Índice no ponderado
Un índice no ponderado se compone de valores con igual peso dentro del índice. Se invierte una cantidad equivalente en dólares en cada uno de los componentes del índice. Para un índice bursátil no ponderado, el desempeño de una acción no tendrá un efecto dramático en el desempeño del índice en su conjunto.
Esto difiere de los índices ponderados, donde algunas acciones reciben más peso porcentual que otras, generalmente en función de sus capitalizaciones de mercado.
Comprender el índice no ponderado
Los índices no ponderados son raros, ya que la mayoría de los índices se basan en capitalizaciones de mercado, por lo que las empresas con mayor capitalización de mercado reciben pesos de índice más altos que las empresas con menor capitalización de mercado. El más destacado de los índices bursátiles no ponderados es el S&P 500 Equal Weight Index (EWI), que es la versión no ponderada del índice S&P 500 ampliamente utilizado. El S&P 500 EWI incluye los mismos componentes que el índice S&P 500 ponderado por capitalización, pero a cada una de las 500 empresas se le asigna un porcentaje fijo de 0.2%.
Para llevar clave
- Un índice no ponderado otorga la misma asignación a todos los valores dentro del índice.
- Un índice ponderado da más peso a ciertos valores, generalmente basados en la capitalización de mercado.
- Un tipo de índice no es necesariamente mejor que otro, solo muestran datos de diferentes maneras.
Implicaciones para los fondos indexados y los ETF
Los administradores de fondos pasivos construyen mecánicamente sus fondos indexados o fondos cotizados en bolsa (ETF) basados en índices líderes como el S&P 500 Index, que es un índice ponderado. La mayoría opta por imitar sus vehículos de inversión en índices ponderados por capitalización de mercado, lo que significa que deben comprar más de las acciones que están aumentando su valor para igualar el índice, o vender más de las acciones que están disminuyendo su valor. Esto puede crear una situación circular de impulso donde un aumento en el valor de una acción conduce a una mayor compra de la acción, lo que se sumará a la presión al alza sobre el precio. Lo contrario también es cierto a la baja.
Un fondo indexado o ETF estructurado en un índice no ponderado, por otro lado, se adhiere a asignaciones iguales entre los componentes de un índice. En el caso del S&P 500 Equal Weight Index, el administrador del fondo reequilibraría periódicamente los montos de inversión para que cada uno representara el 0.2% del total.
¿Es ponderado o ponderado mejor?
Un tipo de índice no es necesariamente mejor que otro, solo muestran cosas diferentes. El índice ponderado muestra el rendimiento típicamente por capitalización de mercado, mientras que el índice no ponderado refleja el rendimiento no ponderado en todos los componentes del índice.
Una de las trampas de un índice ponderado es que los retornos se basarán en gran medida en los componentes más ponderados, y los retornos de componentes más pequeños pueden estar ocultos o tener poco efecto. Esto podría significar que la mayoría de las acciones en el S&P 500, por ejemplo, en realidad están disminuyendo a pesar de que el índice está aumentando porque las acciones con mayor peso están aumentando mientras que la mayoría de las acciones con poco peso están cayendo.
La otra cara de este argumento es que las empresas más pequeñas van y vienen, y por lo tanto no se les debe dar tanto peso como a las grandes empresas con una base de accionistas mucho más grande.
Un índice de ponderación igual o no ponderado refleja cómo está funcionando un grupo completo de acciones. Puede ser un mejor índice para un inversor que no está invirtiendo en las acciones con mayor ponderación de un índice ponderado, o está más interesado en saber si la mayoría de las acciones están subiendo o bajando. El índice no ponderado muestra mejor esto que un índice ponderado.
En términos de rendimiento, a veces un índice no ponderado supera al índice ponderado, y otras veces lo contrario es cierto. Al decidir cuál es un mejor índice para rastrear o imitar, observe el rendimiento y la volatilidad de ambos para evaluar cuál es la mejor opción.
Ejemplo del mundo real de ponderado y no ponderado
El índice Nasdaq 100 es 100 de las compañías más grandes que cotizan en el mercado Nasdaq. Es un índice ponderado basado en la capitalización de mercado, aunque el índice limita la cantidad de peso que puede tener una acción individual.
El índice Nasdaq 100 de igual peso tiene un peso igual del 1% asignado a cada uno de los 100 componentes.
Con el tiempo, las ponderaciones pueden tener efectos dramáticos en los retornos. El siguiente cuadro muestra el Nasdaq 100 EWI como velas y el Nasdaq 100 como una línea rosa.
Entre 2006 y 2019, el Nasdaq 100 arrojó un 70% más que su contraparte EWI, lo que demuestra que las acciones de mayor capitalización tendieron a aumentar los rendimientos del índice ponderado. Esto puede no ser siempre el caso. Dependiendo del índice, a veces la versión no ponderada supera a la versión ponderada.
En la parte inferior del gráfico hay un coeficiente de correlación, que muestra que la mayoría de las veces los dos índices están altamente correlacionados, cerca de un valor de uno. Pero en ocasiones, los dos índices divergen o pueden no moverse en la misma dirección. Estos son períodos en los que la forma en que se pondera el índice afecta su rendimiento en relación con el otro.
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