Tunelización

¿Qué es el túnel?

La tunelización es una práctica comercial ilegal en la cual un accionista mayoritario o una persona de alto nivel de la compañía dirige los activos de la compañía o negocios futuros a sí mismos para su beneficio personal. Las acciones tales como compensación ejecutiva excesiva, medidas de acciones diluidas, venta de activos y garantías de préstamos personales pueden considerarse un túnel. La amenaza común es la pérdida para los accionistas minoritarios, cuya propiedad se reduce o devalúa de otro modo a través de acciones inapropiadas que perjudican el valor general del negocio y, por lo tanto, el valor de las acciones propiedad de los accionistas minoritarios.

DESGLOSE DE TÚNELES

Este riesgo es especialmente frecuente para los inversores en los mercados emergentes, donde los controles gubernamentales y regulatorios pueden no ser suficientes para detener la práctica. Esto a menudo puede ocurrir bajo formas legales. La práctica no está reservada a economías moderadamente avanzadas; Se pueden encontrar muchos casos en las economías avanzadas, especialmente en los sistemas de "derecho civil". El sistema legal de los Estados Unidos tiene sus raíces en el "derecho consuetudinario", que proporciona leyes amplias y exigibles con máximas simples como "equidad" y "por el bien común". Según la ley civil, la letra de la ley es la medida más respetada, por lo que los aspirantes a tunelizadores pueden pasar un acto de tunelización bajo ciertos tecnicismos, que a menudo se mantienen en la corte.

Ejemplo de tunelización

Por ejemplo, la compañía XYZ tiene un accionista mayoritario y ejecutivo llamado Bert. Bert planea dejar la compañía en un par de años porque la compañía no está funcionando tan bien como había pensado. Mientras tanto, Bert quiere acumular tanta masa como pueda. Utiliza su posición influyente para votar por paquetes de compensación ejecutiva significativos y se paga bonificaciones inapropiadamente grandes, drenando los recursos financieros de la empresa. Esto perjudica a la empresa porque afecta negativamente su valoración debido a la pérdida significativa de efectivo.

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Términos relacionados

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