Cómo Sam Zell hizo su fortuna

Samuel Zell es una figura icónica en el mundo de los bienes raíces estadounidenses. A los 26 años creó una compañía, Equity Group Investments, para invertir en propiedades. Desde su fundación, Equity Group Investments, ahora conocida como Equity International, se ha expandido más allá de los bienes raíces. La empresa privada controla una cartera de inversiones de miles de millones de dólares con intereses repartidos en varios continentes y varias industrias, incluidas las finanzas, el transporte, la energía y los medios.

Zell es considerado el creador del fideicomiso de inversión inmobiliaria contemporánea (REIT), y él y su equipo han sido fundamentales para crear algunos de los REITS más grandes que cotizan en bolsa en el mundo. Incluyen Equity Residential (EQR), un apartamento REIT con una capitalización de mercado de casi $ 24 mil millones, así como Equity Commonwealth (EQC), una oficina REIT con 86 propiedades en los Estados Unidos y una capitalización de mercado de casi $ 4 mil millones (a partir de Septiembre 2018).

Según Forbes, el patrimonio neto de Zell es de $ 5.6 mil millones. Aquí hay una descripción general de cómo hizo su fortuna.

Vida temprana y escolaridad

Nacido en 1941, Zell se crió en un hogar judío en Chicago. Sus padres habían emigrado a los Estados Unidos en 1939, poco antes de que Alemania invadiera Polonia, y su padre era mayorista de joyas.

Desde muy temprana edad, Zell tuvo interés en el mundo de los negocios. En 1953, cuando tenía 12 años, compraría copias de Playboy en grandes cantidades por dos trimestres cada una y luego las revendería por entre $ 1.50 y $ 3. "Durante el resto de ese año, me convertí en un importador de revistas Playboy para los suburbios", recordó Zell en una reunión del 2013 Urban Land Institute, y calificó la experiencia como su "primera lección de oferta y demanda".

El viaje emprendedor de Zell continuó a lo largo de sus años universitarios. Mientras estaba en la Universidad de Michigan, él y un amigo, Robert Lurie, administraron unidades de apartamentos para estudiantes para diferentes propietarios; su primer concierto involucró 15 hogares. Pero en realidad pasaron mucho tiempo comprando y mejorando propiedades en dificultades con el objetivo de darles la vuelta o alquilarlas a los estudiantes. Tras su graduación en 1966, Zell había gestionado un total de 4.000 apartamentos y había tenido personalmente entre 100 y 200 de ellos. Vendió su parte del negocio de administración de propiedades a Lurie antes de regresar a Chicago.

Carrera temprana de bienes raíces

Poco después de graduarse de la facultad de derecho y pasar el colegio de abogados, Zell se unió a un bufete de abogados, que renunció después de su primera semana. Finalmente decidió hacer una carrera de tiempo completo con la inversión en bienes raíces.

En 1968, Zell fundó lo que se convertiría en Equity Group Investments y al año siguiente convenció a Lurie, su socio de la facultad de derecho, de trabajar con él.

A finales de los años sesenta y principios de los setenta se produjo una gran cantidad de construcción excesiva en los EE. UU., Lo que ayudó a precipitar un colapso del mercado en 1973. Los bienes raíces residenciales multifamiliares se vieron afectados por la recesión del mercado, y otros tipos de propiedades pronto siguieron su ejemplo. Muchos préstamos en propiedades comerciales entraron en mora y muchos desarrolladores terminaron abandonando sus proyectos. La situación presentó a Zell y Lurie la oportunidad perfecta para adquirir propiedades de alta calidad a precios económicos. Al final de la crisis, los dos lograron salir con una valiosa cartera de apartamentos, oficinas y edificios comerciales.

Mantuvieron la cartera durante muchos años y, como resultado, vieron recuperarse el valor de los edificios y, finalmente, superaron sus niveles de valoración anteriores. Mientras tanto, Zell y Lurie pudieron pagar sus deudas con los ingresos mensuales de alquiler que producían las propiedades. Este enfoque de la inversión inmobiliaria era bastante nuevo en ese momento; La mayoría de los inversores inmobiliarios hicieron su dinero volcando edificios en lugar de acumular ingresos por alquileres.

Más allá de bienes raíces

Tras su éxito al convertir las propiedades en dificultades en valiosas, Zell decidió diversificar sus inversiones. En la década de 1980, comenzó a comprar empresas; Sin embargo, su estrategia de inversión siguió siendo la misma. Como lo describió una vez en una entrevista de 2011 con la revista LEADERS : "Hice mi fortuna girando a la derecha cuando todos los demás se iban a la izquierda. A fines de los 80 y principios de los 90, estaba comprando edificios de oficinas a 50 centavos por dólar. Seguí mirando por encima del hombro para ver quién era mi competencia, pero no había nadie. No pude evitar preguntarme si estaba equivocado. El miedo y el coraje están estrechamente relacionados ".

Zell se centró en hacerse cargo de las empresas en quiebra con el objetivo de darles la vuelta. Desde la expansión de la cartera de inversiones de Equity Group, Zell ha invertido en empresas que operan en diversos sectores, incluidos ferrocarriles, arrendamiento de contenedores, cruceros de pasajeros, envases de plástico, productos químicos agrícolas y fabricación industrial. Hubo un tiempo en que poseía una participación mayoritaria en Tribune Company, propietaria de Chicago Tribune y Los Angeles Times, una compra ampliamente criticada, ya que al tomar la empresa en privado, Zell la cargó con tanta deuda que se declaró en quiebra.

En 2007, Zell fue noticia en 2007 después de que vendió su cartera de 573 propiedades de oficinas, Equity Office REIT, a The Blackstone Group (BX), el administrador de inversiones alternativas más grande del mundo, por $ 39 mil millones. En ese momento, la transacción fue el mayor acuerdo de compra apalancada de la historia. También se consideró un movimiento astuto en retrospectiva, ya que sucedió justo antes de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la posterior depresión inmobiliaria.

La línea de fondo

En un artículo para la New York University Review, Sam Zell describió su estrategia inmobiliaria como "bailar sobre los esqueletos de los errores de otras personas". La línea le valió el apodo de "Grave Dancer". Si bien sus operaciones lo han convertido en una figura controvertida, es indiscutiblemente uno de los empresarios más ricos del mundo.