El mercado 'Baby Bear' puede infligir más dolor en 2019

Los inversores deberían prepararse para nuevas caídas en el mercado de valores en 2019, advierte el Bank of America Merrill Lynch. En una nota a los clientes, según lo citado por Business Insider, Michael Hartnett, el principal estratega de inversiones de la empresa, dijo: "No creemos que el 18 de noviembre = Big Low, todavía creemos que faltan algunos meses".

Un informe anterior de BofAML declaró: "El mercado de 'Baby Bear' en Wall St que comenzó en 2018 'Q1 aún no ha terminado. Una vez que las expectativas de tasas aumenten y las expectativas de EPS bajen, creemos que los precios de los activos encontrarán su nivel más bajo". Este comentario apareció en el informe Thundering Word de BofAML, en un número reciente titulado "2019 - el año que viene: The Big Low". Sus principales razones para la tendencia bajista en este momento se resumen en la tabla a continuación.

Importancia para los inversores

Si bien Estados Unidos y China han alcanzado un acuerdo comercial que estimuló el optimismo entre algunos inversores, Hartnett se encuentra entre los escépticos observadores que creen que "la lata simplemente ha sido expulsada", como dice Business Insider. Específicamente, el acuerdo alcanzado entre el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump y el presidente de China, Xi Jinping, simplemente pone una moratoria de 90 días a la imposición de nuevas tarifas.

Mientras tanto, la desaceleración del crecimiento económico global ha inducido lo que Hartnett llama "pánico político" en el Banco Popular de China (PBOC) y el Banco Central Europeo (BCE). Ambos bancos centrales se sienten obligados a tomar medidas activas para apoyar sus economías, señala.

Hartnett señala que las estimaciones de ganancias corporativas globales aún son sólidas para 2019, pero cree que esto es demasiado optimista. También observa que, a pesar de la perspectiva inminente de una curva de rendimiento invertida, que sería la primera recurrencia desde la crisis financiera de 2008, pocos pronosticadores predicen una recesión estadounidense antes de 2020. Cuando la curva de rendimiento se invierte, con tasas de corto plazo más altas que largas tasas a plazo, que normalmente es una señal confiable de una próxima contracción económica.

Mirando hacia el futuro

Teniendo en cuenta todos los aspectos negativos que ve, Hartnett recomienda que los inversores utilicen cualquier incremento en los precios de las acciones como oportunidades para vender. Mientras tanto, el informe anterior de BofAML dice que son bajistas en acciones, bonos y el dólar estadounidense, pero alcistas en efectivo y materias primas. El efectivo se encuentra entre los activos con mejor rendimiento de 2018, y los inversores están acumulando sus saldos, como se detalla en otro artículo de Investopedia.

Sin embargo, el informe continúa: "Esperamos volvernos tácticamente optimistas una vez que las expectativas de tasas máximas y mínimas de EPS señalen 'The Big Low'". En cuanto a las tasas de interés, actualmente esperan 4 alzas de tasas por parte de la Fed en 2019, pero agregan: "Un repunte en REIT, las acciones de constructores de viviendas y semiconductores confirmarían el pico de las expectativas de la tasa de la Fed ".