Cómo usar las proporciones para determinar si una acción está sobrevaluada o infravalorada

Para los inversores en los mercados de valores, determinar el valor intrínseco de una acción es importante para tratar de determinar si está sobrevalorado o infravalorado. El valor intrínseco es el valor calculado (o percibido) de una empresa, teniendo en cuenta todo tipo de factores y utilizando un análisis fundamental. El valor intrínseco puede (o no) ser diferente del valor de mercado actual.

Muchos inversores y analistas utilizan una variedad de razones estadísticas para determinar el valor intrínseco. Estos son algunos de los más populares:

Relaciones P / E, P / B y EV / EBITDA

Las valoraciones basadas en el modelo de descuento de dividendos implican determinar el valor presente neto de los pagos futuros de dividendos de una empresa. Las valoraciones calculadas a partir de un modelo de descuento de flujo de caja buscan valorar a una empresa hoy en función del flujo de caja futuro proyectado. Otros modelos adoptan un enfoque más comparativo, como analizar los múltiplos P / E, P / B y EV / EBITDA, que pueden compararse con otras empresas del mismo sector o sectores similares.

Por ejemplo, cuanto menor sea la relación P / E de una empresa, mayor será el valor que las acciones puedan proporcionar. Mientras tanto, las compañías con índices P / E más altos pueden no estar sobrevaloradas si sus ganancias e ingresos están creciendo a un ritmo más amplio. El uso de índices de valoración puede ser un medio eficaz para ayudar a determinar si una acción está infravalorada o sobrevaluada en relación con sus competidores, pero existen razones para mirar más allá de los números de rendimiento anteriores al evaluar si una acción hace una buena inversión en el futuro.

¿Preguntar si una acción está sobrevaluada o infravalorada es la pregunta correcta al considerar una inversión? Mark Hebner, fundador y presidente de Index Fund Advisors en Irvine, California, advierte sobre las diversas formas de intentar determinar el valor intrínseco de una acción y suposiciones sobre su tasa de rendimiento futura:

"Le recomiendo que no participe en esta práctica", dijo Hebner. "¿Por qué digo eso? Tenga en cuenta que millones de analistas, inversores profesionales, etc. en todo el mundo están participando en el mismo proceso que acabo de describir. Están comprando y vendiendo en función de lo que creen que es el "valor intrínseco" de esa acción ".

Esto significa que, en un sentido muy real, el proceso de valoración ya ha sido evaluado por millones de inversores y analistas.

Relación precio / ventas (P / S)

Algunas compañías no tienen ganancias, pero tienen ingresos. En tales casos, los inversores pueden volver a la relación precio / ventas (P / S). La relación P / S se calcula dividiendo el precio actual de las acciones por las ventas por acción. El precio actual de las acciones se puede encontrar conectando el símbolo de las acciones en cualquier sitio web de finanzas importante. La métrica de ventas por acción se calcula dividiendo las ventas de una empresa por el número de acciones en circulación. Una relación P / S baja se consideraría "barata" y una P / S alta es "cara".

Precio a dividendo (P / D)

La relación precio / dividendo se utiliza principalmente para analizar las existencias de dividendos. Esta proporción indica cuánto debe pagar para recibir $ 1 en pagos de dividendos. Esta relación es más útil para comparar el valor de una acción contra sí misma a lo largo del tiempo o contra otras acciones que pagan dividendos.

Relación valor-ventas (EV / S) de la empresa

El valor empresarial es una medida alternativa a la capitalización de mercado. La principal diferencia es que tiene en cuenta la deuda en la ecuación. Calcule EV agregando capitalización de mercado a la deuda total (incluidas las acciones preferentes y los intereses minoritarios) y restando efectivo y equivalentes de efectivo. Algunos favorecen este cálculo al valorar las empresas que podrían ser asumidas, ya que la deuda y el efectivo son factores primarios en cualquier transacción de M&A.

Relación precio / ganancias a crecimiento (PEG)

La relación PEG de una acción es la relación precio / ganancias (P / E) de una acción, dividida por la tasa de crecimiento de sus ganancias durante un período de tiempo específico. Es un dato importante para muchos en la industria financiera, ya que tiene en cuenta el crecimiento de las ganancias de una empresa y tiende a proporcionar a los inversores una visión más amplia de la rentabilidad futura en comparación con la relación P / E.

Si bien una relación P / E baja puede hacer que una acción parezca que vale la pena comprarla, tener en cuenta la tasa de crecimiento puede contar una historia diferente. Cuanto más bajo sea el índice PEG, mayor será la infravaloración de las acciones dado su rendimiento de ganancias. El grado en que el valor de una relación PEG indica un stock sobrevalorado o infravalorado varía según la industria y el tipo de empresa.

La precisión de la relación PEG depende de la precisión y confiabilidad de las entradas. El uso de tasas de crecimiento históricas, por ejemplo, puede proporcionar una proporción de PEG imprecisa si se espera que las tasas de crecimiento futuras se desvíen de las tasas de crecimiento históricas. Para distinguir entre los métodos de cálculo que utilizan el crecimiento futuro y el crecimiento histórico, a veces se utilizan los términos "PEG directo" y "PEG final".

En general, cuando una proporción de PEG es más baja en relación con sus pares, mayor será la infravaloración de las acciones en función de su rendimiento de ganancias. Por lo general, se cree que una proporción de PEG inferior a uno indica que una acción puede tener un precio bajo, pero esto puede variar según la industria.

La línea de fondo

El valor intrínseco y las proporciones que intentan medirlo solo deben verse en el contexto de toda la historia de una empresa. También es importante tener en cuenta los objetivos financieros de un inversor y la tolerancia al riesgo, así como el potencial de recompensa de riesgo indicado por otros tipos de análisis.