Costos de agencia
El costo de una agencia es un tipo de gasto interno de la compañía que proviene de las acciones de un agente que actúa en nombre de un director. Los costos de la agencia generalmente surgen a raíz de ineficiencias, insatisfacciones e interrupciones centrales, como conflictos de intereses entre los accionistas y la administración. El pago del costo de la agencia es al agente en funciones.
Ya en 1932, los economistas estadounidenses Gardiner Coit Means y Adolf Augustus Berle discutieron el gobierno corporativo en términos de un "agente" y un "director", al aplicar estos principios al desarrollo de grandes corporaciones, donde los intereses de los directores y gerentes diferían de los de los propietarios.
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La relación principal-agente del costo de la agencia
Como ejemplo, los accionistas pueden querer que la gerencia dirija la compañía de una manera que aumente el valor para los accionistas. Por el contrario, la administración puede buscar hacer crecer la compañía de otras maneras que posiblemente puedan ir en contra de los mejores intereses de los accionistas.
Esta dinámica de la parte opuesta, conocida como la relación principal-agente, se refiere principalmente a las relaciones entre los accionistas y el personal administrativo. En este escenario, los accionistas son los principales y los agentes de gestión actúan como agentes. Sin embargo, la relación principal-agente también puede referirse a otros pares de partidos conectados con características de poder similares, como la relación entre políticos, que funcionan como agentes y comunidades de votantes, que funcionan como directores. En una extensión de la dinámica principal-agente conocida como "problemas principales múltiples", se describe un escenario en el que una persona actúa en nombre de un grupo de otras personas.
Para llevar clave
- El costo de una agencia es un gasto interno que proviene de un agente que toma medidas en nombre de un director.
- Las ineficiencias centrales, las insatisfacciones y las interrupciones contribuyen a los costos de la agencia.
- Los costos de agencia que incluyen tarifas asociadas con la gestión de las necesidades de las partes en conflicto se denominan riesgo de agencia.
- Un ejemplo de una relación agente-principal es la relación entre la administración de una empresa (agente) y sus accionistas (principal).
Una mirada más cercana a los costos de la agencia
Los costos de la agencia incluyen cualquier tarifa asociada con la gestión de las necesidades de las partes en conflicto, en el proceso de evaluación y resolución de disputas. Este costo también se conoce como riesgo de agencia. Los costos de la agencia son gastos necesarios dentro de cualquier organización donde los directores no rinden un poder autónomo completo. Debido a que no operan de una manera que beneficie a los agentes que trabajan debajo de ellos, en última instancia puede afectar negativamente sus resultados. Estos costos se refieren principalmente a incentivos económicos tales como bonos de desempeño, opciones sobre acciones y otras zanahorias que estimularían a los agentes a ejecutar sus funciones adecuadamente. El propósito del agente es ayudar a una empresa a prosperar, alineando así los intereses de todas las partes interesadas.
Accionistas insatisfechos
Los accionistas que no están de acuerdo con la dirección que toma la gerencia, pueden estar menos inclinados a mantener las acciones de la compañía a largo plazo. Además, si una acción específica desencadena suficientes accionistas para vender sus acciones, podría ocurrir una venta masiva, lo que resultaría en una disminución en el precio de las acciones. Además, una purga significativa de acciones podría potencialmente asustar a nuevos inversores potenciales para que tomen posiciones, lo que provocaría una reacción en cadena que podría deprimir aún más los precios de las acciones.
En los casos en que los accionistas se sienten particularmente angustiados con las acciones de los altos mandos de una empresa, puede ocurrir un intento de elegir diferentes miembros para la junta directiva. El derrocamiento de la gestión existente puede suceder si los accionistas votan para nombrar nuevos miembros para el consejo. Esta acción discordante no solo puede resultar en costos financieros significativos, sino que también puede resultar en el gasto de tiempo y recursos mentales. Tales trastornos también causan problemas burocráticos desagradables y exorbitantes, inherentes a la recalibración del poder en la cadena superior.
Ejemplo del mundo real
Algunos de los ejemplos más notorios de riesgos de la agencia se producen durante escándalos financieros que son titulares, como la debacle de Enron en 2001. Como se informó en este artículo en SmallBusiness.chron.com, la junta directiva y los altos funcionarios de la compañía vendieron sus acciones. a precios más altos, debido a información contable fraudulenta, que infló artificialmente el valor de la acción. Como resultado, los accionistas perdieron mucho dinero cuando el precio de las acciones de Enron cayó en picado.
Desglosado en sus términos más simples, según el Journal of Accountancy, la debacle de Enron ocurrió debido a "la codicia individual y colectiva nacida en una atmósfera de euforia de mercado y arrogancia corporativa".
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