Clasificación de acciones GICS vs. ICB: ¿Cuál es la diferencia?

Comprender cómo se definen los sectores es fundamental para diversificar una cartera de acciones. Dicho esto, hay dos sistemas competitivos para clasificar las existencias en sectores e industrias: el Estándar de Clasificación Industrial Global (GICS) y el Índice de Clasificación Industrial (ICB).

Ambos fueron diseñados para proporcionar una definición de la industria precisa y estandarizada para uso de la comunidad de inversión global. Las diferencias son menores y, en cualquier caso, el inversionista a menudo no toma la decisión. Todos los índices principales han adoptado uno u otro como su estándar.

Ambos sistemas de clasificación están destinados a proporcionar un marco de industria y sector que permita una investigación precisa, gestión de cartera y asignación de activos. Su alcance internacional permite comparaciones significativas entre sectores e industrias en todo el mundo.

En la práctica, la mayoría de las designaciones del mismo sector y de la industria existen en ambos estándares y la mayoría de las principales empresas a nivel mundial se clasifican en ambos sistemas.

Los GICS

Hay dos enfoques para asignar empresas a las industrias: un enfoque orientado a la producción y un enfoque orientado al mercado.

Un enfoque orientado a la producción define a las empresas de acuerdo con lo que producen. Una empresa que fabrica una herramienta se clasificaría de manera diferente a una empresa que ofrece un servicio de consultoría, incluso si ambas se venden en el mismo mercado. Por supuesto, muchas compañías ofrecen bienes y servicios, por lo que la línea se ha vuelto borrosa.

GICS adopta el enfoque orientado al mercado. La distinción entre bienes y servicios de consumo ha sido reemplazada por los sectores más orientados al mercado de consumo discrecional y productos básicos de consumo, los cuales contienen compañías de bienes y servicios.

Las compañías de productos básicos de consumo venden productos y servicios que se consideran necesarios y, por lo tanto, es poco probable que se vean gravemente perjudicados por una desaceleración económica. Eso los hace parte de un sector no cíclico. Los supermercados son un ejemplo.

Las empresas de consumo discrecional producen bienes y servicios que no son necesarios y, por lo tanto, tienden a verse afectados por una desaceleración económica. Los fabricantes de automóviles, restaurantes y hoteles están en esta lista. El sector discrecional del consumidor se considera un sector cíclico.

Los productos básicos de consumo son necesarios y es poco probable que se vean perjudicados por una desaceleración económica. Los productos de consumo discrecional tienden a verse afectados por una recesión.

El sistema de clasificación GICS consta de cuatro niveles. A partir de 2019, había 11 sectores, 24 grupos industriales, 68 industrias y 157 subindustrias. (Nota: los títulos y números cambian periódicamente.) Los 11 sectores son:

• Consumidor discrecional
• Productos básicos de consumo
• Energía
• Materiales
• Acciones industriales
• Cuidado de la salud
• Finanzas
• Tecnologías de la información
• Bienes raíces
• Servicios de comunicación
• Utilidades

Standard & Poor's y MSCI le asignan códigos de clasificación GIC en los niveles de la subindustria de acuerdo con su definición del negocio principal de la compañía.

La principal fuente de ingresos de una empresa es el factor más importante para determinar su principal actividad comercial. También se consideran otros factores, como el análisis de ganancias y la percepción del mercado.

El Estándar de Clasificación de la Industria Global (GICS) fue desarrollado conjuntamente por Morgan Stanley Capital International (MSCI) y Standard & Poor's (S&P) en 1999.

El ICB

El ICB utiliza una estructura de cuatro niveles con niveles de industria, supersector, sector y subsector. Desarrollado conjuntamente por Dow Jones Indexes y el Grupo FTSE en 2006, el ICB ahora es propiedad exclusiva de FTSE. El ICB utiliza un sistema de 10 industrias divididas en 19 supersectores, que se dividen en 41 sectores, que luego contienen 114 subsectores. (Nota: estos números están sujetos a cambios). A partir de 2019, las 10 industrias son:

• Petróleo y gas
• Materiales basicos
• Acciones industriales
• Bienes de consumo
• Cuidado de la salud
• Servicio al consumidor
• Telecomunicaciones
• Utilidades
• Finanzas
• Tecnología

El sistema ICB asigna cada empresa al subsector que describe más de cerca la naturaleza de su negocio. Cuando una empresa realiza dos o más tipos de negocios que difieren sustancialmente, el sector predominante se determina mediante una revisión de las cuentas auditadas y el informe de los directores.

Las empresas pueden clasificarse en función del uso inmediato o final del producto, o del proceso industrial utilizado.

Para llevar clave

• El precio de una acción tiende a subir o bajar en respuesta a las tendencias que afectan a todo un sector o industria.
• Un inversor que busca una cartera diversificada necesita saber cómo se clasifica una acción por sector e industria.
• El GICS y el ICB son dos sistemas rivales para clasificar las existencias de acuerdo con los bienes o servicios que producen.

Consideraciones especiales sobre clasificación de acciones

La clasificación de una acción es clave para un inversor cuyo objetivo es una cartera diversa. Las acciones tienden a subir o bajar según los factores subyacentes que afectan a industrias enteras. Si el precio de una acción sube o baja la tendencia de la industria, es igual de importante saberlo.

Por ejemplo, cuando los precios del petróleo suben, todas las reservas de petróleo tienden a seguir. Del mismo modo, la crisis del mercado de hipotecas de alto riesgo de 2007-2008 dañó la mayoría de las acciones financieras.

Uno de los métodos básicos para comprender el riesgo de una cartera de inversiones es determinar su desglose por sector. ¿La cartera está distribuida en varios sectores industriales o concentrada en unos pocos? Esto proporciona una buena indicación de cómo responderá una cartera de inversiones a factores macroeconómicos o tendencias de la industria.

La composición del sector también es crucial para una estrategia de rotación del sector. El inversor que sigue esta estrategia mueve dinero entre varios sectores dependiendo de una visión a corto plazo de las perspectivas de cada uno. El inversor sobreponde a los sectores que probablemente tengan un rendimiento superior y subestima a los que se espera que tengan un rendimiento inferior.

Comprender una industria es útil cuando se valora cualquiera de las empresas asignadas a ella. En algunas industrias, el flujo de caja o el EBITDA pueden ser más relevantes que las ganancias. No es una coincidencia que los analistas de investigación de capital generalmente cubran compañías en una sola industria.

Comparando ICB y GICS

Los sistemas ICB y GICS no son realmente tan diferentes.

La mayor diferencia radica en cómo se clasifican las empresas de consumo a nivel sectorial. Con el ICB, las empresas que hacen negocios con los consumidores se dividen en proveedores de bienes y proveedores de servicios. Con el GICS, las empresas se etiquetan como cíclicas o no cíclicas, o entre gastos discrecionales y productos básicos.

En los niveles inferiores, hay más diferencias, pero su impacto no es muy significativo. Por ejemplo, en el ICB, las compañías de carbón se encuentran en materiales básicos, pero bajo el GICS estas compañías se clasifican en energía.

Si uno de los sistemas es superior es una cuestión de preferencia. De todos modos, el usuario final no tiene otra opción, ya que todos los índices principales asocian sus acciones cotizadas con una u otra.

Sin embargo, una nota: si la diversificación es un objetivo, los inversores que utilizan fondos cotizados en bolsa (ETF) deberían elegir fondos que formen parte de la misma familia y utilizar el mismo esquema de clasificación subyacente.