Adquisición inversa (RTO)
Una adquisición inversa (RTO) es un tipo de fusión en la que las empresas privadas participan para cotizar en bolsa sin recurrir a una oferta pública inicial (IPO). Inicialmente, la empresa privada compra suficientes acciones para controlar una empresa que cotiza en bolsa. El accionista de la empresa privada luego intercambia sus acciones en la empresa privada por acciones en la empresa pública. En este punto, la empresa privada se ha convertido efectivamente en una empresa que cotiza en bolsa. Un RTO también se conoce como fusión inversa o IPO inversa.
1:45Adquisición inversa
Cómo funciona una adquisición inversa - RTO funciona
Bajo una adquisición inversa (RTO), una empresa privada no necesita pagar las costosas tarifas asociadas con la creación de una IPO. Sin embargo, la compañía no adquiere fondos adicionales a través de la fusión, y debe tener fondos suficientes para completar la transacción por su cuenta. Si bien no es un requisito de un RTO, el nombre de la empresa que cotiza en bolsa a menudo se cambia como parte del proceso. Además, la reestructuración corporativa de una o ambas compañías fusionadas se ajusta para cumplir con el nuevo diseño comercial.
No es raro que la empresa que cotiza en bolsa haya tenido poca o ninguna actividad reciente, existiendo como una corporación fantasma. Esto le permite a la empresa privada cambiar sus operaciones a la estructura de la entidad pública con relativa facilidad, todo mientras evita los costos, los requisitos reglamentarios y las limitaciones de tiempo asociadas con una IPO. Si bien una IPO tradicional puede requerir meses o años para completarse, una RTO puede completarse en semanas.
Las RTO son más baratas y rápidas que las OPI cuando se trata de salir a bolsa, pero tienden a presentar mayores riesgos para los inversores.
Consideraciones Especiales
Una empresa extranjera puede utilizar una adquisición inversa (RTO) como mecanismo para ingresar al mercado estadounidense. Si una empresa con operaciones fuera de los EE. UU. Compra suficientes acciones para tener una participación mayoritaria en la empresa estadounidense, puede pasar a fusionar la empresa con sede en el extranjero con la estadounidense, obteniendo acceso a un nuevo mercado sin los costos tradicionalmente involucrado.
Para completar el proceso, la compañía resultante final debe ser capaz de cumplir con todos los requisitos de informes de la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) y otras normas reguladoras, incluida la presentación de un Formulario 8-K de SEC para divulgar la transacción.
Para llevar clave
- RTO es un tipo de fusión en el que las empresas privadas participan para cotizar en bolsa sin recurrir a una OPI, también conocida como fusión inversa.
- Más barato y más rápido que una IPO, pero a menudo puede haber debilidades en la gestión y el mantenimiento de registros de un RTO, entre otras cosas.
- Las compañías extranjeras usan RTO para obtener acceso y entrada al mercado estadounidense.
Adquisición inversa - RTO vs. Intercambio de acciones por acciones
Una adquisición inversa también puede referirse a una instancia en la que una empresa más pequeña se hace cargo de una más grande a través de un intercambio de acciones por acciones. Se llama así debido al hecho de que es el arreglo menos esperado de la adquisición tradicional de una empresa más pequeña por una más grande. Los RTO a menudo se han denominado IPO de los pobres principalmente debido a estudios que muestran que las empresas que se hacen públicas mediante una fusión inversa generalmente tienen tasas de supervivencia y rendimiento más bajos en comparación con las empresas que se hacen públicas a través de una IPO tradicional.
Ventajas y desventajas de las fusiones inversas
Las fusiones inversas pueden permitir que una empresa privada se haga pública por un costo menor y más rápido que una OPI. Las fusiones inversas pueden llevar a las empresas al mercado público en menos de un mes. Además, a diferencia de las OPI convencionales que pueden cancelarse si los mercados de renta variable tienen un bajo rendimiento, las fusiones inversas generalmente no se suspenden. Muchas compañías privadas que buscan completar una fusión inversa a menudo han sufrido una serie de pérdidas, y un porcentaje de las pérdidas se puede aplicar a los ingresos futuros como un traspaso de pérdidas fiscales.
La compañía de computadoras Dell, Inc. completó una adquisición inversa de las acciones de seguimiento de VMware DVMT en diciembre de 2018 para regresar a los mercados públicos , cambiando su nombre a Dell Technologies, Inc.
Por otro lado, las fusiones inversas pueden revelar debilidades en la experiencia de gestión y el mantenimiento de registros de la empresa privada. Además, muchas fusiones inversas "fracasan", ya que terminan no cumpliendo con las expectativas prometidas y eventualmente se negocian en el tablero de anuncios OTC. Después del auge y eventual caída de las fusiones inversas chinas a principios de la década de 2010, el Nasdaq aumentó el escrutinio y el requisito de fusiones.
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