Teoría de paseo aleatorio
La teoría de la caminata aleatoria sugiere que los cambios en los precios de las acciones tienen la misma distribución y son independientes entre sí. Por lo tanto, supone que el movimiento pasado o la tendencia de un precio o mercado de acciones no pueden usarse para predecir su movimiento futuro. En resumen, la teoría de la caminata aleatoria proclama que las acciones toman un camino aleatorio e impredecible que hace que todos los métodos de predicción de los precios de las acciones sean inútiles a largo plazo.
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Comprender la teoría de la caminata aleatoria
La teoría de la caminata aleatoria cree que es imposible superar al mercado sin asumir un riesgo adicional. Considera que el análisis técnico no es confiable porque los cartistas solo compran o venden un valor después de que se haya desarrollado una tendencia establecida. Del mismo modo, la teoría considera que el análisis fundamental es poco confiable debido a la baja calidad de la información recopilada y su capacidad para ser malinterpretada. Los críticos de la teoría sostienen que las acciones mantienen las tendencias de los precios a lo largo del tiempo; en otras palabras, es posible superar al mercado seleccionando cuidadosamente los puntos de entrada y salida para las inversiones de capital.
Para llevar clave
- La teoría de la caminata aleatoria sugiere que los cambios en los precios de las acciones tienen la misma distribución y son independientes entre sí.
- La teoría de la caminata aleatoria infiere que el movimiento pasado o la tendencia de un precio o mercado de acciones no pueden usarse para predecir su movimiento futuro.
- La teoría de la caminata aleatoria cree que es imposible superar al mercado sin asumir un riesgo adicional.
- La teoría de la caminata aleatoria considera que el análisis técnico no es confiable porque da como resultado que los cartógrafos solo compren o vendan un valor después de que se haya producido un movimiento.
- La teoría de la caminata aleatoria considera que el análisis fundamental no es confiable debido a la baja calidad de la información recopilada y su capacidad para ser malinterpretada.
- La teoría de la caminata aleatoria afirma que los asesores de inversiones agregan poco o ningún valor a la cartera de un inversor.
Los mercados eficientes son aleatorios
La teoría de la caminata aleatoria despertó muchas dudas en 1973 cuando el autor Burton Malkiel acuñó el término en su libro "A Random Walk Down Wall Street". El libro popularizó la hipótesis del mercado eficiente (EMH), una teoría anterior planteada por el profesor William Sharp de la Universidad de Chicago. La hipótesis del mercado eficiente establece que los precios de las acciones reflejan completamente toda la información y expectativas disponibles, por lo que los precios actuales son la mejor aproximación del valor intrínseco de una empresa. Esto impediría que cualquiera explote las existencias con precios erróneos de manera consistente porque los movimientos de precios son en su mayoría aleatorios e impulsados por eventos imprevistos.
Sharp y Malkiel concluyeron que, debido a la aleatoriedad a corto plazo de los rendimientos, los inversores estarían mejor invirtiendo en un fondo pasivamente administrado y bien diversificado. Un aspecto controvertido del libro de Malkiel teorizó que "un mono con los ojos vendados lanzando dardos a las páginas financieras de un periódico podría seleccionar una cartera que funcionaría tan bien como una cuidadosamente seleccionada por expertos".
Random Walk Theory en acción
El ejemplo práctico más conocido de la teoría de la caminata aleatoria ocurrió en 1988 cuando el Wall Street Journal buscó probar la teoría de Malkiel creando el concurso anual de tablero de dardos del Wall Street Journal, enfrentando a los inversores profesionales contra los dardos por la supremacía de la selección de valores. Los miembros del personal del Wall Street Journal desempeñaron el papel de los monos arrojadizos.
Después de 100 concursos, el Wall Street Journal presentó los resultados, que mostraron que los expertos ganaron 61 de los concursos y los lanzadores de dardos ganaron 39. Sin embargo, los expertos solo pudieron vencer el Dow Jones Industrial Average (DJIA) en 51 concursos. Malkiel comentó que las selecciones de los expertos se beneficiaron del salto publicitario en el precio de una acción que tiende a ocurrir cuando los expertos en acciones hacen una recomendación. Los defensores de la gestión pasiva sostienen que, dado que los expertos solo podrían vencer al mercado la mitad del tiempo, los inversores estarían mejor invirtiendo en un fondo pasivo que cobra tarifas de gestión mucho más bajas.
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