y otras ocho ciudades. Estas son paradas relativamente estándar para roadshows dentro de los Estados Unidos. Los suscriptores a menudo ejecutan los roadshows, utilizando su experiencia financiera y de negociación.
Facebook comenzó su presentación itinerante con un video, que difería en muchos aspectos de las presentaciones de otras compañías. En contraste con una presentación tradicional de PowerPoint, el video de Facebook tenía valores de producción más altos e incluía una banda sonora. Explicó el negocio, la misión y la tesis de Facebook sobre la conectividad social y el cambio tecnológico para alguien sin experiencia en la industria.
Después de que los inversionistas rechazaran el hecho de que el video tomó demasiado tiempo en la presentación, Facebook lo retiró de la segunda mitad de su gira y dejó que la alta gerencia hablara. En combinación con un prospecto preliminar, esta información ayudó a los inversores de Facebook a tomar sus decisiones finales.
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