¿Cuál es la diferencia entre WACC e IRR?

El costo promedio ponderado de capital (WACC) y la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​se pueden usar juntos en varios escenarios financieros, pero sus cálculos sirven individualmente para propósitos muy diferentes.

¿Qué es el WACC?

WACC es el costo promedio después de impuestos de las fuentes de capital de una empresa y una medida del rendimiento de intereses que una empresa paga por su financiamiento. Es mejor para la empresa cuando el WACC es más bajo, ya que minimiza sus costos financieros.

Algunas de las fuentes de capital utilizadas típicamente en la estructura de capital de una empresa incluyen acciones comunes, acciones preferentes, deuda a corto plazo y deuda a largo plazo. Estas fuentes de capital se utilizan para financiar la empresa y sus iniciativas de crecimiento.

Al tomar un promedio ponderado, el WACC muestra cuánto interés promedio paga la compañía por cada dólar que financia. Desde la perspectiva de la compañía, es más ventajoso pagar el interés de capital más bajo que pueda, pero la demanda del mercado es un factor para los niveles de rendimiento que ofrece. En general, las ofertas de deuda tienen pagos de retorno de intereses más bajos que las ofertas de capital.

Las empresas usan el WACC como una tasa mínima de consideración cuando analizan proyectos, ya que es la tasa de rendimiento base necesaria para la empresa. Los analistas usan el WACC para descontar los flujos de efectivo futuros para llegar a un valor presente neto al calcular la valuación de una empresa.

La fórmula para WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t) donde: E = EquityD = Debtr = Costo del capital q = Costo de la deuda = Tasa de impuestos corporativos \ comenzar {alineado} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {donde:} \\ & E ​​= \ text {Equity} \\ & D = \ text {Deuda} \\ & r = \ text {Costo del patrimonio} \\ & q = \ text {Costo de la deuda} \\ & t = \ text {Tasa de impuesto corporativo} \\ \ end {alineado} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) donde: E = EquidadD = Deuda = Costo de equidadq = Costo de deuda = Tasa de impuesto corporativo

¿Qué es la TIR?

Una tasa interna de rendimiento puede expresarse en una variedad de escenarios financieros. En la práctica, una tasa interna de rendimiento es una métrica de valoración en la que el valor presente neto (NPR) de un flujo de flujos de efectivo es igual a cero.

Comúnmente, las empresas utilizan la TIR para analizar y decidir sobre proyectos de capital. Por ejemplo, una empresa puede evaluar una inversión en una nueva planta en lugar de expandir una planta existente en función de la TIR de cada proyecto. Cuanto mayor sea la TIR, mejor será el rendimiento esperado del proyecto y mayor será el rendimiento que el proyecto puede aportar a la empresa.

La fórmula para la TIR

No existe una fórmula específica para calcular la TIR. En realidad, es la fórmula para que NPR sea igual a cero.

VPN = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0 donde: Ct = Entrada neta de efectivo durante el período tCo = Costo total de la inversión inicialr = Tasa de descuentot = Número de períodos \ comenzar {alineado} & NPV = \ sum_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {donde:} \\ & Ct = \ text {Entrada neta de efectivo durante el período } t \\ & Co = \ text {Costo total de inversión inicial} \\ & r = \ text {Tasa de descuento} \\ & t = \ text {Número de períodos de tiempo} \\ \ end {alineado} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0 donde: Ct = Entrada neta de efectivo durante el período tCo = Costo total de la inversión inicialr = Tasa de descuentot = Número de períodos

Cuándo usar WACC e IRR

El WACC se usa en consideración con la TIR, pero no es necesariamente una métrica interna de rendimiento, es donde entra en juego la TIR. Las empresas quieren que la TIR de cualquier análisis interno sea mayor que la WACC para cubrir el financiamiento.

La TIR es una técnica de análisis de inversión utilizada por las empresas para determinar el rendimiento que pueden esperar integralmente de los flujos de efectivo futuros de un proyecto o combinación de proyectos. En general, la TIR le da a un evaluador el rendimiento que están obteniendo o que esperan obtener de los proyectos que analizan anualmente.

Al analizar únicamente las métricas de rendimiento para el análisis, un gerente generalmente usará TIR y retorno de la inversión (ROI). La TIR proporciona una tasa de rendimiento anual, mientras que el ROI le da al evaluador el rendimiento integral de un proyecto durante toda su vida útil.