PV10
PV10 es el valor presente de los ingresos futuros estimados de petróleo y gas netos de los gastos directos estimados y descontados a una tasa de descuento anual del 10%. Utilizado principalmente en la industria energética, PV10 es útil para estimar el valor presente de las reservas probadas de petróleo y gas de una corporación.
Para calcular el PV10, los ingenieros de yacimientos crean un informe de reserva para los pozos existentes y ubicaciones probadas de subdesarrollados, teniendo en cuenta la tasa de producción actual de cada pozo, los costos de producción individuales, los gastos para el desarrollo de la reserva y la tasa de disminución pronosticada.
DESMONTAJE PV10
Los ingenieros de yacimientos estiman los ingresos brutos futuros aplicando una tasa de escalamiento adecuada o utilizando los precios de energía vigentes. Los gastos indirectos, como el servicio de la deuda, el agotamiento, la amortización y los gastos generales administrativos, así como los gastos no relacionados con la propiedad, no se tienen en cuenta al calcular PV10.
Aunque el cálculo de PV10 es ampliamente utilizado por inversores y analistas de mercado, no es una métrica financiera calculada de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados (PCGA) porque no tiene en cuenta el efecto que los impuestos sobre la renta tendrán en las ganancias futuras. Típicamente difiere de la medida estandarizada, una métrica que es directamente comparable con la medida financiera GAAP.
PV10 y valor empresarial
El cálculo PV10 a menudo se escribe como el cálculo EV / PV10. El valor de la empresa (EV), o valor de la empresa (FV), mide el valor de mercado de la empresa. Se calcula sumando la capitalización de mercado, las acciones preferentes y la deuda de la empresa, y luego restando efectivo y equivalentes de efectivo. Esencialmente, EV puede considerarse como un precio hipotético de adquisición; Si la empresa es tomada, la corporación adquirente asume la deuda de la empresa y retiene su efectivo. Si el valor de PV10 de una empresa es mayor que su EV, la acción tiene un precio teórico inferior al valor que generará con el tiempo. Si el EV es menor que el PV10, las acciones de la compañía son atractivas para los inversores.
Ejemplo
Por ejemplo, considere Exxon Mobil en 2012. El EV de la corporación en ese momento era de $ 449 mil millones. A fines de 2012, Exxon tenía poco más de 25 mil millones de barriles equivalentes de petróleo de reservas garantizadas. El objetivo de la corporación es reemplazar toda su producción anual con nuevas reservas; Por lo tanto, esta cifra se mantiene constante. Con estas cifras, el EV / reserva de Exxon Mobil fue de $ 17.80, lo que indica que su valor se puede aproximar a aproximadamente $ 18 veces los barriles de reservas de petróleo comprobados de la compañía. Teniendo en cuenta todas las cifras de 2012 de Exxon Mobil, el PV10 de la corporación fue de $ 176 mil millones.
Línea de fondo
En general, es difícil asignar un valor a las reservas de petróleo y gas y a las ganancias futuras. La métrica PV10 es útil para determinar un valor aproximado en una industria que podría decirse que es una de las más difíciles de comprender y evaluar con precisión para los inversores.
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