Forward no entregable (NDF)
Un forward no entregable (NDF) es un contrato forward liquidado en efectivo, y generalmente a corto plazo. La cantidad nocional nunca se intercambia, de ahí el nombre "no entregable". Dos partes acuerdan tomar lados opuestos de una transacción por una cantidad fija de dinero, a una tasa contratada, en el caso de una moneda NDF. Esto significa que las contrapartes liquidan la diferencia entre el precio NDF contratado y el precio spot vigente. La ganancia o pérdida se calcula sobre el monto nocional del acuerdo tomando la diferencia entre la tasa acordada y la tasa spot al momento de la liquidación.
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Comprender los reenvíos no entregables (NDF)
Un forward no entregable (NDF) es un contrato de derivados de moneda bipartita para intercambiar flujos de efectivo entre el NDF y las tasas spot vigentes. Una parte pagará a la otra la diferencia resultante de este intercambio.
Flujo de caja = (tasa NDF - tasa spot) * Cantidad nocional
Los NDF se negocian sin receta (OTC) y se cotizan comúnmente por períodos de un mes hasta un año. Se cotizan y liquidan con mayor frecuencia en dólares estadounidenses y se han convertido en un instrumento popular desde la década de 1990 para las corporaciones que buscan cubrir la exposición a monedas ilíquidas.
Un forward no entregable (NDF) generalmente se ejecuta en el extranjero, lo que significa fuera del mercado local de la moneda no líquida o no negociada. Por ejemplo, si la moneda de un país no puede trasladarse al extranjero, no será posible liquidar la transacción en esa moneda con alguien fuera del país restringido. Pero las dos partes pueden liquidar el NDF convirtiendo todas las ganancias y pérdidas del contrato en una moneda de libre comercio. Luego pueden pagarse mutuamente las ganancias / pérdidas en esa moneda de libre comercio.
Dicho esto, los forwards no entregables no se limitan a mercados o monedas ilíquidos. Pueden ser utilizados por partes que buscan protegerse o exponerse a un activo en particular, pero que no están interesados en entregar o recibir el producto subyacente.
Para llevar clave
- Un forward no entregable (NDF) es un contrato de derivados de moneda bipartita para intercambiar flujos de efectivo entre el NDF y las tasas spot vigentes.
- Los mercados más grandes de NDF están en el yuan chino, la rupia india, el won surcoreano, el nuevo dólar de Taiwán y el real brasileño.
- El segmento más grande de negociación de NDF se realiza a través del dólar estadounidense y tiene lugar en Londres, con mercados activos también en Singapur y Nueva York.
Estructura de reenvío no entregable
Todos los contratos de NDF establecen el par de divisas, el monto nocional, la fecha de fijación, la fecha de liquidación y la tasa de NDF, y estipulan que la tasa spot vigente en la fecha de fijación se utilizará para concluir la transacción.
La fecha de fijación es la fecha en que se calcula la diferencia entre la tasa vigente del mercado spot y la tasa acordada. La fecha de liquidación es la fecha en que el pago de la diferencia se debe a la parte que recibe el pago. La liquidación de un NDF está más cerca de la de un acuerdo de tasa a plazo (FRA) que a un contrato a plazo tradicional.
Si una de las partes acuerda comprar yuan chino (vender dólares), y la otra acuerda comprar dólares estadounidenses (vender yuanes), entonces existe la posibilidad de un reenvío no entregable entre las dos partes. Acuerdan una tasa de 6.41 sobre $ 1 millón de dólares estadounidenses. La fecha de fijación será en un mes, y la liquidación vencerá poco después.
Si en un mes la tasa es de 6.3, el valor del yuan ha aumentado en relación con el dólar estadounidense. A la parte que compró el yuan se le debe dinero. Si la tasa aumentó a 6.5, el valor del yuan disminuyó (aumento del dólar estadounidense), por lo que se debe dinero a la parte que compró dólares estadounidenses.
Monedas NDF
Los mercados más grandes de NDF están en el yuan chino, la rupia india, el won surcoreano, el nuevo dólar de Taiwán y el real brasileño. El segmento más grande de negociación NDF tiene lugar en Londres, con mercados activos también en Singapur y Nueva York. Algunos países, incluida Corea del Sur, tienen mercados de futuros en tierra limitados pero restringidos, además de un mercado activo de NDF.
El segmento más grande de negociación de NDF se realiza a través del dólar estadounidense. También hay mercados activos que utilizan el euro, el yen japonés y, en menor medida, la libra esterlina y el franco suizo.
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