¿Cuál es la diferencia entre un bono de cupón cero y un bono regular?

La diferencia entre un bono regular y un bono de cupón cero es que el primero paga intereses de los tenedores de bonos, mientras que el segundo no emite dichos pagos de intereses, también conocidos como cupones. En cambio, los tenedores de bonos de cupón cero simplemente reciben el valor nominal del bono cuando alcanza el vencimiento, mientras que los tenedores de bonos que pagan cupones reciben tanto el valor nominal, como también reciben cupones, durante la vida del bono.

Una mirada más cercana a las diferencias

Los tenedores de bonos con cupón cero ganan en la diferencia entre el precio que pagan por el bono y la cantidad que recibirán al vencimiento del bono. Esto puede ser sustancial, porque los bonos de cupón cero generalmente se compran a precios drásticamente reducidos, conocidos como grandes descuentos, al valor nominal del bono. En otras palabras, un tenedor de bonos con cupón cero obtiene una ganancia financiera de la diferencia entre el precio de compra del bono y su valor nominal, mientras que los tenedores de bonos con cupón se benefician de la distribución regular de los pagos de intereses.

Los bonos regulares pagan los pagos de intereses de los tenedores de bonos a lo largo de la vida de los bonos, mientras que los bonos de cupón cero no emiten dichos pagos de intereses, que también se conocen como cupones.

Imagine que se le presenta una opción. Por un lado, puede invertir en un bono de cupón cero a un año con un valor nominal de $ 1, 000, que se puede comprar por $ 952.38. Por otro lado, puede invertir en un bono de cupón semestral de 5% a un año, que cotiza a su valor nominal de $ 1, 000. Si compró el bono de cupón cero por $ 952.38, recibiría $ 1, 000 al vencimiento, lo cual es una ganancia del 5% ($ 47.62 / $ 952.38). Sin embargo, si compró el bono de cupón, habría recibido dos pagos de cupón de $ 25 durante el año, por un total de $ 50, que también representa una ganancia del 5% ($ 50 / $ 1, 000). En este caso, ambas opciones de bonos marcarán el comienzo de las mismas ganancias, aunque la fuente de los rendimientos sea diferente. Cabe señalar que esta simetría es una circunstancia inusual.

Ganar dinero con un bono de cupón cero

El tiempo que tardan los bonos de cupón cero en alcanzar su vencimiento depende de si el bono en cuestión es una inversión a corto o largo plazo. Mientras que los bonos de cupón cero a corto plazo, generalmente denominados letras, generalmente vencen en menos de un año, las inversiones a largo plazo generalmente tienen fechas de vencimiento que comienzan entre 10 y 15 años después de la compra del bono. Esto significa que los tenedores de estos últimos instrumentos no verán ganancias durante al menos una década. Por esta razón, tiene poco sentido para los inversores retirados que buscan flujos de ingresos estables, participar en inversiones de bonos de cupón cero a largo plazo.

Por el contrario, un ahorro familiar para una casa de retiro para vacaciones puede beneficiarse enormemente de invertir en un bono de cupón cero con un vencimiento de 15 o 20 años. Los bonos de cupón cero también pueden atraer a los inversores que buscan transferir riqueza a los suyos. Por ejemplo, si se regala un bono de $ 2, 000, el donante usa solo $ 2, 000 de su exclusión anual de impuestos sobre donaciones, mientras que el receptor finalmente recibe sustancialmente más de $ 2, 000, después de que el bono alcanza su vencimiento.

Debido a que los bonos de cupón cero no pagan intereses regulares, se venden con un descuento en el mercado.

Los bonos de cupón cero emitidos en los EE. UU. Conservan un descuento de emisión original, u OID, por razones impositivas. Dichos bonos a menudo ingresan el recibo de pago de intereses o ingresos fantasmas, a pesar de que no pagan intereses periódicos. En consecuencia, los bonos de cupón cero sujetos a impuestos en los EE. UU. Se pueden mantener en una cuenta de jubilación con impuestos diferidos, lo que permite a los inversores evitar pagar impuestos sobre los ingresos futuros. Alternativamente, si un bono de cupón cero es emitido por una entidad del gobierno local o estatal de los EE. UU., Como es el caso de los bonos municipales, cualquier interés imputado está libre del impuesto federal de los EE. UU. Y, por lo general, también del impuesto estatal y local.