Reversión de riesgo
Una reversión de riesgo es una estrategia de cobertura que protege una posición larga o corta mediante el uso de opciones de venta y compra. Esta estrategia protege contra movimientos de precios desfavorables en la posición subyacente, pero limita los beneficios que se pueden obtener en esa posición. Si un inversor tiene una acción larga, podría crear una inversión de riesgo corta para cubrir su posición comprando una opción de venta y vendiendo una opción de compra.
En el comercio de divisas (FX), la reversión del riesgo es la diferencia en la volatilidad implícita entre opciones de compra y venta similares, que transmite información de mercado utilizada para tomar decisiones comerciales.
Inversión de riesgos explicada
Las reversiones de riesgos, también conocidas como collares protectores, tienen el propósito de proteger o cubrir una posición subyacente utilizando opciones. Se compra una opción y se escribe otra. La opción comprada requiere que el comerciante pague una prima, mientras que la opción escrita produce un ingreso de prima para el comerciante. Este ingreso reduce el costo del comercio, o incluso produce un crédito. Si bien la opción escrita reduce el costo de la operación (o produce un crédito), también limita el beneficio que se puede obtener en la posición subyacente.
Mecánica de inversión de riesgos
Si un inversor tiene un activo subyacente corto, el inversor cubre la posición con una inversión de riesgo prolongada comprando una opción de compra y escribiendo una opción de venta en el instrumento subyacente. Si el precio del activo subyacente aumenta, la opción de compra será más valiosa, compensando la pérdida en la posición corta. Si el precio baja, el operador se beneficiará de su posición corta en el subyacente, pero solo hasta el precio de ejercicio de la opción de venta escrita.
Si un inversor es por mucho tiempo un instrumento subyacente, el inversor acorta una inversión de riesgo para cubrir la posición escribiendo una opción call y comprando una opción de venta en el instrumento subyacente. Si el precio del subyacente cae, la opción de venta aumentará de valor, compensando la pérdida en el subyacente. Si el precio del subyacente aumenta, la posición subyacente aumentará de valor pero solo hasta el precio de ejercicio de la llamada escrita.
Inversión de riesgos y opciones de cambio de divisas
Una reversión del riesgo en el comercio de divisas se refiere a la diferencia entre la volatilidad implícita de las llamadas fuera del dinero (OTM) y las opciones de venta OTM. Cuanto mayor es la demanda de un contrato de opciones, mayor es su volatilidad y su precio. Una reversión de riesgo positiva significa que la volatilidad de las llamadas es mayor que la volatilidad de put similares, lo que implica que más participantes del mercado están apostando a un aumento de la moneda que a una caída, y viceversa si la reversión del riesgo es negativa. Por lo tanto, las reversiones de riesgos se pueden utilizar para medir posiciones en el mercado de divisas y transmitir información para tomar decisiones comerciales.
Para llevar clave
- Una reversión de riesgo cubre una posición larga o corta utilizando opciones de venta y compra.
- Una reversión del riesgo protege contra el movimiento desfavorable de precios pero limita las ganancias.
- Los tenedores de una posición larga acortan una reversión de riesgo al escribir una opción de compra y comprar una opción de venta.
- Los titulares de una posición corta van a una inversión de riesgo comprando una opción de compra y escribiendo una opción de venta.
- Los operadores de divisas se refieren a la reversión del riesgo como la diferencia en la volatilidad implícita entre opciones de compra y venta similares.
Ejemplo del mundo real de una reversión de riesgos
Digamos que Sean tiene una larga trayectoria en General Electric Company (GE) con $ 11 y quiere cubrir su posición, podría iniciar una reversión de riesgo a corto. Supongamos que la acción cotiza actualmente cerca de $ 11. Sean podría comprar una opción de venta de $ 10 y vender una opción de compra de $ 12.50.
Como la opción de compra es OTM, la prima recibida será menor que la prima pagada por la opción de venta. Por lo tanto, el comercio dará como resultado un débito. Bajo este escenario, Sean está protegido contra cualquier movimiento de precios por debajo de $ 10, porque debajo de esto, la opción de venta compensará más pérdidas en el subyacente. Si el precio de las acciones aumenta, Sean solo se beneficia en la posición de las acciones hasta $ 12.50, momento en el cual la llamada escrita compensará cualquier ganancia adicional en el precio de las acciones de General Electric.
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